证据出来了 中国并非汇率操控国

　　对于特朗普声称中国操控汇率，全球知名评级公司标普对其大浇了一盆冷水。

　　标普亚太区首席经济学家Paul Gruenwald表示，检视关键数据后，并没有证据显示中国压低了人民币。“十年前，中国操控汇率很明显。但回到现在，中国看来并没有问题。”

　　标普本周发布报告，援引对亚太9个经济体的研究称，中国操纵汇率的证据最少。标普研究了这些经济体10年间的经常帐目余额、实际有效汇率以及外汇储备水平。

　　Gruenwald解释说，过去十年来，中国的经常帐盈余占GDP比率由10%降到了2%，人民币的实质有效汇率升值幅度，超过该地区任何其他国家，而且外汇储备占GDP的比例，同样由50%降到了25%。在典型的操控汇率情况下，经常帐不会缩小，本国货币不会升值，央行的外汇储备则会上升。

　　Gruenwald建议白宫，别再将焦点置于汇率，该好好了解中国其他的进展。

　　在标普这份研究报告发布之前，特朗普屡次指控，中国人为压低人民币兑美元汇率，以提升中国出口。上个月在接受路透社访问时，特朗普声称，这个亚洲大国是“汇率操控的总冠军”。但美国财政部长努钦(Steven Mnuchin)则称，他尚未准备好评论这件事情。

　　每年4月和10月，美国财政部会发布《国际货币和汇率政策报告》，提出对主要贸易伙伴的汇率评估结果，意味着将中国列为“汇率操纵国”的认定是否成为现实，第一验证点可能发生在4月。

　　早前，我们曾指出满足汇率操纵国的判断需要同时满足3个条件：

　　一是、其对美双边贸易盈余超过200亿美元；

　　二是、其经常账盈余超过GDP的3%；

　　三是其持续、单边的汇市干预在过去12个月期间超过GDP的2%。

　　严格来说中国连观察名单都不必上，因为中国在连续两份报告中都只满足一项条件，即对美国仍然录得全球最大的贸易顺差。

　　美国财政部从2016年开始，采用量化指标来评判其贸易伙伴是否存在“操纵汇率”的行为。按美国财政部的标准，出现逾200亿美元的对美贸易顺差、超GDP比例3%的经常帐户盈余、净买入外汇超GDP2%，便可视为“汇率操纵”。