美国经济冷热适中 但是…

近期数据显示美国通胀趋缓、劳动市场稳固，联准会期盼实现的软着陆在望。 美银经济学家形容当前经济冷热适中，但提醒通胀可能回温，拖延货币宽松循环启动时间。

美国银行全球研究（BofA Global Research）全球经济研究主管伊里戈延（Claudio Irigoyen）今天向驻纽约外籍记者简报时说，投资人普遍预期联邦准备理事会（Fed）将于6月降息，但他担心通货膨胀回温、或不像过去半年显著缓和，导致联准会延后启动宽松循环。

过去2年，美国消费者物价指数（CPI）年增率曾因供需失衡而冲破9%，创40年来新高，自此逐步下滑，近几个月降至3%左右。 联准会为平抑物价而将利率升到23年高点后，官员近期表明，降息前提是对通膨持续朝目标2%回归更有信心。

伊里戈延说，供应链正常化促成货品通胀趋缓，但这存有极限。 接下来关键是名目所得成长速度，这牵涉到需求，鉴于COVID-19（2019冠状病毒疾病）疫后消费趋势从货品转向服务，联准会决策将特别关注服务业动态。

就业市况方面，劳工部今天公布，美国2月非农业就业人口增加27.5万人，优于市场预期的增加19.8万人，延续近几个月就业成长出乎意料旺盛的局面。

伊里戈延认为，移民大量涌入美国并投入劳动市场是背后因素之一。 美银近期上修就业成长预测，即使劳动市场略微降温，每月就业人口仍可能增加14万至15万人，足以用旺盛形容。

去年美国经济不只没有因高利率陷入衰退，反而加速扩张，全年国内生产毛额（GDP）成长逾3%，令不少专家跌破眼镜。

伊里戈延分析，美国经济韧性源于劳动市场强健，带动可支配所得增加，加上近年财政刺激造就庞大超额储蓄，实质财富因房价上涨等因素增加，让民众乐于花钱。 另外，疫情爆发后，大量家庭与企业把握超低利率再融资，降低偿债成本，形同趋避日后升息的风险，也不容忽视。

不过，伊里戈延警告，去年美国财政赤字连同利息支出占GDP约7.5%，过于庞大，是潜在危机。

伊里戈延直言美国需要财政重整，解决途径包括加税、减少政府支出。 但他没有听闻加税计划，而且约70%联邦支出属于强制性，改革非常困难，市场不够关注财政问题，但迟早需要面对，这将是隐忧，而且肯定会影响联准会决策。