金矿大王娶“投行女”蒸发一千亿，旺夫失灵？

网上有段子说，自从陈景河迎娶小娇妻后，周期股就 " 支棱 " 起来了。如今，陈景河也迎来了结婚两周年纪念日，但他可能没什么心思庆祝。毕竟，最近让他糟心的事一桩接一桩 ......

国庆节小长假，又到了扎堆结婚、过结婚纪念日的时候，就连商界大佬也来凑热闹。

回想这两年最受关注的大佬婚礼，紫金矿业董事长陈景河，要算最 " 秀 " 的一个。

后来，网上有段子说，自从陈景河迎娶小娇妻后，周期股就 " 支棱 " 起来了：

结婚仅仅一个月，紫金矿业股价涨幅达近 30%，从 6.15 元 / 股涨到 7.9 元 / 股。小半年后，最高飙升到 15 元 / 股，股价直接翻倍，一度被称为 " 矿中茅台 "。

如今，陈景河也迎来了结婚两周年纪念日，但他可能没什么心思庆祝。毕竟，最近让他糟心的事一桩接一桩 ......

/ 新娘自称 " 高品位金矿 "

婚后公司股价涨疯了 /

陈景河已经结婚两年了，当年的婚礼仍值得细品。

2020 年 10 月，63 岁的陈景河老当益壮，仍跟年轻人一样爱 " 赶时髦 "，在国庆假期扎堆结婚凑热闹，迎娶 38 岁的娇妻，还一度登上微博热搜。

但不一样的是，陈董事长在婚礼前俩月，将名下 5100 万股股票过户给了自己 37 岁的儿子，当时价值约 3 亿元，理由是 " 家庭财产分配安排 "。

这一下，财富与美女都被他稳稳拿捏住了，谁看了不得说一句，姜还是老的辣！

不过，或许新娘并不在意这些，毕竟她自称 " 嫁给了爱情 "，并强调自己不是奔着钱去的。仿佛一早就对外界对她的质疑做好了准备。

据她自己所说，" 从小到大我没有为钱发愁过，上高中开始我就自己赚外快了，我上大学上研究生所有的钱都是我自己赚的，我蛮幸运的，每一段时间都会有贵人相助 "。

按照这个说法，新娘子莫非是有富贵命？当时，比陈景河高半头的新娘，表现得很自信，她调侃说：" 我与陈先生第一次见面的时候，我想这位矿业专家就能发现，眼前这位新娘是高品位的金矿。"

海口都夸下了，这不禁让人好奇这位新娘的来头。据公开资料，新娘子名叫钱冰，毕业于纽约理工学院，工商管理硕士学位。

2011 年起，她开始从事大宗商品交易和投资，还有 " 经济师、并购交易师 " 等头衔，有人说她是个 " 投行女 "。

还有人爆料，新娘子之前是泉州一位小有名气的车模，还开了一家咖啡馆。

根据天眼查，钱冰名下共有 7 家公司，领域包括咖啡公司（已注销）、服装店（已注销）、网络公司和辅助生殖机构等。唯一与金融沾边的投资公司，还是结婚大半年后成立的。

而刚结婚那会儿，钱冰正忙于自己的公司赫拉之爱。赫拉之爱是总部设在纽约曼哈顿的科学生育咨询公司，在国内打的是 " 试管婴儿 " 旗号，实际的主营业务是 " 赴美代孕、赴美冻卵 "。

甚至网络流传，钱冰在 2017 年冻卵 22 颗。她在赫拉之爱的官微上表示，自己还是一名赛艇运动员，有个 12 岁的儿子。

虽然新娘子是不是 " 高品位金矿 " 还不好说，但这场婚礼的男主陈景河，可是名副其实 " 家里有矿 " 的人。作为紫金矿业的董事长，他一度被称为 " 中国金王 "。

即便如此，因为资源股的周期属性，从 2012 年 -20120 年初，紫金矿业的 A 股股价一直在 3 元 / 股 -5 元 / 股左右徘徊，2020 年 9 月底才到 6.15 元 / 股。

而神奇的是，在这场婚礼过后，紫金矿业的股价一路飙涨，在 2021 年 2 月最高涨到 15 元 / 股，不到两年时间，市值从 900 亿跨升到 3000 亿。

对此，不少投资人乐开了花，纷纷猜测陈董事长 " 二婚 "，难道是为了 " 冲喜 "？他是不是早就发现，新娘子会如此 " 旺夫 "？

其实，撇开这些玄学，我们可以看到，紫金矿业股价之所以能 " 支棱 " 起来，还是因为资源股的春天到了，在量价齐升的背景下，业绩狂飙突进。

2020 年 -2021 年，紫金矿业分别实现总营收 1715 亿元、2251.02 亿元，同比增长 26.01%、31.25%；净利润分别为 65.09 亿元、156.73 亿元，同比增长 51.93%、141%。

