川普选上美国总统后，料履行政见扩大财政支出，预算赤字与通膨恐随之飙高而不利债市，美国债券基金在川普胜选后短短一周，就被抽走82亿美元，单周净流出金额写下3年多来之最；美国10年期公债殖利率上周五收在1年高点，且创下15年来最大2周升幅。
上周五10年期美债殖利率，由周四收盘的2.278％扬升到2.337％作收，攀抵12个月收盘高点，过去2周累计上扬逾0.5个百分点。部分分析师预测，10年期美债殖利率明年会升达3％，这将是自2014年初以来首见。
今年稍早受英国脱欧公投引发的避险潮带动，美国10年期公债殖利率跌破1.4％。不过，由于全球制造业景气好转、通膨升温、主要国家货币刺激政策遇到瓶颈转向财政扩张，美债殖利率开始从7月触及的歷史低点弹升，美国大选结果底定后，更激化这股公债抛售潮。
根据数据供应商EPFR Global资料，在截至本月16日当周，美国债券基金失血82亿美元，为2013年6月以来最大单周净流出纪录。令人担忧的是，债市一旦爆巨大卖压，投资人撤出共同基金便会接踵而来，这会形成恶性循环，掀起抛售狂潮。
天达资產管理多元资產团队共同主管冼智聪（John Stopford）指出："我们或许还不到开启35年债券熊市的地步，但彷佛已经碰到某种转折点，预期债市走势将类似2013退场恐慌（taper tantrum）当年。"
一般预期川普上台后，将落实减税、扩大财政支出及松绑金融监管等竞选承诺，美国经济可望增强成长力道，通膨率料走升，货币政策更趋紧缩，致使投资人对债市展望不得不重新评估，甚至热议债市自1981年以来这么长时间的低利循环是否终结。
但也有投资人不以为然，直指总统当选人川普的政策仍潜藏不确定性，对新政府未来财政刺激会做到何种程度，给美国整体经济带来多大提振效果打上问号；同时也忧心川普的贸易保护主义立场，恐有损美国成长展望。
0
