美国债30年破百兆 金融危机救不回来了

 

　　美国国会预算办公室(CBO)上月底公布国家长远预算分析，未来30年政府支出扩大、税收成长缓慢，每年都将出现巨额赤字，2048年国债可能达100兆元，成为灾难性债务负担。川普上任时曾誓言，“八年内（假设能连任）彻底降低国债”，如今执政未满两年，国债已增加近2兆元。情势如无法扭转，可能成全球金融危机的超级炸弹，但如何化解危机，目前还无解。

　　美国政府财政恶化，是国势走下坡的主因。虽然政府举债度日是全球发达或开发中国家常态，但美国政府和民间都过度消费，寅吃卯粮、借债度日，恶化太快。未来庞大债务“父债子还”，包括华裔移民后代都揹负巨债。美国预算赤字年年增加，国会每年都须通过举债上限，国债爆增，已成“国家癌症”。

　　谈到国债历史，很多人先入为主，尤其拥护川普者认为，欧巴马大肆举债，任内国债从10.6兆元增加到19.9兆元，须负最大责任。但其实这里有误解。美国近代总统除了克林顿执政后期预算有盈余，短暂使国债减少，两党总统都增加举债，欧巴马2009年上任时遇全球金融危机，政府推纾困计画，收拾李曼兄弟倒闭的乱局、挽救大汽车厂，造成举债大增，和滥发福利等无关。

　　从不否认自己是商界“举债天王”(King of Debt)的川普，上任时曾发豪语，八年内彻底解决国债问题。他主张排干沼泽、削减政府支出、减少福利和外援。如今大部分进展有限，反而大增军费500亿、加强边境执法等都需花钱，而推动十年内大规模减税1.5兆，十年至少将增加15.45兆国债。估计2023年起，联邦政府支出几乎全部须用于支付国债利息，国防、卫生、教育、福利等例行开支将无以为继，势必要“以债养债”，挖深国债窟窿。

　　政府无法增加收入、减少开支，最终美国会不会被债务压垮？虽然美国国债信用被全世界信赖，中国也持有约6%的美国国债（形容这是美国向中国借钱并不正确），因为美债每年支付约4%利息，满30年后可赎回，不致发生违约倒债，有像黄金一样的信用。但这种情况能否保证永久不变？显然有顾虑的人越来越多。

　　专家认为，美国如今就靠强势美元和发行债券两项武器，维持政府运作，也提供世界经济动力。美元背后的支撑，除了美国经济实力，还有强大军力作后盾。全世界国际交易绝多数以美元计价，各国外汇存底常用美国国债形式持有，让美国成世界经济的龙头和中心。即使未来中国GDP超越美国，成世界第一，仍难撼动这个局面，这才是真正世界霸权。

　　但美国“不可持续”的财政状态如无法改善，局面会改观。有人悲观认为，美国国债已超越可解决的临界点，走上不归路，最终甚至可能赖债不还，引发国际纠纷。

　　可能解决途径寄望：一，日后税收增加、支出减少，逐渐填补赤字。有人期望川普执政扭转局势，改变美国经济体质，实现减债目标。但随着婴儿潮退休、人口高龄化和劳动人口、税收都减少，政府福利和社会服务支出增加，减债不易。川普违反共和党传统扩大支出，共和党也听之任之，任内如能实现预算平衡，就是重大功绩了。

　　二，听任债务扩大，终致爆发违约倒债，等于美国破产，不承认或仅部分承认已发行的国债。但这样必然引发全球金融大风暴，美国信誉永久伤害难再修复。而国债五、六成是美国地方政府和民间持有，倒债等于对国民失信违约，两党谁执政都不敢倒债。不少中国人忧虑，“美国欠中国的钱今后不可能还了”，也有人认为国债膨胀的最坏结果是引发战争，以一笔勾消解决债务，虽非不可能，却不光明磊落。

　　三，排除极端，藉美元优势，联准会继续操作货币政策，让“以债养债”拖下去，债留子孙、恶性循环，但等到国债利息支出超过全年预算时，国家如同破产，将何以为继？

　　美国国势衰退，除了国债，社安基金2030年前后将入不敷出，两大危机比“中国威胁”严重十百倍。除了期待国会能早日立法挽救，美国更需要贤能总统恢复财政体质健康，也期待“新经济”能刺激税收，解决债务，否则国势日降，贸易战救回不了美国。加税减福利既不可能，“狼来了”喊多了，美国如今债多不愁，但终有爆破的一天，国家前途如何再乐观和伟大？