华尔街大佬开始悄悄布局

　　在察觉到形势可能发生变化后，一些大型对冲基金和资本管理公司开始布局，押注川普在大选中击败贺锦丽的情况下可能获利的交易。

　　虽然大多数民调仍显示双方势均力敌，但最近几周选情的变化已波及整个市场，提振了共和党胜选情况下被认为有望受益的资产。例如，私营监狱运营商GEO Group的股价10月份以来累计上涨了21%，有望创下2022年以来最佳单月表现，比特币矿商Riot Platforms的股价则上涨了34%。

　　知名对冲基金经理Dan Loeb本月表示，他认为川普胜选的概率加大。他管理的110亿美元对冲基金Third Point已通过买入股票和期权增持了可能受益的头寸，并减持了不会受益的公司的敞口。

　　“我们认为，拟议的‘美国优先’政策中的关税将提振美国本土制造业、基础设施支出以及某些材料和大宗商品的价格，”他在一封写给投资者的信中说。“我们还认为，普遍放松监管，尤其是放松拜登-哈里斯政府激进的反垄断立场，将释放生产力，并引发一波企业活动。”

　　9月底以来，RBC BlueBay Asset Management旗下RBC BlueBay Fixed Income的首席投资官Mark Dowding加大了能在川普胜选情况下获利的交易。Dowding的团队管理着1,300亿美元的资产，业务主要集中在利率和外汇。

　　Dowding押注美元走强和美国收益率曲线变陡（长期利率上涨超过短期利率）。他还押注平准通胀率（本质上是债券市场衡量价格压力的指标）将会扩大。

　　这三项押注都反映出Dowding的观点，即川普的议程将刺激通胀，而这在很大程度上是受关税的影响。川普承诺对进口商品全面征收10%至20%的关税，并对进口自中国的商品征收60%以上的关税。经济学家表示，成本上升通常会转嫁给消费者。

　　上周，Dowding从伦敦飞往美国，与一些政策制定者和说客会面，他说：“共和党人比我预想的更加自信，这让我深受触动”。

　　他说：“本周伊始，我注意到这种说法，我开始想，‘这比我意识到的要更偏向于川普’。”

　　一些投资者愿意押注大选结果，这和几周前的情况大为不同，当时许多人表示，选情过于胶着，无法预测，而且他们的关注点是利率和企业利润。一旦川普获胜的几率开始上升，选举因素就变得更重要了。

　　“完全可以说，大选已成为市场中更大的驱动因素，”巴克莱(Barclays)外汇和新兴市场宏观策略全球主管Themos Fiotakis表示。他将近期人民币和墨西哥比索的下跌归因于川普的选举势头。川普最近表示，他可能对从墨西哥进口汽车征收200%的关税。

　　Fiotakis说，这些走势很猛烈，期权市场的隐含波动也很大。做空这些货币并且做多美元“不再像两三周前那样稳赚不赔了”。

插图来源：Rachel Mendelson/WSJ, Getty (2), iStock (2)

　　随着选举日的临近，投资者表示，他们正在高度警惕竞争态势的变化。许多人也在考虑11月5日或之后可能出现的意外情况，尤其是在选举结果受到质疑或计票出现延误的情况下。

　　“我们没有水晶球，”加州对冲基金公司LongTail Alpha的创始人Vineer Bhansali表示。“我们的策略是，还有什么没有反映到市场价格里？”他说，他们在2016年采取了类似的策略，并获得了回报。

　　Bhansali最近买入了看涨期权，如果股市上涨，这些期权会获利。如果哈里斯获胜，他的收益会更大，因为市场目前认为哈里斯处于劣势。

　　“市场预期是，川普获胜总体上将对市场有利，而贺锦丽获胜将对市场不利，”Bhansali表示。“我认为，如果贺锦丽获胜……市场有可能走高。”

　　通过期权交易，一旦股市在选举日后出现震荡，他也能从中获利。Bhansali说，他做了这种押注，以防选举结果不明朗的情况出现。

　　不过，仍有一些基金经理采取了谨慎的策略。PivotalPath首席执行官Jon Caplis表示，许多对冲基金可能不愿意大举押注，因为这样做可能危及今年的强劲回报。他所在的研究公司编制的一项指数显示，截至9月份，对冲基金扣除费用后的回报率为8.3%。

　　Caplis说：“在形势依然晦暗不明的情况下，他们都没有大举押注的动机，这对他们或他们的投资者都没有好处。”

　　纽约对冲基金公司PinnBrook Capital管理5亿美元资产，其创始人Zachary Kurz表示，他预计将在投票前减持一些头寸。他指出，选举结果以及市场的反应可能都很难预料。

　　Kurz说：“墨西哥大选、印度大选和法国大选的结果都令市场意外，而且是负面的意外。”