根据一个衡量投资人恐惧情绪的关键指标显示，美股可能会进一步下跌。
被称为华尔街“恐慌指标”的Cboe波动率指数(VIX)在5日触及2019年的高点，当天是美股是今年最糟单日走势。追踪史坦普500指数期权价格的VIX指数在7日早盘大跌期间再次重回该水平。当该指数上涨，代表投资人越来越担心并可能要为对冲市场下跌付出更多代价。
但该指标仍然远低于去年12月股市大幅修正期间的水平。这表明恐慌可能还会继续上升，在触及低点之前股市可能会进一步下滑。
所以股市中存在着恐惧气氛，只是还不够高而已。
Ned Davis Research分析师克里索德(Ed Clissold)和古言(Thanh Nguyen)在报告中写道，“由于7月的乐观情绪没有那么高，悲观情绪在这个周期中可能不会变得极端，但可能会出现较低的读数。”
反向操作者认为，只要大跌沥选掉信心不佳的投资人并迫使其抛售持股，市场可能会再次反弹。
VIX指数5日收于24.59点，盘中一度达到24.81点。在此之前的2019年以来之前只有一次收在20点以上。该指数7日在史指一度下跌1.95%时达到23.67，但在市场反弹后收于20以下。8日收跌13.24%报16.91。
在道琼工业平均指数去年平安夜大跌653点后，该指数于12月24日收于36.07。
Ned Davis Research本身对投资人情绪的调查也显示了类似的结果。当它下降时，就意味着恐惧正在增加。NDR每日交易情绪综合指数7日为35.56。该综合指数在6月下跌期间跌破20，在12月股市大跌期间跌破10。
巴克莱警告说，贸易战和联准会(Fed)进一步降息的可能性可能会创造出“经济缓降”，让市场不会反弹，但它也指出“目前还没有出现恐慌的迹象”。
巴克莱在报告中表示，“卖压是全面性的，虽然受到贸易战和成长放缓影响的资产表现不佳，但悲观情绪还不至于极端化。”
本周稍早野村策略师高田(Masanari Takada)发出更悲观的看法，宣称下次抛售可能是“李曼式”，因为靠算法投资的交易员会释出多头部位。
他说，“我们预计任何短期反弹都不会超过假头部，并且认为任何此类反弹最好被视为卖出良机，以准备迎接预计将在8月底或9月初到来的第二波波动。”
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