Fed重磅会议下周登场 5大重点一举囊括

　　联准会（Fed）货币决策会议下周登场，经济学家普遍认定降息0.25个百分点已成定局，这将是Fed十年来首次调降基准利率。

　　既然降息似乎势在必行，众人关注焦点将转向未来：Fed主席鲍尔与其同僚如何描述接下来的打算？决策官员的语调是否转偏鹰派，表示利率"降一次即止"？还是敞开秋季进一步降息之门？或者，他们会高唱鸽调，一口气降息0.5个百分点？

　　负责Fed利率决策的联邦公开市场操作委员会（FOMC）订于下周二和周三集会，并于美东时间31日下午2时（台北时间8月1日凌晨）公布政策决定，半小时后由鲍尔举行记者会做进一步说明。

　　财经新闻网站MarketWatch指出，当Fed宣布货币决策时，经济学家将密切关注下列五个重点：

　　1. 降息幅度多大？

　　多数经济学家预期Fed将降息0.25个百分点（1码）。瑞银（UBS）首席美国经济学家卡本特则预期会降2码，因为采取大动作、预防性降息策略有其优点。

　　2. 经济展望信心多强？

　　FOMC会后声明第一段常概述过去六周经济表现，这部分往往与市场看法相仿，常被略过。但这次经济学家将仔细观察Fed对近来经济数据的看法有多乐观或悲观。卡本特说："若他们勾勒出某种晦暗前景，那意味倾向更进一步（降息）"。

　　3. 对未来行动的论述框架为何？

　　多位经济学家认为，Fed不至于预先承诺9月会再降息。Jefferies货币市场经济学家席蒙斯说，Fed进可攻、退可守的做法是表示暂时降1码，毕竟未来随时可再降，这比先告诉市场计划降息、日后却又作罢来得妥当。

　　德意志银行首席美国经济学家鲁泽提推测，鲍尔会把这次行动定位成"预防式降息"，防范经济减缓幅度比预期大。他认为，FOMC若采取这种论述框架，意味"未来数月将维持偏宽松"立场；但若日后经济乱流消散且数据好转，9月就会避免再降息。

　　4. 缩表计画提前喊停？

　　另一观察重点是Fed缩减资产负债表（简称"缩表"）计画是否有变化，经济学家对此看法分歧。"缩表"是Fed缩减超宽松货币政策的一种形式，这项计画已预定在9月终止。但一些经济学家认为Fed可能提前喊停，让目前转趋宽松的货币政策更一致。其他经济学家则认为，Fed可能希望维持现状。

　　5. 任何异议？

　　Fed观察家预期，若这次FOMC决议降利率，可能有两位决策委员投反对票，即堪萨斯联邦准备银行总裁乔治（Esther George）和波士顿联准银行总裁罗森格伦（Eric Rosengren）。巴克莱首席美国经济学家盖潘说："两人在评估展望的风险时，似乎都偏好『暂且观望』的做法。"他说，回顾往年FOMC投票结果，两人有异议可谓相对罕见，但也不算异常，如2017年12月和2016年11月就发生过这种情形。