美股、债券、美元同时遭抛售，资金正逃离美国

美媒指出，美股、债券和美元同时遭到抛售，这是资金逃离美国资产的迹象，贸易战、债务和去美国化是美国股汇债三杀的驱动因素，目前虽很难判断这三个问题对市场造成多大的伤害，但美元走贬在某种程度上是源于投资人对美国失去信心，倘若情况持续下去，随著外国人撤离，美国市场将长期下跌。

《华尔街日报》报导，川普贸易战造成的损失远大于美股、债券和美元的损失。上周美股经历有史以来最大的两日跌幅和最大的单日涨幅之一，令投资者大吃一惊。同时，美元暴跌，美国公债更发出严峻的警讯。

真正引人注目的股票、债券和美元同时遭到抛售，形同资金逃离美国资产。投资人除了要追踪川普在社交媒体“Truth Social”的发文，藉以判断买卖股票之外，还有很多其他的事情正在发生。对于想要规划未来的投资者，需要了解导致这起事件发生的三个不同驱动因素：贸易战、债务和去美国化。

有关贸易战部分，目前川普虽推迟对中国以外国家征收用奇怪方法计算出来的额外关税，11日晚间还豁免对 iPhone 和其他电子产品对等关税，可望进一步缓解贸易紧张局势。但投资人很快又开始关注美中贸易战所造成的损失。

随著华尔街策略师提高经济衰退的可能性，股市自然下跌。标准普尔 500 指数上周五收盘高于上周一，仍远低于前一周对等关税公告时的指数。值得注意的是，即使股市反弹，美元和美国公债仍继续遭到抛售。

由于关税带来的通膨效应，联准会在经济低迷时期降息的意愿，可能不如以往那么强烈。尽管通膨报告低于预期，但截至上周末，期货价格反映今年降息幅度低于年初。联准会采取更强硬的立场或许可以为更高的债券殖利率提供理由，这有助于解释 10 年期债券殖利率上升、债券价格的部分原因。

另外，上周初，随著对冲基金开始清算深陷金融体系的交易，债务问题开始抬头。杠杆部位的平仓导致利率中通常较为温和的部分（即基差交易）大幅波动，使得美国公债大量抛售，推高殖利率，并有可能引发更多抛售。

由于债券市场突然出现 2020 年式恐慌的可能性，自我实现的抛售螺旋前景让投资者和监管机构感到紧张，川普及时改变政策，避免最坏的情况发生。但投资人再次意识到近兆美元对冲基金平仓的危险。这本身就是减少美国公债风险敞口的理由之一，至少在对冲基金部位被清算之前是这样。

当投资人看到白宫混乱的政策制定时，去美国化就开始出现，但这不仅仅意味著美国失去了经济实力的光环。随著债券殖利率上升，美元不但没有走强，反而大幅下跌。上周五，美元指数跌至2022年以来最低点。

报导称，现在很难判断三个问题分别对市场造成多大的伤害，但美元下跌至少在某种程度上是由于人们对美国失去信心。如果这种情况持续下去，随著外国人撤离，美国市场将长期下跌。