川普总统在2日宣布对等关税后,全球无数人忙着了解自己国家税率多少、影响哪些产业,同时专家从不同角度剖析这项关税的真正目的。曾效力国会、安永等公司的政策分析家拉特娜(Tanvi
Ratna)在福斯新闻网撰文指出,川普对等关税不只是一种保护主义措施,还是更广泛策略的一部分,企图心远超过一般人想像,现在的问题是,没有人确知它是否奏效。
目的1:解决美债
拉特娜说,这套高风险的对等关税,目的是为管理美国的债务而累积影响力和资源,重塑美国的工业基础,并重新协商美国在全球秩序中的地位。这一切都源于一个大多数人不太了解的问题──美国政府在2025年,必须为到期国债再融资9.2兆美元,其中约6.5兆美元将于6月到期。
根据财政部长贝森特的说法,利率每下降一个基点(0.01%),政府每年就可节省约10亿美元。自4月2日宣布征收对等关税以来,10年期美国公债殖利率已从4.2%降至3.9%,下降30个基点。如果这一数字成立,就意味着可节省300亿美元。因此,维持低殖利率不仅是合理的政策,也是国家财政的需要。
但美国处境困难,通货膨胀尚未完全冷却,联准会仍担心降息太快,所以问题变成:如果没有联准会的帮助,如何降低殖利率?这就是对等关税策略有趣的地方。
通过征收全面关税,美国政府所创造的经济不确定性,恰恰促使投资人转向长期美国国债等更安全的资产。当市场受到惊吓,资本就会撤出风险和股票资产,并涌入安全资产,主要是10年期美国国债,这一点就正如我们在前几日所看到的场景。这种降低风险的需求导致殖利率下降。
然而,即使是更便宜的债务也不能解决所有问题,美国赤字仍然巨大,这就有必要削减开支。据报导,在美国政府效率部(DOGE)和马斯克的支持下,川普政府的目标是削减40亿美元日常开支,如果他们的建议转化为实际削减并获得国会批准,到2025年底,赤字将减少1兆美元。
至此,美国有两大支柱:降低借贷成本、紧缩支出,但还有第三个、可能是最重要的支柱:经济成长。

目的2:重建美工业
关税成了点火开关。通过提高进口价格,为美国生产商创造了空间,其目的不是惩罚贸易伙伴,而是让国内产业再次焕发生机。
拉特娜说,征收关税的确会使美国国内物价上涨,川普政府完全知道这一点。事实上,政府现在正在是预先承受痛苦,希望在2026年11月的中期选举之前,实现明显的就业成长和工厂活动。
同时,关税本身将产生收入,预计第一年达到甚至超过7000亿美元,这为美国政府创造了更多财政空间,使其能够减税并继续在社会安全、医疗补助和其他项目上支出。
目的3:拚全球秩序
更有趣的是地缘政治方面情况。拉特娜认为,对等关税并不是凭空而来,它们的设置与美国刻意重塑全球联盟同时进行。也就是说,美国正悄悄疏远北约,重新调整与欧洲的关系,并开通与波斯湾国家和俄罗斯先前冻结的外交管道。
为什么这么做?因为冷战后的贸易秩序不再符合美国的利益,导致了美国的赤字、离岸外包和战略依赖。现在,关税成为杠杆,优先事项与美国一致的盟友将获得救济,其他国家则面临更高成本。
当然,中国是这套策略的内核参与者。多年来,经济学家一直认为,中国操纵人民币汇率且产能过剩扭曲了全球贸易,关税是迫使中国进行清算的一种方式,且可能迫使人民币升值。
其他国家也未能幸免。欧洲可能会被要求就乌克兰问题出钱,印度可能面临大幅削减关税压力,加拿大和墨西哥可能会面临与芬太尼和边境执法相关的要求。这些并不是随机的措施,而是利用贸易政策作为迫使各国坐上谈判桌的手段。
拉特娜在文末指出,这整套策略就是设计来破坏的,存在着严重的风险:一旦通膨卷土重来,或未能让产业回流美国,其负面影响可能很严重。无论人们是否同意,对等关税政策都是美国30年来最雄心勃勃的财政和工业重建政策之一。唯一的问题是:它能奏效吗?