最准确指标显示：警报拉响

　　经济学家克劳迪娅‧萨姆（Claudia Sahm）提出，当三个月的失业率移动平均值较过去12个月的低点高出至少0.5个百分点时，就被认为经济衰退开始了。这条规则成功预示了1970年以来的每一次美国经济衰退。

　　根据劳工部上周五（7月5日）公布的最新失业率数据，6月份失业率升至4.1%，前值为4%。三个月失业率移动平均值跟前一年失业率低点的差距已从5月份的0.37扩大到6月份的0.43。

　　这一指标目前已达到2021年3月以来的最高水平。但当时，美国经济仍在从COVID大流行引发的崩溃中复苏。

　　她在2023年11月份的彭博社评论专栏中写道：“当工人失去薪水，他们就会削减支出，当企业失去客户时，他们需要更少的工人，等等。”她补充说，一旦这种反向循环开始，通常会自我强化和加速。

　　萨姆在2024年6月份接受CNBC采访时表示，美联储继续推迟降息可能会导致经济陷入衰退。

　　她说，“这是一个真正的风险，我不明白美联储为什么要推崇这种风险。我不知道他们在等什么。”

　　萨姆还表示，美联储倾向于等待就业恶化的做法是错误的，政策制定者应该关注劳动力市场的就业变化率。

　　“我们已经陷入了衰退，失业率各不相同。”她解释道，“这些动态会自行产生影响。如果人们失业，他们就会停止消费，然后会有更多的人失业。”

　　顶级经济学家呼吁美联储降息

　　沃顿商学院教授杰里米‧西格尔（Jeremy Siegel）表示，如果美联储不尽快开始降息，股市上涨和经济强劲将面临风险。

　　这位顶级经济学家几个月来一直在呼吁美联储放松货币政策。

　　他在7月4日接受CNBC采访时提到，失业数据表明美国经济更接近触发一个高度准确的萨姆衰退规则。

　　美联储这一轮持续一年多的创纪录加息周期，其一大意外就是劳动力市场保持强劲。每个月都有稳定增加就业岗位，且失业率保持在4%以下。

　　西格尔指出，萨姆规与其它两个衰退警告是相对应出现的，包括美国国债收益率曲线倒挂和货币供应放缓。

　　“我们正处于经济放缓之中。”西格尔说，“我认为鲍威尔主席确实是时候在7月份的会议上真正做好准备，在9月份进行一次降息，也许在11月份再进行一次降息。我认为通胀肯定已受控，我不希望看到经济放缓变成更糟糕的事情。”

　　潘西恩宏观经济咨询公司（Pantheon Macroeconomics）的首席经济学家伊恩‧谢泼德森（Ian Shepherdson）表示，所有这一切似乎都可能在未来几个月发生变化。但他也预计美联储会降息。

　　谢泼德森曾准确预言美国2008年房地产市场泡沫。谢泼德森还预测，经济衰退将在2023年，但这次没有发生。

　　谢泼德森在周一（8日）给客户的一份报告中表示，未来几个月美国经济的各部门都将走弱，包括劳动力市场。

　　“在本（加息）周期中，这是第一次有一系列指标初步表明，在消费者的推动下，经济增长将大幅放缓，劳动力市场将在第二季度明显疲软。”

　　他同时表示，这些数字具有不确定性，需要接下来几个月更多的关于疲软零售销售、低迷的招聘指标以及裁员增加的证据。

　　目前，市场预计美联储将在2024年降息3次，每次25个基点。谢泼德森表示，如果他对数据的解读正确的话，这个数字更有可能是5次。

　　“没有什么比就业持续疲软更能改变政策制定者和投资者的想法了，因此，如果领先指标正确，到夏季美联储的议息基调将大不相同，市场将推动更多的降息。”谢泼德森说。