不甩川普 鲍威尔粉碎救市希望 重申先观望再降息

联准会（Fed）主席鲍威尔周三在芝加哥经济俱乐部发表预先准备好的演说时警告，央行可能在控制通货膨胀和支持经济成长之间陷入两难境地。

他仍然无视美国总统川普的降息呼吁，重申先观望再行动。

随著川普关税会产生何种影响的不确定性升高，鲍威尔表示，虽然他预期通货膨胀会上升、经济成长会降低，但目前还不清楚联准会需在哪些方面投入更多关注。

他指出，决策官员将在维持物价稳定和促进充分就业的双重目标之间保持平衡：“没有物价稳定，我们就无法创造令全体美国人受益、长期强劲的劳动市场条件。”他承认，若关税推高通膨，让成长放缓，实现双重使命就面临挑战，这被视为提出了停滞性通膨的忧虑。

他预计，面对前所未有的不确定性，美股等金融市场会继续波动，但否认会像投资人押注“联准会卖权”（Fed put）那样救市。

鲍威尔讲话后美股扩大跌幅，美国10年期公债殖利率温和下跌。

鲍威尔及其他央行决策官员在等待更明确讯号，得知川普经贸政策会如何影响美国经济影响之际，都表达了对利率按兵不动的支持。他说：“我们完全能等到形势更明朗，然后再考虑是否调整政策立场。”

在演讲后的问答环节中，鲍威尔表示，预计在“今年剩馀时间里”，失业和通膨都可能偏离联准会目标。

使命冲突

鲍威尔承认，经济疲软和通膨上升最终可能使央行的双重目标产生冲突：“我们可能发现自己处于一个具有挑战性的情境，也就是我们的双重目标构成冲突。如果发生这种情况，我们会考虑经济状况与各个目标之间的差距，以及预计弥合所需的潜在不同时间维度。”

鲍威尔还就近期金融市场的动荡发表评论，强调市场的运行“基本符合预期”。他说，“市场正艰难应对大量不确定性，这自然意味波动”，话虽如此，市场依然正常有序运作。

通膨预期

鲍威尔说，川普迄今为止宣布的关税上调水准大幅高于预期。他还表示，关税极有可能至少导致通膨暂时走升，通膨效应也许更持久，“能否避免这种结果将取决于影响的大小、完全传导至价格所需的时间，以及最终能否维持住较长期通膨预期的稳固锚定”。

鲍威尔表示，联准会目前不算特别接近停止缩表，并补充称准备金仍然充裕。他指出，缩表步伐放缓意味联准会能在更长时间内继续缩减其资产组合。