美国经济衰退？哪来的衰退

   　数月来人们一直担心房地产市场可能急坠，对于美国第三大房屋建筑商Pulte Group (PHM.N)定于本周公布的季度财报，投资者原本做好了最坏的准备。

　　他们惶恐不安是有道理的。全美新屋销售以连续三个季度下滑的局面告别2018年。去年底的时候，美国经济的几个关键部门显现疲态，令人担忧美国经济陷入衰退，而房屋市场的情形尤其黯淡。

　　但Pulte的财报出乎投资者的预料。“2019年对房地产业来说可能是个好年头，”Pulte Group的执行长Ryan Marshall在电话会议上表示。他说，失业率处于历史低位“使得薪资有所上涨和消费者信心持续高涨”。

　　政府公布的数据支持了Marshall的信心。当天出炉的数据显示，美国1-3月新屋销售增加近15%，为六年来最佳季度表现。

　　不只是房地产市场改善。从汽水、推土机、软件到社群媒体各个行业的企业财报，都显示美国经济可能没那么糟糕。除了Pulte   Group，许多企业第一季业绩都优于华尔街预期，包括可口可乐(KO.N)、卡特彼勒(CAT.N)、微软(MSFT.O)和推特(TWTR.N)这些在经济各个不同领域有代表性的企业。

　　商务部周五公布1-3月国内生产总值(GDP)时，或能进一步证实美国经济的韧性；而就在六周前，经济增速似乎有些迈向停滞，但之后已积蓄动能。

　　实际上，在2019年之初，美国的经济形势看起来颇为不利：政府部分停摆、关税争端余波荡漾、贸易存在不确定性、美元走强、严寒的气候让消费者足不出户、去年底股市剧烈震荡，减税政策带来的提振逐渐消退。

　　瑞银全球财富管理首席投资办公室资深美洲分析师Brian Rose表示，今年稍早疲弱的零售销售数据出炉后，“当时看起来我们正迈向非常、非常糟糕的一季。”

　　不过从第二季开始，就业与薪资的升幅，以及零售销售数据都有所改善。

　　　**衰退？哪来的衰退？**

　　这一个月的变化不可谓不大。3月中，华尔街分析师还在苦恼企业即将出现获利衰退，部分分析师甚至担忧经济衰退可能接踵而至。

　　根据路孚特的I/B/E/S数据，就在一个月前还预期标普500指数.SPX成份企业获利会录得三年来的首次下滑，但现在随着第一季财报陆续出炉，这些企业似乎可以再次实现季度获利增长。

　　这是一年多以来，投资者首次得以一探美国企业的真实状况，因为去年的获利成长在很大程度上要归功于大规模的减税。在一年前，标普500指数企业的获利同比大增26.6%，而今年第一季获利料持平，尽管已公布财报的企业获利增长7.1%。