美联储豪赌 中国遭遇四面埋伏

　　美国联邦储备委员会16日宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，这是美联储自2006年6月以来首次加息。这对中国是好消息吗？

　　中国遭遇四面埋伏

　　综合媒体12月17日报道，首先，美联储此次加息对中国的影响主要集中在外汇市场上。美联储加息后，人民币汇率将感受到压力，资本外流将加速。在中国降息和经济放缓的背景下，美联储此次加息将会给那些大胆的投资者通过做空人民币、做多美元获利提供良机，并有可能让人民币进入贬值通道，从而使中国政府希望“适度”贬值的计划落空。不过也有分析师表示，中国有关当局可能会入市干预防止人民币大幅、快速贬值。

　　12月11日，中国发布CFETS人民币指数，货币篮子包括13种人民币对外汇交易币种。在业内人士看来，此举意味着长期以来市场观察人民币汇率“紧盯美元”的视角将被改变，人民币汇率市场化进程也将大幅推进。

　　其次，美联储加息导致的人民币贬值会进一步加剧大陆的资本外流，进而引发央行的进一步降准预期，又反过来加剧人民币的贬值，根据官方统计数据，中国今年资本外流已超5000亿美元，创历史纪录。

　　再次，加息引发的资本外流对中国股市始终是一个坏消息。不过，隐藏最深的隐患应该是中国信贷杠杆带来的债务，如前表所述之外，加息还会影响大宗商品价格、新兴市场国家与美国的利差和汇率，继而传导到贸易和跨境资本流动，使新兴市场的国际收支状况恶化和偿还外债的压力激增并在一定程度上挟持了货币政策，从而引致经济危机。

　　最后，美联储加息造成人民币的不断贬值会使以人民币计价的资产泡沫加速破裂，尤其是中国房地产，泡沫一旦破裂，将会引爆地方政府债务、制造业不良贷款、影子银行等一系列原来蛰伏的危机。

　　中国必须艰难选择

　　据彭博社报道称称，如果美联储加息美国利息50个基点的话，没人会选择无视。美联储已经筹谋了数月，尽管本身挥之不去的弱点也让美联储观察员对这样的决定提出反对意见，但是，有理由相信这样的一小步可以让世界最大的经济体重新回到经济衰退时期。

　　美联储一个相对容易就可以做出的决定就是让世界上另一端的政策制定者的情况更加难以应对。中国最近一直为3.4万亿外汇储备着急，美元利息越高，美元越坚挺，一定会促进资金进一步外流，尤其是在考虑到中国经济的担忧之下。

　　中国领导人似乎愿意接受适度的通货膨胀，同时在准备完全让人民币自由化。在未来，人民币币值可能要对抗欧元和日元等13种货币。如果中国人民银行收回，人民币的小幅滑落会迅速变成暴跌。考虑到美元对新兴市场货币的力量，自由流通会导致30%的贬值。

　　这样的情况下，中国可以使用的武器就很少了。11月，人民币加入IMF精英俱乐部，如果中国领导人对资金实施控制阻止人民币下滑，中国就要面临巨大的尴尬，更别提有人会质疑中国领导人经济管理的技巧。中国别无选择，只能让人民币贬值，同时努力调整贬值的速度。这在美国总统参选人眼中，就是一种操控货币。

　　这样的两难选择突出了一个令人不安的事实：与美联储不同，加息是经典的低风险决定，中国领导人今天面临的是高风险的政策角色。中国最多只能希望获得一种稳定，而不是有过去几十年里的高速发展。

　　受伤的不只是中国

　　据德国之声报道称，在全球化的世界，一个全球最重要的央行在进行利率决策时不能只看本国，应该顾及到整个世界的经济状况。美国此前采取的超级量化宽松政策令世界充满了廉价美元，世界多国也早已习惯了廉价美元资金这个“毒品”。 如果美国央行确实要拧紧利率螺丝，结束超宽松的货币政策，引起的动荡将更强烈。

　　据德国财经网报道称，新兴国家受影响最大，美国加息的传言屡屡掀起世界金融市场波动。现在美国加息几乎是板上钉钉，受影响最大的是“脆弱五国”：巴西、南非、土耳其、印尼和俄罗斯。一旦美联储加息，这些国家将难以控制债务问题。美国投放“加息病毒”后，全球脆弱国家的名单将越来越长。接下来还将出现连锁反应，就像上世纪末亚洲金融危机时的场景。各国不得不采取控制资本流动的措施，实施保护主义政策，仍未脱离债务危机的欧洲也无法独善其身。

　　据《经济学家》报道称，截至12月15日的统计数据显示，全球债务已经高达约58万亿美元，其中大部分是新兴国家的负债。美联储一旦加息，国际投资者会将原本投入到新兴市场的资金重新投入美国市场，从而对诸如巴西、俄罗斯以及诸多中南美、东南亚等对能源和原材料出口有高依赖并且有大量美元外债的新兴经济体造成双重打击。