对华关税反噬美国AI心脏 千亿支出跌落“陷阱”

虽然川普全力支持人工智能和为其提供动力的数据中心，但他的关税可能会给花费数千亿美元建造人工智能的美国企业带来新的成本。

无论以何种标准衡量，数据中心都在蓬勃发展，从微软公司（MSFT）到亚马逊股份有限公司（AMZN）等科技巨头正在争夺人工智能的领导地位。该行业现在为美国经济增长做出了健康的贡献。但这些中心一旦建成就必须配备设备，而且大部分硬件来自国外，因此贸易战可能会给工程带来麻烦。

川普已经对中国征收了20%的关税，并对墨西哥征收了超过25%的关税，墨西哥是美国计算机设备进口的两个最大来源。钢铁和铝也受到了冲击。更多的关税正在酝酿中，可能的目标包括供应数据中心行业的国家——主要是在亚洲——以及它所依赖的一些关键部件，如半导体。

额外的成本可能不会阻止财力雄厚的公司追求人工智能的突破，这可能被视为这个时代最大的技术发展。尽管如此，在中国DeepSeek模式推出后——该模式以低成本路线的建议扰乱了金融市场——这对该行业来说是另一个逆风。如果不断升级的贸易战最终扰乱了供应链，项目可能会变得更加昂贵，或者面临延误。

惠誉解决方案公司BMI的数字基础设施分析师Niccolo Lombatti表示：“我们认为，鉴于美国数据中心市场对大量采购的材料和组件依赖全球供应链，全球范围内更广泛的关税应用可能会对美国数据中心市场构成重大下行风险。”

（图片来源：Bloomberg）

自第二任期开始以来，川普一直在推动美国数据中心和人工智能技术的发展。他的首批重大公告之一是软银集团、OpenAI和甲骨文公司（ORCL）在人工智能基础设施上投资高达5000亿美元

摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）的分析师预测，到那时，繁荣已经开始，去年GDP增长率高达0.3%，约为1000亿美元，他们预测今年的数字将在类似的范围内。

就在过去几个月里，包括Alphabet股份有限公司（GOOG）的谷歌和Meta Platforms股份有限公司（Meta）在内的公司宣布了价值数千亿美元的新项目。根据彭博社情报的分析，假设所有正在进行的事情都按计划进行，并且支出在施工期间平均分配，今年的投资可能会增长64%，2026年再增长14%，然后在2027年达到1350亿美元的峰值。

电力危机

但行业负责人担心川普的关税，分析人士对预算超支和时间表延迟表示担忧。很难准确认定数据中心设备中有多少份额来自美国以外。即使是国内采购的零件和材料也可能出现价格上涨，这在川普的第一任期贸易战中显而易见。

一位白宫官员表示，川普政府认为，通过减少繁文缛节和鼓励生产来压低能源价格的计划将有助于抵消企业的关税成本，这对电力是主要成本的数据中心行业至关重要。

（图片来源：Bloomberg）

电力生产商将耗电量大的数据中心视为关键客户，也没有看到任何回落的迹象。其中最大的两家公司杜克能源公司（DUK）和美国电力公司（AEP）上个月表示，他们看到该行业的需求“全速前进”

Wood MacKenzie供应链数据和分析高级分析师Ben Boucher表示，关税对数据中心电气设备的影响可能很大。

他计算出，到目前为止，由于川普的贸易措施，进口和国内制造成本更高，这意味着电力变压器的价格将上涨约8%-9%，开关设备的价格上涨6%-7%，断路器的价格上涨3-4%，电线和电缆的价格上涨约6%-7%。

该行业对外国设备供应商的依赖符合更广泛的模式，即美国越来越依赖各种类型的进口机械。

这是川普重振国内产业同时缩小贸易差距的贸易战目标的一个障碍，因为当美国公司寻求扩大国内产能时，他们往往不得不从国外购买所需的机器。

“无论如何都要继续”

与此同时，在海外销售数据中心设备的美国企业也面临着川普政策的反弹风险。他们的产品可能会被其他国家征收关税，他们也在寻求明确，如果川普扩大其前任拜登施加的限制，他们的先进技术出口可能会受到哪些限制。

目前，几乎没有迹象表明，对人工智能至关重要的基础设施的投资正在失去势头。

Associated Builders and Contractors总裁兼首席执行官Michael Bellaman表示：“除了成本压力外，对新数据中心的需求如此之大，以至于无论政策如何变化，绝大多数项目都会继续进行。”。

美国的科技领导者手头有足够的现金用于资本支出。DeepSeek的低成本开源模式对现有的数据中心和人工智能支出计划提出了质疑，在DeepSeek出人意料地出现后，他们似乎并不担心。据美国银行称，微软、亚马逊、谷歌和Meta——所谓的七大巨头中的四家——最近将其预计资本支出比去年增加了约32%。

策略师Ohsung Kwon和Savita Subramanian在2月份的一份报告中写道：“这证实了人工智能资本支出周期是完整的，尚未对DeepSeek产生影响。”。

尽管如此，随着贸易战焦虑在美国经济和金融市场蔓延，即使是最热门的行业也不太可能完全逃脱其影响。

电信行业协会全球政策主任Patrick Lozada表示：“关税是对进口的征税，对进口征税会提高价格。”。“数据中心也是如此，就像消费品或其他任何东西一样。”