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联准会(Fed)以降息2码(0.5个百分点)启动宽松循环后,对利率政策敏感的美国2年期公债殖利率本周微幅下滑,长期公债殖利率一周来不降反升。 路透
联准会(Fed)以降息2码(0.5个百分点)启动宽松循环后,对利率政策敏感的美国2年期公债殖利率本周微幅下滑,长期公债殖利率一周来不降反升,维持在近两周高点。
10年期美债收益率20日下滑1.3个基点至3.727%,全周殖利率共攀升7.8个基点。 30年期殖利率微跌0.3个基点至4.070%,周线挺升9.4个基点。 在19日,即美联储宣布降息次日,10年期和30年期收益率分别收在9月3日和4日以来最高水平。
联储降息触动美债获利回吐、市场修正预期
降息循环展开通常对美股是利多,对债市的影响较复杂:美联储降息当天10年期美债收益率和其他长债殖利率价格就下跌、推升殖利率。
主要原因是:之前长债价格已在降息预期下大涨了一波,所以降息消息正式宣布时,触动一些获利了结卖压。
而且,Fed主席鲍威尔表明,美国经济现况仍佳,就业市场仍相对强劲,这次降息2码至4.75%~5%目标区间,是为确保经济软着陆所采取的预防措施,并不急着降利率。 “点状图”显示,决策官员预期2024年底前只会再降息2码,2025年底前再降4码。
这凸显市场对今、明两年美联储降息幅度的期待过多。 债市交易员原先预期Fed利率今年底就会降到4%~4.25%,2025年中再降到3%以下,如今被迫修正预期。
根据芝商所FedWatch网站,期货市场交易员如今预测,Fed下次决策会议(11月7日)进一步降息1码机率达47.6%,降2码机率估为52.4%。
道明证券首席美国总经策略师穆诺兹说:“进一步降息2码的前景不明,我们认为,近期内殖利率可能恢复上升走势,即使逢低承接买盘使(殖利率升幅)相对受抑制。”
道明策略师团队并指出,日后出炉的数据如果显示劳动市场维持稳定,市场对2024年降息幅度的预期可能再往下修。 “我们仍站在逢低承接买进这边,并留意(殖利率)曲线持续趋陡”。
宜微调投资组合 瞄准殖利率曲线“甜蜜点”
Fed启动降息循环,显示靠安全资产获得丰厚收益的时期已进入“结束的开始”,无论是美国公债、高收益储蓄账户或定存单(CD),收益都将缩水。
因此,着手调整投资组合的时候到了。
花旗个人财富管理资深理财顾问史普瑞格建议资产要多元化,以分散风险,毕竟现在充斥太多的不确定性。
许多理财顾问建议,退休人士的现金部位应足以支应一、两年的生活开销。 除此之外,建立混合股票和债券的投资组合,典型“60%股票和40%债券”是好的开始。
随着美联储展开降息,短期国库券(T-bill)和其他短天期债券因为与美联储联邦资金利率密切连动,行情可能为之一振。 长债后市则要看通膨与经济成长展望而定。
史普瑞格的建议是:“比较短期,但不要太短的,是此刻的甜蜜点。” 例如iShares 3至7年期美债ETF,瞄准的正是这部分的收益率曲线,目前提供3.5%的殖利率。
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