中国央行开始大举干预！这一关键市场将如何走？

　　全球第二大债券市场——中国债券市场在动荡的一周后处于紧张状态。在经济陷入困境之际，中国央行开始大举干预，以阻止中国国债收益率暴跌。

　　但坚定看涨中国国债的投资者说，政府债券的牛市仍有支撑，理由是中国经济不稳定、通缩压力和投资者对高风险资产的低偏好。

　　一位债券基金经理表示：“我们仍积极看多。”该基金经理并未被政府史无前例的举措吓倒。这些举措旨在为炙手可热的国债市场降温，并遏制收益率的暴跌。国债收益率与价格走势相反。

　　即使是那些转为看空的人也显得三心二意。中国国债期货投资者王鸿飞(音译，Wang Hongfei)表示，他选择在短期内“投机取巧”，随着市场与监管机构的角力加剧，他在小规模交易中迅速交易。

　　随着投资者追逐政府债券、逃离波动的股市和不断下跌的房地产市场，同时各银行下调存款利率，中国央行已多次警告潜在的破坏稳定的泡沫风险。收益率下降也使中国央行稳定不断走软的人民币的努力复杂化。

　　但随着中国央行将威胁转化为遏制债券多头的行动，当局开辟了一条新的战线。此前，中国一直在与投机者和股市及汇市不受欢迎的价格波动进行消耗战。

　　美国经济研究所(American Institute for Economic Research)经济学家Ryan Yonk说，与西方不同，“中国的金融市场，包括债券市场，受到自上而下的监管”。

　　Yonk补充道，随着经济不景气，“中国官员在维持这种严格控制的金融市场方面将面临越来越大的困难，可能会有额外的干预，这可能是中国官员试图避免的不稳定的信号。”

　　“第一枪”

　　“第一枪”是在上周一打响的，当时中国长期国债收益率创下历史新低，全球股市暴跌促使资金流入国债等避险资产。

　　在中国国债期货跳升至纪录高位后，中国国有银行抛售了大量10年期和30年期国债。

　　数据和交易员证实，国有银行的债券抛售持续了整个星期，交易员说，这反映出央行有时利用大银行作为代理人来影响人民币市场。

　　上周五晚些时候，中国央行表示将在公开市场操作中逐步增加中国国债的买卖。

　　中国人民银行行长潘功胜此前曾担任中国外汇监管机构负责人，因此上海一位基金经理表示：“这似乎是同样的剧本。”

　　上周三，中国央行自2020年以来首次停止通过公开市场操作提供现金，这是对债券买家发出的另一声警告，这是4个月来最大的单周现金回笼，为国债收益率提供支撑。

　　进一步打击市场情绪的是，中国银行间监管机构表示，将调查四家农村商业银行涉嫌操纵债券市场的行为，并将向中国人民银行报告几家行为不端的金融机构进行处罚。

　　中国央行没有回复路透社的置评请求。