美国经济恶化？ 芯片股落入熊市 下周财报很重要

那斯达克综合指数周五陷入修正，投资人大举抛售大型科技股，不过三周即蒸发超过2兆美元。 代表芯片股的费城半导体指数更自高点下跌超过20%，按定义已形成熊市。 美国经济是否真的开始急转直下，还只是给了投资人获利了结的借口，或许可以从下周企业财报透露更多线索。

下周将陆续有企业发布第2季财报，这将提供更多关于消费和制造业景气状况，值得注意的有迪士尼、卡特彼勒（Caterpillar）、好市多（Costco）、礼来（Eli Lilly）和美超微（SMC）。

那斯达克综合指数周五大跌2.4%，较7月10日所创的高峰回落逾10%。 标普500指数下跌1.8%; 道琼斯工业平均指数一度大跌逾900点，随后收复部分失地，收盘下跌610.71点，跌幅1.5%。

在英特尔（Intel）暴跌26.1%的拖累下，费城半导体指数周五大跌5.2%，台积电ADR也重挫5.3%。 7月10日以来，台积电ADR和英伟达（NVIDIA）已双双下跌逾18%，费半大跌超过20%，美国10年期国债收益率大跌至3.795%，创下新冠疫情开始以来最大单周跌幅，可见第3季投资人纷纷抛售股票，转而抢进政府债券较安全的资产。 市场不安心理也让有恐慌指数之称的波动率指数涨到去年3月来最高水平。

就业、制造和建筑数据疲软，引发本周四股票和其他高风险投资卖压。 周五就业报告更加剧抛售之势，上个月美国新增11.4万个职位，远低于经济学家预期，失业率则上升至近三年来最高的4.3%。

如今，投资人开始担心美国经济大幅降温，怀疑联准会（Fed）是否拖得太久才降息，也扩大押注9月将大幅降息。 Fed基金期货显示，9月降息2码（0.5个百分点）的机率为71.5%，高于就业报告发布前的22%。

Independent Advisor Alliance 投资长萨卡雷里（Chris Zaccarelli）说：“如果这是经济恶化的开端，那么原有的押注都归失灵，Fed需要以比两天前所暗示的更大幅度和频率来降息。”

超大型股遭到集中抛售，不只英伟达，特斯拉也从近期高点下跌逾20%。 与此同时，微软和亚马逊最近跌幅均超过10%。

Glenview Trust投资长史东（Bill Stone）表示，“就像撞到墙一样，市场出现惊人变脸。” “显然不能只持有科技股，需要对较具防御性的布局。”

对经济走向特别敏感的罗素2000小型股指数本周下跌6.7%，表现落后其他指数，似反映美国经济放缓甚至可能衰退的可能性。

Piper Sandler投资策略长坎特罗维兹（Michael Kantrowitz）周五撰文写道，降息“不再是股市的利多”，他建议布局优质的股票，特别偏好公用事业类股。

不过，乐观的投资人不在少数，Benjamin F. Edwards的投资主管洪巴哲（Bill Hornbarger）说：“市场拉回个10%并不罕见。 平均来说，大约每年会遇到一次这样的情况，“我认为，经济数据疲软只是给人获利了结的好借口。”

高盛首席经济学家哈齐亚斯（Jan Hatzius）周五表示，他预料不会出现经济衰退，并指出Fed有足够的空间来因应任何经济疲软。 他在CNBC节目上说：“他们有525个基点的降息空间。” “我不预期下一次开会会降息50个基点，但如果有需要，他们大可大幅宽松。”