中国经济的“恒大时刻”已到

　　国际信评机构标普（S&P）20日分析报告指出，中国房地产巨头恆大集团债务处于违约边缘，但中国政府不太可能直接支持，只有对经济造成系统性风险时，才会被迫介入；高盛集团警告，中国经济成长受此冲击，最坏情况估减少4.1个百分点。

　　恆大股价21日盘中大跌7％，终场跌幅收敛、仍收在近十年最低，今年跌幅高达85％；其票息8.25％的五年期美元债跌至剩24.9美分，自三月底来崩跌75％。恆大是亚洲高收益债券最大发行商，23日将面临一笔债券利息8350万美元到期、29日还有另一笔债券利息4750万美元到期，到期日后三十天若无法偿付，将引发违约。

　　标普强调，中国银行业或可在无严重崩裂下消化恆大违约，但仍将密切注意“潜在连锁效应”。

　　恆大创办人许家印于昨中秋节对员工以“家书”内部信温情喊话，强调一定加快推进全面复工复产，实现“保交楼”重大目标，向购房者、投资者、合作伙伴和金融机构交出一份敢担当、负责任的答卷。

　　高盛分析师闪辉研究报告指出，过去一周反映恆大危机正在扩散，其债务一旦违约、且市场缺乏明确防火牆措施，最危险将是“传染效应”，衝击中国实体经济或金融业；估计中国GDP（国内生产毛额）在三种情况下，可能分别减少1.4、2.5及4.1个百分点。

　　彭博︰恆大“时刻已到”

　　联博资产管理也警告，一旦恆大破产，恐对中国房地产业造成骨牌效应；彭博市场编辑John Authers在专栏撰文，恆大时刻已到，北京或可避免全面信贷危机，但不能阻止房市疲弱转成中国经济成长下滑，小储户和购房者无可避免会受到伤害。

　　花旗则预期北京决策者会介入，监管机构或许会透过引导银行不撤回信贷、延长利息偿付期限，来争取消化恆大不良贷款问题的时间，恆大危机可能对金融体系带来系统性风险，但不会成为“中国的雷曼时刻”；巴克莱和瑞银也持类似看法。