美前财长桑默斯：美国可能不会重回低利率时代

美国前财政部长桑默斯表示，他不认为美国经济会回归新冠疫情导致的低利率环境，他并预期，今年债市将出现震盪。

桑默斯先前曾预测美国可能进入“长期停滞”的低利率环境；但他在美国经济学会（AEA）的会议发表演说时表示，在通膨受控后，“我的推测是我们将不会回归长期停滞年代”。

债市交易员一直把低利率视为基本场景，但桑默斯接受彭博资讯访问，谈及他的预测时表示，当交易员意识到这样的假设有误，将导致债券市场今年出现动盪；桑默斯说：“当我们意识到我们迈入不同型态的金融年代，出现不同的利率模式后，今年的『V』型走势将被铭记”。

桑默斯表示，债券市场许多指标以及联准会（Fed）的长期预测均显示，市场普遍预期，先前让通膨维持在低点的驱动因素将会回归；这些指标包括10年期美债殖利率过去三周的均值约为3.7%，与过去30年的均值3.89%相去不远。此外，Fed对长期实质联邦资金利率的预测为0.5%，对应的通膨预期为2%，利率政策预期为2.5%。

然而，桑默斯认为这样的预测可能有误。他把目前的经济环境与二次大战期相比，他表示，当二战接近尾声时，经济学家普遍认为经济可能再次陷入1929年大萧条后的低迷状态。然而，美国经济在战后不仅并未陷入困境，反而开始起飞，在城郊地区发展的刺激下强劲成长，且政府完成全国高速公路系统和其他大型基础设施的建设。

桑默斯指出，通膨降温后，利率仍将维持在高档，因为政府在疫情期间大举发债。美国与中国大陆的紧张关係，也将使美国国防支出居高不下。

此外，经济往更环保的方向转型，也将让支出增加。