债务气球越吹越大 美国权威智库傻眼

　　白宫和国会谈不拢政府预算，美国政府部分停摆已经持续了近一个月，这已经打破并持续刷新历史纪录。

　　权威智库美国外交关系协会发文警告，过去十年中，美国政府的债务在过去10年中增速惊人，截止至2018年，总债务超过15万亿美元。如果美国政府不采取削减福利或增加税收等重大举措，未来10年联邦政府债务将以更快的速度累积，到2028年甚至可能会翻倍。

　　美国政府债务目前有多严重？

　　据美国财政部，2018年，美国联邦政府收入3.3万亿美元，花费达4.1万亿美元，财政赤字接近8，000亿美元。

 （2018年美国联邦政府的收入和花销，图片来源：美国财政部） （2018年美国联邦政府的收入和花销，图片来源：美国财政部）

　　据美国国会预算办公室，2017年，美国联邦政府大部分花销用在福利支出上，如社会保障金（Social Security）、联邦医疗保险（Medicare）以及医疗补助计划（Medicaid）等，而这些花费是根据现有法律自动生成的，不需要国会批准（下图深蓝色）。

　　国会批准的预算支出（下图浅蓝色）仅占2017年美国政府总支出的30%，其中有一半是国防费用

 （2017年美国联邦政府花销项目，图片来源：美国外交关系协会） （2017年美国联邦政府花销项目，图片来源：美国外交关系协会）

　　美国外交关系协会表示，目前联邦政府所欠外债达15.3万亿美元，近乎GDP的80%。2007年时，联邦政府所欠外债为GDP的40%，十多年来几乎翻倍。

　　如果算上联邦政府机构所持的美国国债，联邦政府的总债务超过20万亿美元，超过GDP的120%。

　　美国国会预算办公室预测，如果联邦政府不改变现有的税收和花销，到2020年，联邦政府年度赤字将超过1万亿美元。在此情况下，联邦政府所欠外债将在未来十年中翻倍，接近GDP的100%，为自1946年后的（二战后）最高水平。

（联邦政府所欠外债，图片来源：美国外交关系协会）（联邦政府所欠外债，图片来源：美国外交关系协会）

　　美国政府赤字如何发展到今天的局面？

　　美国外交关系协会分析指出，美国自建国以来，几乎每年财政都是赤字，换句话说，联邦政府几乎每年的花销都比收入多。

　　上世纪40年代，二战时期，美国联邦政府债务飙升。到1946年，美国政府债务占GDP比重超过100%。

　　在1967年，美国首次引入联邦医疗保险以及医疗补助计划。虽然这项政策的花销近乎GDP的1%，由于美国经济迅猛增长，在二战后的30年中，联邦政府缩小了债务占GDP的比重。

　　1974年，联邦政府债务占GDP比重跌至24%。

　　上世纪80年代，由于国防支出激增以及大幅削减税收，美国联邦政府再次大幅举债。

　　上世纪90年代，国防支出削减、增加税收以及经济迅猛增长等因素缩小了美国政府债务占GDP的比重。从1998年起（克林顿任期），联邦政府40年来首次，在连续多年里拥有财政盈余。

　　小布什上台后签署了减税法案，先后发动了阿富汗战争和伊拉克战争。在他的任期中，美国财政再次陷入赤字。

　　金融危机时期，奥巴马延续了小布什颁布的银行救助法案，花费数千亿美元刺激经济。美国联邦医疗保险年度赤字达1万亿美元，打破历史纪录。

 （美国联邦政府赤字占GDP比重，图片来源：美国外交关系协会） （美国联邦政府赤字占GDP比重，图片来源：美国外交关系协会）

　　美国债台高筑的严重性

　　美国外交关系协会表示，美国债务持续上升存在许多风险。

　　其一，这可能会分散美国在重要领域的投资。联邦政府为了还债，尤其是在利率大幅上升的情况下，可能将削减在基础设施，教育和基础研究等方面的支出。

　　其二，这可能会成为拖累美国经济的因素。一些专家认为政府债务存在一个临界点。如果超过这个临界点，大量的政府债务将开始拖累经济增长，这可能是由于随着美国政府债务增加，投资者对经济变得更为悲观。这可能会迅速推高利率，从而减少私营部门的投资。

　　其三，这可能会引发财政危机。许多专家警告说，如果美国债务继续上升，投资者最终将失去对美国政府改善其财政支付能力的信心，并且不愿意在没有更高的利率的情况下借钱给联邦政府。

　　如果许多投资者开始拒绝买单，联邦政府发行新债可能会变得非常昂贵，从而导致更大的赤字和更多的贷款。这种现象也被称为债务螺旋（debt spiral）。这种性质的财政危机可能事发突然，需要联邦政府迅速削减支出、增加税收。

　　奥巴马时期的美国财政责任与改革委员会主席Erskine Bowles曾说：如果你做简单的算术，国家的财政道路根本就不可持续。赤字真的像癌症一样，随着时间的推移，它们将从内部摧毁我们的国家。

　　不过，包括诺贝尔奖获得者保罗·克鲁格曼在内的一些经济学家认为，对美国政府债务的担忧被过分夸大了，美国政府仍有数十年的时间来解决这个问题。社会福利支出的实际增长速度不如预期那么快，并且美国还债的成本（利息占GDP的比重）是自上世纪七十年代以来的最低水平。