招聘减弱 美联储降息25个基点 川普推高通胀

美联储星期四(11月7日)将基准利率下调25个基点，也就是四分之一百分点，以应对通胀稳步下降。一度高企的通胀激怒了美国人，对唐纳德·川普(Donald Trump)在本星期赢得总统大选起到了推波助澜的作用。

此次降息前，美联储9月份大幅度降息50个基点，这反映出美联储除了应对通胀，还重新将重点放在支持就业市场上。目前的通胀率仅略高于相当于美国中央银行的美联储制定的2%的目标。

星期四的举措将美联储基准利率从9月会议前的40年来最高点5.3%，降至4.6%左右。美联储将利率维持在那一高位一年多，以对抗40年来最严重的通胀。此后，美国的年通胀率已从2022年中期的9.1%的峰值，降至今年9月份的2.4%，为三年半来的新低。

美联储在最近的会议结束后发表声明说，“失业率有所上升但仍处于低位”，而通胀率已降至接近央行的目标，但“仍有些高”。

在9月降息(这是美联储四年多来首次降息)后，美联储的决策者曾预计，他们将在11月和12月再各降息25个基点，明年再降息四次。

但是，由于经济目前基本稳定，华尔街预计，川普主政下，经济增长更快、预算赤字扩大、通胀上升，因此进一步降息的可能性较小。

美国经济发出相互矛盾的信号，前景不明朗。目前经济增长稳健，但招聘减弱。不过，消费者支出一直很健康，这引发了人们的担忧，认为美联储没有必要降低借贷成本，因为持续降息可能会过度刺激经济，甚至重新加速通胀。

金融市场再次给美联储带来不利影响：自美联储9月降息以来，投资者大幅推高了美国国债的收益率。结果是整个经济的借贷成本上升，从而削弱了美联储9月会议后宣布的将基准利率下调50个基点而给消费者带来的好处。

由于投资者预计在川普总统的领导下，通胀率会上升、联邦预算赤字会扩大、经济增长会加快，因此整体利率已上升。川普计划对所有进口产品征收至少10%的关税，并对中国商品征收更高的税，并大规模驱逐无证移民，这些几乎肯定会推高通胀。这将使美联储继续下调基准利率的可能性降低。9月份，以央行首选指标衡量的年通胀率降至2.1%。

高盛(Goldman Sachs)的经济学家估计，川普提议征收10%的关税，以及他提议对中国进口产品和墨西哥汽车征税，可能会使通胀率到2026年中期回升至约2.75%至3%。

美联储的降息，通常会随着时间的推移降低消费者和企业的借贷成本。然而这一次，房屋抵押贷款利率曾因预期美联储降息而下降，但随后随着经济在消费者支出的推动下快速增长，房屋抵押贷款利率又出现回升。即使美联储在降低基准利率，然而，不仅房屋抵押贷款，还包括汽车贷款和其他大额购买的借贷成本都居高不下，这给美联储带来了潜在的挑战：如果投资者采取行动提高长期借贷利率，美联储通过降低借贷成本来支持经济的努力可能不会奏效。

过去六个月，经济以略低于3%的稳健年率增长，而受高收入购物者推动的消费者支出在7月至9月季度中呈现强劲增长。

但是美国公司已在缩减招聘，许多失业者很难找到工作。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)已示意，美联储降低基准利率的部分原因，是为了提振就业市场。然而，如果经济增长继续保持健康，通胀再次攀升，美联储将面临越来越的压力，要求其放慢或停止降息。（本文依据了美联社的报道。）