华为遭川普“养套杀” 的结局关键变数是它

　　川普政府今年5月再度开铡，延长制裁华为1年至2021年5月，并限缩华为出口禁令。摩根士丹利（大摩）最新报告指出，尽管美国未完全封杀华为半导体零组件供应，但若美中关系持续紧张，美方可能会更加缩紧管制，报告提到，美国对于半导体技术管制将冲击大陆和全球供应链，可能出现3种情况，但无论何种情境，台积电都扮演重要角色。

　　情境1“杀”：美国全面限制半导体出口给华为和公部门所属实体，这种情况是最糟的。大陆无法获得关键芯片供应，系统组装和技术发展将受阻，连5G 智慧城市等基础建设也受影响，进而冲击全球相关零组件需求，美国半导体厂商也遭受庞大损失，还会引发大陆报复。

　　一旦发生此情况，至2025年，大陆半导体自给率仍低于30%，终端产品的全球市占将停滞在6%，由于大陆产能不再扩张，全球市场免于供过于求。

　　情境2“套”：美国只小幅调整现有规定，华为仍可持续透过第三方供应，维持一定成长。预计到2025 年，大陆半导体全球市占将达到9%，自给率可超过40% 。

　　情境3“养”：美国不再对大陆严格限制，将带动大陆展开新一轮半导体投资，市场需求增温，但也导致市场竞争加剧，大陆掀起新一波并购，来发展自身技术。预估到2025 年，大陆半导体全球市占将高达12%，自给率可冲上55%，半导体设备商受惠，但记忆体产业陷入红海。

　　大摩认为，无论何种情况，台积电都扮演重要角色，由于台积电在先进制程拿下8成市占，美中发展半导体都很难跨过这道关卡。即使台积电愿意让美国复制技术能力，也要花数年时间，因此台积电赴美设厂也不意外；而对大陆来说，台积电也是取得先进制程技术及芯片最佳管道，难怪美国对大陆出口限制，并使台积电成为评估整体供应链影响的关键变数。