纽约时报：这是中国面临的最糟糕结果

中国三季度GDP增速放缓，凸显经济刺激措施紧迫性

据周五公布的数据，中国经济在今夏的增长仍然乏力，突显了政府近日出台措施尝试提振经济的紧迫性。

在这一切的背后，是中国经济从住房到汽车到餐馆的菜品面临全面的价格下跌。普遍的降价属于一种称为“通缩”的现象，导致企业和家庭难以赚到足够的钱用于偿还房贷和其他债务。

中国国家统计局称，中国经济在7月到9月这三个月里环比增长0.9%。推算全年，三季度的年增长率约为3.6%。

这一增长部分反映了官方做出的一次修正，显示二季度增长比之前所承认的还要疲弱。那一季度的年增长率为2%，并非此前报告的2.8%。

北京从9月24日开始宣布了一系列举措，以应对在周五公布的数据中清晰可见的困难。央行调降了抵押贷款利率和最低首付。财政部承诺出售更多的债券，为地方政府筹集支付政府员工薪资所需的资金，并购买空置住房以改造成经济适用房。

“出台这些刺激政策的时机表明，政府意识到经济形势的恶化，”北京地缘政治和商业咨询公司Wusawa Advisory的刘倩说。

商铺经营者苦于销售疲软，尽管他们已经大幅降价，以至于几乎没有盈利的空间。

“现在没有买卖，”周中的一天，淄博市的墙纸经销商于新军（音）闲坐在空荡荡的店铺里说。“房地产不行了，什么都不行了。”

过去几年里，从事家装行业十余年的于新军看着他的大部分销售额渐渐消失。“那个时候我说你最起码天天都有单，不可能说是没有单，现在多长时间没单了，”他说。

经济增长的放缓在中国政府偏好的数据里体现得没那么明显，那就是三季度与去年同期相比的变化。用这个方法计算，经济相比一年前增长了4.6%，低于二季度的4.7%。

价格下跌对中国来说不只是国内的问题，也越来越影响到海外的贸易。通缩已经开始伤害到今年中国经济唯一的亮点：出口。

中国截至9月的出口总货值仅比一年前增长了2.4%，中国企业从每一宗货物中得到的钱变少了，基本上抵消了出货量的不断增加。

过去四年，中国一直依靠出口的快速扩张来缓解国内经济的困境。从汽车到化学品到太阳能板，中国出口的货物量始终在强势增长。

然而中国从每一件产品中赚到的钱却急剧减少，因为中国公司是在削价以清理库存。

例如过去三个月里，小汽车和卡车的出口量相比去年猛增36%。但据中国海关总署的数据，总货值只增加了29%。这意味着出口车辆的平均价格在下降。

同理，过去三个月平板显示器的出口比去年增加了12%。但总价值的涨幅只有这个数字的一半。

从某些方面看，这是中国面临的最糟糕结果。出口货物的实际总量上升，在海外市场的份额不断增加，因此在许多国家触发反弹，促使它们开始施加关税。

中国官员坚称，他们现在已经做好了应对的准备，这是许多中国和国外经济学家过去几个月里一直在建议的事：提振国内经济。财政部长蓝佛安在周六表示，该部“围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措”。

核心是稳定建筑业及其它房地产相关产业，在三年前房地产崩溃开始前，这些产业合起来占了经济的四分之一。

今年前八个月，新开工住宅面积与2019年疫情开始前的同期相比下降了66%。这项所谓新开工的数据很重要，因为它能提示未来数年的活动。

据官方媒体，上海在10月13日创下自2023年9月以来的二手房成交量记录。但是即使在上海，购房者在经过三年的价格持平或下跌后，也保持着谨慎的态度。

“金融属性没有了。现在买房基本是纯刚需，”上海房地产中介曹龙泉（音）说。“看房量增加了，下手还是比较谨慎。”

许多分析人士警告，中国的经济困境与日本一个世代前的债务上升和增长放缓如出一辙。但一些人认为，政府的刺激措施可以降低情况进一步恶化的几率。

“中国正处在债务型通缩中，但北京最近的经济政策转向会有深远影响，有助于中国避免重复日本在上世纪90年代的境况，”专注于中国的伦敦研究机构Enodo Economics的首席经济师戴安娜·乔伊列娃说。