北京笑看美联储死亡加息 全球都烦了

　　9月16日晚就将开始万众瞩目的美联储会议，这次会议可说聚集了全世界政府、机构及大资金投资者的眼光。因为这次会议将决定美国是否会加息，加息与否又决定了是否会对之后的全球经济产生不利影响。9月份的这次美联储会议被市场认为是最有可能加息的时点。而且，美联储主席耶伦此前也在新闻发布会上表示过，年内可能会有两次加息。因为本年度美联储会议就只剩9月份这次与12月初那次。所以，如果真有两次加息，那9月份应该就是第一次加息时点。

　　不过，世事难料。虽然，以耶伦的强势作风来看，她言出必行。但目前全球通缩恶化，油价持续处于低位，而大宗商品价格又纷纷下跌，中国经济近期数据接连表现不佳。唯一的亮点是欧洲依靠政策扶持出现了一点起色。美联储如果选择在这一时点加息，对于全球其他国家的负面影响力不可估量。

　　现在美国国内的资产泡沫已经达到2008年次贷危机前的水平，资产负债表达到了4万亿美元的新纪录。QE时期释放的流动性积压太多，部分行业已经出现泡沫现象。美联储现今自己也处于两难的尴尬境地。加息可能会引发全球经济衰退，不加则有可能放纵国内泡沫继续催生。

　　一旦美联储近十年来的首次加息成为事实，将会对六大市场带来颠覆性影响。

　　股市：如果美联储周四晚决定加息25个基点，投资者可能将其视为对美国经济复苏有信心，从而推动股市上涨。或者他们也可能理解为，廉价货币时代的终结，从而抛售股票。

　　美国国债：任何幅度的加息都可能触发国债抛售。

　　新兴市场货币：美联储加息会导致新兴市场货币贬值，因为美元计价资产有着更好的回报前景，从而吸引投资者转向美国。

　　欧元/日元交易：美联储将成为首个加息的发达国家央行帮助美元在一季度实现了对欧元、日元和英镑大幅升值。

　　黄金：黄金可能会受益，因为低利率维持更长的时间将降低持有黄金的相对机会成本。

　　原油：美国原油价格可能注定会下跌，无论美联储是否加息。油价已经较去年夏季下跌超过50%，原因不仅仅在于全球原油供应过剩，还在于对于中国需求放缓的担忧。

　　在全球投资者等待美联储九年以来的首度加息之际，有一个主要经济体虽然最近“不太平”，但却可能是对此拥有最强承受能力的国家之一，那就是中国。尽管中国经济创近25年以来最慢增速，股市因此大跌，但中国3.56万亿美元的外汇储备却令其他所有国家相形见绌，决策者上月也彰显了以前所未有的方式使用外储以捍卫人民币的意愿。

　　出于对美联储加息引发大崩溃的担忧，政界和金融界精英们已经为迎战下一轮危机做准备。其中最明显的举措就是做出“接受实物金银作为模拟交易抵押品”的决定。在金融系统中绝大多数财富本质上都是数字。当危机降临时，人们将纷纷争夺真正的“钱”，因为实际情况是许多衍生品和其他数字形式的货币都毫无价值。而中国，很有可能已经成为事实上黄金储备量最大的国家。

　　在亚太地区的主要经济体中，中国是对美国加息有最强承受能力的国家之一。彭博驻香港经济学家陈世渊表示，外汇储备量大、对外债务量低、海外持有的公共债务数量少，都有助于中国缓解来自外部的冲击但是，其他的新兴经济体对美联储没完没了的空城计，显然感到厌倦了。市场为此焦躁不安。PIMCO执行副总裁Harley Bassman周一写道：“利率按兵不动基本没有什么意义，加息25个基点也几乎没有什么负面影响，但是，不确定性、对不加息的焦虑，这才是让所有人讨厌的。”

　　目前，困扰很多新兴国家的是：如果美联储果真在本周宣布加息，就意味着他们将在美国及世界经济前景的不确定性较高、金融环境正在恶化之际加息。资本缓冲可能比过去要薄。长达六年的零利率和潜在的市场失衡也让投资者忧心。如果美联储本周宣布加息，股市可能会走差，除非加息进程缓慢推进。

　　Harley Bassman用了一个比喻来说明人们对于加息不确定性的态度：人们很想知道下一趟列车究竟何时到来。这就像是当前的市场一样。投资者都想搞清楚美联储的加息列车究竟何时出现，他们乐于知道美联储正在做什么。