川普上任“三把火” 美联储加息或生变

　　随着共和党候选人唐纳德·特朗普入主白宫的结果尘埃落定,全球市场从手足无措的恐慌中也回过神来。美国三大股指悉数上涨,道琼斯工业平均指数收涨1.40%,标普500指数收涨1.11%,纳斯达克综合指数收涨1.11%。与此同时,欧洲股市亦表现不俗。英国富时100指数、德国DAX 30指数以及法国CAC40指数,分别上涨1.00%、1.56%和1.49%。另外,美元指数也从大跌中恢复,上涨0.7%。而美国10年期国债收益率则自今年1月以来首破2%。市场迅速恢复似乎预示着,特朗普这位毫无政治经验的新总统的上台并未如市场预期的那样糟糕。对市场而言,下一步的关注重点将转向特朗普如何实施其经济政策以及这些政策的落地实行将对美国经济产生何种影响。

　　梳理自特朗普参与总统竞选以来的经济政策主张,记者注意到,减税、扩大基建、贸易保护和弱势美元等成为经常被提及的关键词。特朗普一直强调将把美国经济增速作为其重要且核心的经济目标。他认为美国经济所面临的关键问题是经济的总量,而不是结构。特朗普甚至曾提出,通过改革,他有信心帮助美国经济增速在未来10年达到4%。

　　在财政政策方面,推行积极的财政政策是其一大特点。特朗普一向主张大幅度减税,将企业所得税由39%降低至15%,并且支持废除遗产税。在基础设施建设方面,特朗普承诺扩大国内基础设施建设的投资并加强军事建设。在胜选演讲时他也表示,将对高速公路、桥梁、学校以及医院进行重建,并且这些基础设施的建设将会为美国带来更多的就业机会。

　　值得注意的是,此前美国研究机构税收政策中心的报告曾指出,除非政府支出大幅减少,否则根据特朗普的计划,政府债务在2036年将飙升至GDP的80%。而特朗普本人也希望在推行积极财政的同时降低赤字率。有经济学家表示,想达到该目标,联邦政府花费或将被大幅削减。莫尼塔宏观也认为,要同时满足积极财政和降低赤字率,可能需要对财政支出结构进行深度调整。

　　对此,特朗普计划通过废除奥巴马政府的医改法案和停止招聘政府员工等方式减少政府支出,用以降低财政赤字率。更重要的是,在本次大选中,共和党将美国国会参众两院“收入囊中”,均获得多数席位,这或将为日后特朗普推行其财政政策带来便利。

　　在货币政策方面,特朗普的言论曾出现前后矛盾、摇摆不定的情况。一方面,特朗普曾公开抨击当前耶伦采取的低利率政策,但另一方面,他也表示,低利率促使美元转弱,强势美元会伤害美国贸易。因此,有市场人士表示,特朗普目前并未拥有完备成熟的货币政策体系。

　　除此之外,特朗普的当选还令市场产生两大疑惑,一是美联储在12月份是否还能如约加息,二是耶伦的去留问题。关于特朗普扬言要在当选后撤换美联储主席这一问题,特朗普经济顾问表示,特朗普并未打算让美联储主席耶伦辞职,但在耶伦任期届满之后,特朗普或将不会提名她连任。

　　在美联储加息问题上,芝加哥联储银行行长埃文斯近期表示,美联储2017年年底之前加息3次更加适宜,应保持耐心。而根据路透社的调查,美联储仍然有望在12月加息,并且预计美联储自现在起至2017年底或将加息3次。然而,也有分析机构认为加息之路恐生变化。高盛将12月加息概率从75%下调至60%,摩根大通、美银和贝莱德等机构均预计美联储或将推迟加息。

　　除财政和货币两大关键政策外,最受关注还有特朗普所推崇的贸易保护政策。在全球化的大趋势下,其“反全球化”的主张显得不合时宜。特朗普主张提升关税,并且反对《跨太平洋伙伴关系协议》,甚至提出要退出世界贸易组织。他认为要对《北美自由贸易协定》进行重新谈判,为美国争取更多利益,并且通过退出各类自贸协定和经济组织或将为美国带来更多的就业岗位,推动经济发展。此外,特朗普也着力推动制造业回迁美国,为国内创造更多就业岗位,其减税政策也是为了吸引移至海外的资本重回美国本土。

　　总体来看,特朗普在正式就职后或将对美国经济展开一轮“大刀阔斧”的改革,多个领域将受到不同程度的影响。据彭博社报道,特朗普针对金融业放松监管的主张,已让部分银行从中受益。他的能源政策令煤炭企业重获新生,同时令风电设备制造和光伏等新能源企业承压。而其助力美国制造业的承诺令部分投资者相信,国内钢铁售价将出现上升。