三方面压力或导致美国人很快缩减开支

据CNN 11月27日报道 即使是在物价飞涨和利率不断攀升的两年里，美国人也没有停止过花钱和使用信用卡。尽管消费者愿意继续为高昂的价格买单使美国经济保持相对强劲，但这种态度可能很快就会转变。

世界大型企业联合会（The Conference Board）首席经济学家埃里克·伦德（Erik Lundh）说：“不利因素最终将迫使消费者屈服，我认为我们将看到消费者在一两个季度内不得不缩减支出。”

以下是消费者面临的可能导致消费放缓的压力。

住房成本为40年来最高

这只是问题的一部分。截至11月16日，房地美30年期固定抵押贷款利率为7.44%。1981年10月，新购房者的抵押贷款利率为18.45%，相当于收入中位数的55%。但当月的房价中位数在比例上要比现在低得多——70,399_美_元（按2023年_美_元价值计算相当于231,902美元），是收入中位数的3.69倍。而在过去两年中，房价中位数（截至10月为445,567_美_元）大约是收入中位数的5.5到6倍。后者比例比ICE开始收集数据以来的任何时候都要高，包括2005年前后的房地产泡沫时期。

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美国人背负的债务比以往任何时候都多

通货膨胀也影响了大宗消费支出。纽约联储的数据显示，自2003年以来，非住房贷款余额增加了一倍多，总额约为4.8万亿_美_元。其中超过5000亿_美_元的债务是在过去两年中积累起来的——这是自2003年（有数据的最早年份）以来的最大增幅。

其中部分债务来自飞涨的汽车价格，但信用卡余额增长最快，比2021年秋季增长了约34%。学生贷款和汽车贷款余额在同一时期的增长幅度为10%或更低，但学生贷款债务在恢复还款后可能会开始攀升。

在2020年3月联邦政府因新冠大流行而将付款暂停之前，学生贷款债务一直是新出现的严重拖欠余额中比例最高的。

新冠时期的疯狂收入已经减少

旧金山联储今年早些时候发布的一份研究报告揭示了一条重要线索，即消费者为何愿意持续支付更高的价格：高水平的超额储蓄。

据旧金山联储称，与大流行前的趋势相比，2020年和2021年家庭每月多储蓄了数千亿_美_元。这些储蓄如此充盈的一个重要原因是，在抵押贷款利率处于历史低位期间出现了“再融资热潮”。根据纽约联储的研究，从2020年第二季度直到2021年底，有1400万笔抵押贷款进行了再融资，通过降低月供或套现，估计提取了4300亿_美_元的资产净值。

在疫情最严重时，消费者不敢出门。这就意味着，原本可以用于购买商品和体验的钱，都积压在了人们的储蓄罐里。

伦德说，随着疫情的减弱，消费者释放出了压抑的需求。在过去的两年里，尽管物价和利率不断攀升，但美国人一直在花光这些积蓄。

在大流行期间，消费者积累了2.1万亿_美_元的超额储蓄。旧金山联储的结论是，截至2023年6月，他们已经花掉了其中的1.9万亿_美_元。

分析指出，这些债务到一定程度就会变得难以为继，美国人也将没有更多储蓄了。伦德预计称，这一情况将出现在今年年底到2024年初。这也就意味着，美国人可能将会被迫放弃大流行后的疯狂消费。