美国经济数据好坏分歧大 担忧大走下坡

美国经济数据好坏高度分歧，因此川普的关税政策是否会使经济从温和成长转为大走下坡，已在经济学者之间引发热议。

多项针对家庭及企业所做的信心调查被称为“软指标”，目前都普遍出现警讯; 但政府统计数字这类硬数据，例如就业及制造业报告，则显示市场对停滞膨胀、甚至经济衰退的忧虑显然过当。

各种信号表现分歧，已使华府与华尔街对美国经济走向从“全球超优”转为高度不确定。 联准会(Fed)决策官员上周大幅下修今年经济成长预估，经济合作发展组织(OECD)也表示美国贸易政策将使全球经济活动减缓。

密歇根大学与美国经济谘商理事会公布的消费者信心调查，是焦虑的主要来源，两项报告都指出消费者担忧关税将导致物价上涨。 耐克与达美航空主管已强调此一趋势，而过去一个月来美股总市值已蒸发掉数兆美元。

花旗集团首席美国经济学者霍伦赫斯特表示，无须将这些讯号视为美国经济最重要且唯一的指引。 但另一方面，又必须关注这些调查，因为如果只看硬数据，那其实是一个月、甚至两个月之前的情况。 各项调查则是透露人们对未来的看法“。

密歇根大学消费者调查指出，3月消费者对本身财务情况的预期降到空前低点，且受访者对未来5-10年的通膨率升速预期达到30年来最快的水平。

联准会(Fed)主席鲍威尔上周试图淡化通胀预期上升的忧虑，一再表示这只是“异常”现象; 他也表示，软指标与硬数据之间的关系“一向都不是非常紧密”; 因此决策官员在川普的政策更为明朗之前，维持利率不变应属合理。

川普政府迄今并未采取行动来缓解这些忧虑。 川普本人及幕僚都表示可能要花好几个月或更久，“黄金时代”才会来临。 由于4月2日川普将宣布更多关税措施，经济学者担忧消费者及企业信心将再受打击。

再看硬数据，虽普遍显示经济正在降温，但并未急坠。 2月就业人数温和增加，失业率小升，但仍都显示劳动市场坚实; 2月通胀升幅则下降到4个月来数低。

其他数据也维持正向，但存在一些陷阱。 2月制造业产值虽高于预估，但经济学者普遍表示这是因为企业赶在关税生效之前扩大生产; 且2月新屋开工数虽增加，但可能只是在元月疲软之后出现反弹。 零售销售数据显示，消费支出趋势最令人丧气。

但综合考量后，鲍威尔仍表示经济情况坚实。 他表示，软指标，调查，正显示经济堪忧。 如果这些将影响硬数据，我们将很快就会了解，而且我们当然能够理解。 但现在你还没有看到(我们开始担忧)“。