美联储释放最强降息信号 中国央行降息不远了

美联储降息可能性增大，全球风险资产狂欢！

美联储主席鲍威尔的国会证词再次释放出强烈的降息信号，全球资本市场再度迎来一波大涨。

据CME“美联储观察”，证词讲稿公布后，美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率从73.4%上升为97.2%，9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率从29.4%上升至36.2%；降息50个基点的概率也有所增加。

       鲍威尔证词：经济前景不确定

美联储需放松政策

北京时间7月10日22时，美联储主席鲍威尔在美国众议院就货币政策发表作证演讲，但其讲稿提前放出。



演讲稿显示，许多美国联邦公开市场委员会(FOMC)的委员认为，自6月FOMC会议以来，不确定性持续打压前景预期，需要在一定程度上放松政策。

此前6月20日的FOMC会议，美联储的议息决议维持目标利率2.25%-2.50%不变，但如市场预期释放了降息信号。

在昨晚公开的证词中鲍威尔称，美联储基本预期是：美国经济增长保持稳定，劳动力市场保持强劲，通货膨胀率回升至央行2%的目标。但目前，贸易及全球经济增速前景存在不确定性，总体经济增长也已"放缓"。

鲍威尔证词谈及一些关键指标：

积极方面在于：1、美国消费支出一季度疲软，但二季度有所回升，且正在稳步增长；2、上半年劳动力市场强劲，就业健康。

但更多消极方面的苗头显现：1、近几个月来，许多海外经济体的经济动能有所放缓；2、美国经济长期面临两大挑战：高企且不断增长的联邦债务、薪资增速水平较低且相对停滞；3、因担忧贸易问题，投资似乎显著下滑；4、房地产市场及制造业似乎在二季度再度下滑；5、通胀依然低迷，疲弱的通胀有可能比美联储目前预期的更加持久。

“6月的就业报告没有改变我们的政策展望，6月政策会议以来公布的数据持续令人失望。”鲍威尔表示，经济增长“乱流”重新出现，美联储将酌情采取"适当"行动，以维持美国经济增长。



在听证会上，鲍威尔重申美联储“独立性”，表示即使川普要求他辞职，他也不会这样做。“法律规定我的任期是四年，我愿意完成任期。”此前，川普多次公开抨击美联储政策和鲍威尔，宣称有权换掉鲍威尔。

此后美联储公布的会议纪要显示，多数美联储官员认为风险上升的情况下降息的理由增强，预计美联储近期存在更多宽松空间。“如果即将公布的数据显示经济形势进一步恶化，降息可能是合适的。”

全球风险资产狂欢

美三大股指创新高

在美联储证词放出的当时，全球资本市场反应剧烈。

1、美股，开盘后三大股指持续拉升，纷纷创下历史新高。

标普500指数一度冲破3000点大关，收盘报2993.07点，涨幅0.45%。

纳斯达克指数盘中一度逼近8230点，收盘报8202.53点，涨幅0.75%。

道琼斯指数盘中暴力拉升近300点，收盘报26860.2点，涨幅0.29%。

2、美债，美国10年期、5年期、2年期国债收益率均跳水，美债收益率持续倒挂。

3、外汇，美元指数跳水，美元兑人民币大幅下挫。

4、商品，包括原油、黄金在内的商品全线大涨，油价创6周以来新高，黄金瞬间冲上1400点。

A50直线拉升

中国会跟随降息吗？

对于国内股民来说，最关心的莫过于对A股影响几何。

昨夜受该消息刺激，A50期货直线拉升100点，目前涨幅超0.5%。

当前，全球货币政策宽松周期正在开启，中国货币政策会跟随美联储降息吗？

有分析表示，我国仍在利率市场化深入推进的进程中，调整存贷款基准利率的可能性已大为降低。

研究人士认为，中国若要降息，很可能会按照“美联储——国内公开市场操作——中期借贷便利（MLF）——定向中期借贷便利（TMLF）——贷款基础利率（LPR）——贷款利率”这一传导路径去做。

也有专家指出，并不能完全排除中国央行下调存贷款基准利率的降息操作。中国是否降息，很大的变量仍在于中美经贸磋商的后续进展。总体来看，我们的货币政策重点仍应在于松紧适度，把握好经济调结构与货币政策操作的平衡。

中信固收团队：美联储从分歧到统一

7月降息大门打开

在美联储公布鲍威尔国会证词后。中信证券固收团队发表分析认为，本次听证会可能是美联储内部分歧到暂时统一的信号。

中信证券固收团队表示，鲍威尔对通胀的表述发生了转变，“通胀比预期更低”这句话最值得关注，鲍威尔称“通胀疲软可能比预期的更持久”。

在证词中鲍威尔对于美国经济的基本面回顾可以定义为“形势交错复杂”，对货币政策的回顾可以定义为“从耐心等待到适当采取行动”。

鲍威尔的态度转变传递了美联储对于降息的开放态度。此前6月20日议息会议后公布的点阵图显示，票委对于是否应当降息产生了较大的分歧。2019年美联储货币政策表现出较大不确定性，美联储内部也有较大分歧。

但这一次听证会可能表明美联储内部对通胀暂时有了统一意见，预示着美联储内部由分歧达成暂时统一，这就为7月份的降息铺平了道路。

鲍威尔传递的信号是：美联储可能为7月降息打开了大门。而如果美联储7月降息之后，也将打开国内降息的空间，央行大概率将跟随降息。