其中，2021 年，紫金矿业表现更加生猛，净利润直接翻倍，创下历史新高。

而在这份业绩背后，紫金矿业的矿产品产量几乎全部实现增长。包括矿产金、矿产铜、矿产锌铅、矿产银、铁精矿。

截至 2021 年末，紫金矿业拥有金矿、铜矿和锌矿的储量分别为 792 吨、2033 万吨和 455 万吨，占中国总储量的比重分别为 41.1%、75.25% 和 14.71%。

在单价方面，铜、锌、银及铁精矿销售价格全部实现上涨。其中矿产铜单价、矿产锌、矿产银，分别同比增长 44%、47%、8%。

其中最关键的是，宏观通胀预期，叠加金属铜本身的库存缺口，导致铜价明显上涨。2020 年 5 月到 2021 年 5 月，LME 铜价从每吨 5000 美元，疯狂涨到每吨 1 万美元，创下近 10 年来的新高。

所以，比起新娘子，陈景河更要感谢的是争气的 " 铜博士 "。

/ 创业初期获发妻力挺

曾创造上百个 " 暴富神话 "/

作为紫金矿业背后的掌舵人，陈景河不仅发掘金矿的能力是一绝，他还独创了一套自己的打法，能够轻松穿越周期，把矿产资源拿捏得死死的。

而陈景河能有此成就，离不开发妻赖金莲的支持。他曾说，" 没有她，也许就没有我的大部分甚至全部成果。"

陈景河是福建龙岩人，赖金莲是陈景河的同班同学，两人高中时就互生好感，陈景河还给对方写过浪漫情书。

高中毕业后，陈景河回乡务农了两年半，之后等到了恢复高考的消息。用 20 多天时间仓促备考后，陈景河获得了福州大学地质专业的录取通知书，命运由此改写。

但陈景河始终没忘掉高中女同学赖金莲。1982 年，陈景河大学一毕业，就迫不及待向赖家提亲。一年后，赖金莲给陈景河生了个大胖小子。

那时候，陈景河刚进入福建闽西地质大队，参与了紫金山金矿普查项目。在不久后，针对紫金山的地貌，提出了 " 上金下铜 " 的预测。

而官方曾对紫金山下过这样的结论：紫金山金矿石品位太低，每吨矿石含金量不足 0.6 克，因而紫金山是一座贫矿。

陈景河也回忆道：" 紫金在起步阶段，紫金山这个金矿，过去没有人要。大家都认为是鸡肋矿。我到地方接触矿山开发以后，进行了一系列技术创新。"

那时候，赖金莲为了陈景河的事业，离开了城里的龙岩第二医院，成为了地质队的队医，带着四岁的儿子一起来到了紫金山矿区，陪他在这里开发矿山。

陈景河获得领导的赏识后，曾经被调入省地质科学研究所。而到了 1992 年，他还是决定携家带口回到紫金山，再次成为当地勘查项目的主要负责人，从此拉开了陈景河辉煌事业的序幕。

隔年，上杭县矿产公司改组为紫金矿业公司，陈景河成为公司骨干。当时，公司对于开发紫金山的预算高达 2900 万元。

但陈景河另辟蹊径，采取了一种投资金额和生产成本都比较低的工艺，用 700 万元建成了年处理矿石 5 万吨规模的矿山。紫金山逐渐成为中国单体矿山保有可利用储量最大、采选规模最大、经济效益最好的黄金矿山。

2000 年，紫金矿业实行股份制改革，陈景河任董事长。由此，紫金矿业迈入了发展快车道，由一家地方性矿业公司，逐渐走向全国，在多地开发矿山。

在资金需求下，紫金矿业拥抱资本市场，2003 年在港股上市，2008 年在 A 股上市，一时间创造了很多 " 暴富神话 "。据媒体统计，2008 年，紫金矿业在 A 股上市后，造就超 170 位的千万级富豪。

其中，最为出名的例子是新华都实业集团创办人、后来的云南白药董事长陈发树。2000 年，陈发树入股紫金矿业 3359 万元，对应股权在 2008 年上市当日价值 303.18 亿元，翻了 900 倍，因此被称为 " 资本大鳄 "。

2009 年，在福布斯中国富豪榜中，陈发树个人财富为 218.5 亿元，成为福建首富，当年，他个人及通过新华都实业集团减持紫金矿业股票，套现便超过 42 亿元。

柯希平也借助紫金矿业成为 " 厦门首富 "。据紫金矿业回归 A 股的招股书，柯希平及其控股的厦门恒兴实业有限公司共计持有超过 8 亿股份，按 A 股上市当日最高价计算，市值一度超过 88 亿元。

而作为紫金矿业背后的大佬，陈景河也是一个高买低卖的 " 抄底高手 "，只不过他买的是矿产资源。紫金矿业由一家地方性公司走向全国，甚至在世界矿业舞台上亮相，离不开陈景河的 " 买买买 "......

