2015年，中国经济开始进入危险期

　　2015年夏天，先是股市崩盘，三周之内，大跌三成；然后人民币连番贬值，一改过去的稳定态势。接连两起大事，令人感觉，中国经济已从以前的光芒四射，变为动盪萎缩，开始迈步进入一个危险期。

　　股市大跌和人民币贬值，都是经济表象，但造成跌市和财富贬值，经济下滑还有背后的原因。中国经济进入危险期，可见于近期连串的经济萎缩消息。譬如，北京当局宣布，今年第二季成长7%，但几乎所有外媒都不相信，因为经济学家的计算显示，主要经济环节全在萎缩，不可能还有7%的成长，真正的成长率可能只有4%、5%，甚至有研究说，真实成长率可能低于4%。

　　中国7月的出口，比去年同期下跌逾8%(以美元计跌8.3%，以人民币计则跌8.9%)；7月的制造业经理采购指数(PMI)，跌至两年新低47.8(50以下等于没有扩张)。还有一些有趣的数据，譬如挖土机销售今年上半年跌30%，铁路货运今年6月跌12%，汽车销售今年6月不但没有增加，反而减少了3.4%。

　　由于形势紧急，7月30日的中共中央政治局会议已拍板，要推行新一轮刺激经济措施，目的是拉抬今年下半年的成长率，以补回上半年的失地，确保全年达到7%。为什么「保七」那么重要？因为这是习近平主席向人民承诺的「新常态」，如果不能兑现，不但表示他和中央失信于民，且更可能导致社会动盪和政治反弹。

　　中国经济眼前的紧危形势，不但见于经济下滑，更见于政府制订挽救措施的困难；政策是否得当，将直接影响到未来两三年的发展。以下是政策主要困难的分析。

　　第一，人民币贬值的困难。人民币11日起，连贬三天，但三天之后，局势回稳，因为贬幅不大，还不到3%，所以影响不大，当初的一片惊慌，都没有出现。人民银行(即中国的央行)又宣布，让人民币于窄幅内浮动；13日开市时，将1元人民币定为6.4010美元，14日再定为6.3974美元，两天相比，14日人民币的价位，反而升值了0.05%。

　　经济学家普遍认为，人民币贬值，有助改善中国的出口(出口货折算美元价格下跌，加强了国际竞争力)，但人民币贬值，也不利于国内消费，因为进口货品涨价，会减少消费意愿。人民币贬值，还有一个大困难，即：贬值直接导致资金撤离中国，因为没有人愿意将钱存进银行，等着贬值。研究发现，人民币每贬值1%，撤走的资金就达到400亿美元。

　　第二，改善出口的困难。中国虽强调要经济转型，减少对出口的依赖，并增加内需的比重，但目前工业和出口仍占GDP的43.7%(消费和服务业占49.5%)，因此，还是不能不设法改善出口。但近年工资急升，使中国过去的低工资优势，已不复存在；生产成本提高，中国出口竞争力跟着下降，这是出口日渐减少的主因。中国要改善出口，必须克服经济学家所谓的「工资上升的困难」，所有新兴经济体都必须克服这个困难，方法是：提高生产力、工业创新，以及提高投资效率。但中国能否有效进行这些改革？

　　第三，发展内需的困难。7月30日的政治局会议决定，要推出新一轮刺激经济措施，主要是刺激内需，包括政府投资「数个万亿(兆)」，在基础设施建设、刺激房市(贷款给发展商、放宽房贷限制)、放宽信贷(给地方政府、国企和私企)、以及再次降息等。但这些刺激措施都潜藏巨大危险，因为放宽信贷，必将增加地方政府、国企和私企的负债；2009年以来，地方政府、国企和私企的负债比例，已增至GDP的两倍，已形成信贷泡沫；现在新一轮的刺激措施，必将火上加油，更增泡沫破灭的危险。

　　综合而言，中国经济正处于危险关头，「硬着陆」的机率又告大增；北京正在挣扎应付，但挽救措施是否仍能像以前那样，安然度过难关，实在难以预料，也因此特别令人担心。更重要的，由一党控制的政府，是否有能力推行必需的改革，对很多人来说，都是大疑问。

　　中共反对思想自由，那么创新何来？举国贪官，工商业又何能公平竞争？更困难的是，党要掌握经济，不可能将经济权下放给社会和私企，但只顾将经济权牢牢抓在手里，就可以改革成功吗？中央什么都要干预，连股票市场的自由买卖也插手，甚至禁止大户出售手中股票半年，如此还谈什么经济改革，如何朝市场自由化迈进？