北京指令遭抵抗 危机仍在蔓延

       自北京5月份祭出重大楼市救市计划以来，国内城市几乎没有取得任何进展。购买未售出的房屋将进一步加重地方政府的债务压力，这一行不通的楼市救市计划正在加重中国房地产危机。

　　彭博社9月11日深度报道指出，今年5月，北京敦促200多个城市购买未售出的房屋，以缓解供应过剩。三个多月后，只有29个城市响应这一呼吁。该计划实施速度的缓慢——在很大程度上由于其对地方政府的经济效益不佳——突显出中国领导人习近平在试图遏制创纪录的房地产暴跌之际所面临的挑战，房地产暴跌将破坏北京的增长目标。

　　该计划一直是政府提振房地产行业、同时实现中国领导人创造更多经济适用房目标的关键部分。

　　上海克而瑞信息技术有限公司董事长丁祖昱在8月底的一份报告中写道：“地方政府进展缓慢。”丁祖昱估计，截至7月份，全中国未售出公寓的购买量仅为1.9%。

　　地方官员正在协调北京方面的要求，同时努力对成本保持谨慎。杰富瑞金融集团认为，在这个时候买房对这些官员来说没有什么经济意义，因为预计大城市的房价在企稳之前至少还会再下跌30%。

　　而将库存转化为经济适用房的估计回报也低于融资成本。根据麦格理集团的统计，2023年中国一线城市的平均租金收益率仅为1.4%，而央行的融资利率为1.75%。

　　一些城市提议通过讨价还价来尽量减少风险，这让人怀疑陷入困境的开发商是否愿意出售库存。

　　在广东，佛山市建议以不超过附近同类项目价格50%的价格收购。在同一省份，东莞市计划将待售经济适用房的价格定在新房价格的50%左右，这意味着购房成本甚至会更低。

　　惠誉亚太企业评级高级主管Tyran Kam表示，只有在未售出房屋以大幅折扣购买的情况下，才有可能改善回报。但Kam说，由于“对当地房主的社会政治影响”，地方政府不得不对此持谨慎态度。

　　彭博社指出，此举可能会进一步加剧已经摇摇欲坠的地方财政的压力。地方政府刺激经济增长的能力因土地出让收入创纪录的下降而受到削弱，今年前7个月，地方政府的预算支出出现萎缩。在31个省市中，上半年只有上海实现财政盈余。

　　Creditsights Singapore LLC资深信贷分析师Zerlina Zeng表示：“由于缺乏资金，以及银行和国有企业需要承担全部信贷和投资风险，我们不期望北京推出大范围购买计划。”

　　彭博中国主要开发商指数周三盘中一度下跌1%，至4月底以来的最低水平。