还有一天 全世界忐忑等待美联储加息

　　自美国联邦储备局主席耶伦（Janet Yellen）12月2日在华盛顿释放出即将加息的信号以来，各国政府和全球市场就在忐忑中静候12月16日这个美联储2015年年终前最后一次会议的日子。

　　由于美元自二战以来就在世界经济中占据绝对主导货币的地位，从各国外债到大宗商品定价几乎全部以美元为准，因此美联储的一举一动均关乎全球各国利益。

　　各国忐忑背后的原因是多方面的，包括对中国急速放缓在内全球经济继续疲软的忧虑，对能源和大宗原材料市场继续宕跌的不安，以及对世界各国——特别是新兴经济体的主要以美元结算外债高筑等因素的恐惧。

　　反对者主要认为，美联储提息为时过早，此时此刻很可能成为压断全球经济复苏脆弱脊梁的最后一根稻草；支持者主要认为，自2008年金融危机以来，仅美国一国通过量化宽松等方式就使国债从10万亿美元水平暴涨到近18万亿，再不开始提息，必然招来通胀猛于虎。

　　在美联储年终会议前夜，BBC中文网藉此机会综合各方分析，综合勾勒美联储是否升息决定可能导致的种种可能影响。

　　美元债务冲击波

　　BBC经济事务记者安德鲁·沃克尔认为，美联储如果一旦决定开始提升基本利率， 受到最大冲击的估计是借贷有大量美元债务的新兴经济体。

　　他指出，国际投资者对美联储提息的第一反应就是将原本投入到从新兴市场的资金重新投入美国市场，以便获得更高的回报，从而对诸如巴西、俄国，以及诸多中南美、东南亚对能源和原材料出口有高依赖并且拥有大量美元外债的新兴经济体造成双重打击。

　　遭遇美元资本撤离冲击的新兴市场国家，政府、企业和普通消费者借贷将更为困难，还将面对更高的利率和通胀的双重压力。

　　沃克尔还指出，尽管世界银行认为各国都有充足时间为美联储升息作好准备，但是从目前全球各国美元债务高企的现状看，升息冲击波很难躲过。

　　根据英国《经济学人》杂志的全球债务统计数据显示，截止到发稿时间，全球“债务钟”已经显示为57.618万亿美元；而且，这个数字每分每秒都在连本带息的增长。

　　对中国影响有限?

　　在所有主要新兴国家中，中国不但是规模最大的经济体，也同时是美元外债和持有美元债券最多的国家。

　　不过，中国国家外汇局综合司司长王允贵不久前在接受采访时曾表示，美联储加息虽然会给人民币带来一定贬值压力，但是人民币汇率目前趋于稳定，“不存在诱发资金大幅流出的基础”。

　　王允贵还指出，自2015年8月以来，人民币兑美元已明显贬值，贬值压力已“释放完毕”，可以说是“提前应对”了美元加息。

　　他认为中国实体经济也不支持资金大幅流出：因为中国保持了较大贸易顺差，经济增长率仍保持7%左右，处于经济高增长国家之列； 经济高增长意味着高投资回报。

　　此外，中国商务部国际贸易谈判副代表张向晨此前也曾公开表示，中国对美联储加息的影响初步评估看法是“影响有限”，特别是对中国对外投资，包括中国企业对美国直接投资影响有限。

　　张向晨进一步解释说：中企对美投资从根本上是考虑企业长期发展，因此东道国的宏观经济政策，包括利率的政策，当然在考虑之中，但是更主要的还是从全球产业布局调整的角度，会根据自己企业的需要，再寻找自己合适的发展机遇。

　　升息不久还会降息？

　　也有很多业内分析人士认为，美联储之所以很可能会年底前开始调升基本利率，最主要的原因还是因为顾及“信誉和面子”，而并非真的因为对经济复苏充满信心。分析认为，如果美联储自己一再承诺一旦美国经济数据和就业情况好转就会开始升息，那么对全球市场失信是决策者最不愿意的。

　　《华尔街时报》记者约翰·西尔森拉斯（Jon Hilsenrath）日前撰文分析认为，尽管各界广泛预计美联储12月16日会宣布升息，而且如果经济增长势头保持，三年内基本利率可能从目前的近于0%升至3%左右，但是就目前全球经济发展状况和多种潜在危机可能来看，美联储开始提升利息周期后不久又会降息回零也不无可能。

　　他分析说，如果外来经济衰退冲击波或某种新的金融危机到来，都可能导致美联储重新将基本利率回零。美联储这次维持0%利率已经长达78个月，超过1854年以来美国经济经历的任何一次低利率促进复苏期。

　　西尔森拉斯还援引《华尔街日报》最近的一次面向65名资深业内经济学家的民调结果。民调结果显示，超过半数答复访题的学者认为美联储基本利率未来五年内很可能会再度回零，甚至可能出现负利率。

　　学者们的担忧主要鉴于2007年以来所有尝试提息的已开发经济体，诸如欧盟、加拿大、澳大利亚、加拿大、韩国、瑞典和以色列，最终都因经济现实而不得不重新选择通过降息来刺激经济。

　　更有学者指出，如今全球货币贬值、市场大幅波动和大宗商品价格崩盘等因素均意味着美联储面临两难，应该加息还是不加息没有一个清楚的答案，而最终决定不论如何均将是充满风险的一步。