/ 逆周期疯狂 " 买买买 "

陈老板这次却急眼了 /

有人说，如果要评出 A 股最会花钱董事长，陈景河绝对榜上有名。

同花顺显示，从时间线上来看，2007 年至 2022 年期间，紫金矿业几乎每年都有收购兼并交易。

从 2007 年起，陈景河就开始对黑龙江、西藏等地的铜矿资源进行并购；2014 年起，企业的并购重心放在海外，矿种涵盖铜、金、银、钴等。

如今，陈景河依然在全球 " 扫货 "。他的小目标是，在 10 年内，让紫金矿业从全球矿企第 12 位升至前 5 位。

但买矿山不比购物，这可是个大学问。不仅要在矿产价格低时购入、在价格高时投入生产，避免成为 " 接盘侠 "，还要考虑其中各种可控与不可控的风险。

陈景河全球 " 扫货 " 的打法是，逆周期扩产 , 利用技术再开发，把矿买个好价钱。

就拿 2015 年来说，当时趁着国际金价大跌，陈景河加紧在全球范围内抄底买矿。2015 年 3 起并购合计支出约 52 亿元，超过了往年累积并购支出。

其中，紫金矿业仅用 1.12 亿美元就收购刚果（金）科卢韦齐铜矿 72% 股权。收购成本不到 7 亿元，仅 2018 年一年就创造了 5.04 亿元净利润。此番收购时机精准、回报丰富，也成为中国矿业并购的经典案例。

而在陈景河看来，这都是水到渠成的，他有自己的逻辑：

首先，进行海外扩张，要对资源的增值性、可靠性、可利用性要有客观准确的判断。其次，要把握好时机，有些公司过去出现并购方面的失败，很重要一点是在高峰时期去抢筹码。

陈景河认为，" 出现失误的重大并购，往往都是在矿业高度泡沫阶段。" 因而，紫金矿业往往在市场低迷期，进行逆周期收购。

到了后期，随着矿山建设，行业慢慢走出低谷、资产价格回升，前期债务负担会逐渐减轻，收购来的矿山开始产生正收益，逐渐用于偿还债务，由此形成闭环。

近年来，陈景河也一直在贯彻这套策略。2018 年至 2020 年，紫金矿业豪掷约 250 亿元并购 7 次，包括收购了加拿大上市公司 Nevsun、大陆黄金及其拥有的项目。

2022 年以来，紫金矿业又收购上市公司、金矿、锂矿等豪掷逾 126 亿。要知道，今年上半年，紫金矿业归母净利润才达到 126 亿。

具体来看，今年收购了加拿大 " 新锂公司 "，获得 3Q 锂盐湖项目；收购了盾安集团旗下四项资产包，拿下拉果错盐湖锂矿项目；收购了厚道矿业 71.14% 的股权，获得湖南省道县湘源锂多金属矿 100% 权益 ......

不难发现，紫金矿业这次多是跨界收购，主要发力新能源领域。

对此，陈景河有自己的想法，他表示："（面对）能源革命，如果说我们还无动于衷的话，我们会犯很大的错误，我（们）就是慢了半拍，但现在进入还不算太晚 ......."

不过，陈景河急于收购锂矿资源，却在一定程度上违背了他的逆周期策略。要知道，这两年正是锂矿的高景气时期，紫金矿业极有可能买在 " 山顶 "。

同时，这一行业的竞争格局比较成熟，全球多处盐湖资源已被 " 分食 " 完毕，赣锋锂业、天齐锂业等龙头效应明显，假设紫金矿业能在 3-4 年后进入量产阶段，价格可能也已经回落。

现阶段，陈景河如此大手笔收购，还背负着沉重的债务压力。2022 年半年报显示，紫金矿业资产负债比为 59.11%，相比上年末增加 3.64 个百分点；有息资产负债率为 38.32%，相比上年末增加 0.89 个百分点。

而更加让陈景河忧心的是，手上矿产资源的持续贬值。近几个月来，LME 铜现货价格一路走跌，9 月底已跌至 7 千美元 / 吨左右。

与此同时，国际金价也持续下跌，9 月 26 日，跌破 1630 美元美元 / 盎司，创下近两年半新低。而此番金价大幅下跌，主要是受美联储大幅加息和美元走强等因素持续影响。

更坏的消息是，有分析师称，预计后续金价或继续走低，将跌向 1450-1500 美元 / 盎司。预计未来美联储收紧的方向不会改变，黄金的熊市格局不会动摇。

手握大把铜与黄金的陈景河，心里应该是拔凉拔凉的。但还没等他反应过来，当日，紫金矿业 A 股就盘中一度触及跌停，主力资金净流出超 6 亿元，股价创下近两年来的新低。

截至 9 月 30 日收盘，紫金矿业报收 7.84 元 / 股，较今年 4 月份高点跌超 38%，目前总市值为 2064 亿。

只不过苦了陈夫人，结婚刚 2 周年，她的 " 高品位金矿 " 旺夫人设，可能就因此被连累塌了 ......

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参考资料：

《紫金矿业：全球扫货，成就 " 矿茅 "》，阿尔法工场研究院

《紫金矿业凭什么跑赢茅台？》，市界