贸易赤字创新高 川普会让美元贬值吗？

美元是世界最重要的储备货币。但川普认为，美元目前的强势推高了该国的贸易赤字，也阻碍了制造业变革。

美国总统川普似乎确信，如今美元的强势正在阻碍美国工业的发展。

在他看来，美国需要美元贬值来推动出口，恢复制造业就业，并帮助减少该国巨大的贸易赤字。但并非人人都相信有这么简单。

伦敦智库查塔姆研究所高级研究员鲁宾(David Lubin)解释说，“当美元走强时，美国进口增加，因为外国商品相对于国内生产的商品变得便宜”，而美国出口则下降。然而，控制美元汇率极其复杂，不受任何总统的掌控。

鲁宾说，美元的价值由庞大的全球外汇市场决定，而不是总统或美国政府。

美国投资银行罗斯柴尔德财富管理公司 (Rothschild & Co Wealth Management) 的投资策略师亚伯拉罕米安 (Anthony Abrahamian) 认为，美元在过去十年左右保持强势的部分原因是，美国与其它工业国家相比“经济增长率更高”。

与此同时，“美国消费者是世界第一大消费群体，这也推动美国的进口大于出口”。

美国政府有多大权力?

不过，美国政府确实有许多手段可以操纵美元和更广泛的经济。

最直接的是美联储降息。总统在这里几乎没有发言权，但川普也曾表达对美联储的不满。

此外，财政部可以尝试通过其外汇稳定基金购买外币。但亚伯拉罕米安指出，鉴于当今货币市场的规模，必须“购买巨量外币，因为据报道全球每日交易额达数万亿美元”。

随着市场上美元的增多，其价值应会下降。

而倘若美国经济放缓，可能会进一步压低美元的价值。

2024年，美国贸易赤字达1.2万亿美元，创下新高，成为川普的主要经济难题

金融工具箱

另一选项是，美国说服或强迫其它国家出售美元换取其它货币。

这听上去不可思议，但的确曾有先例，即1985年签署的所谓“广场协议”。

当时在美国的坚持下，英国、日本、西德和法国同意以合作和审慎的方式出售美元，从而使美元相对于其它主要货币贬值。

这五个国家当时是世界前五大经济体——西德和日本在国防上依赖于美国军队。

如今，被称为“海湖庄园协议”的类似想法出现。这个想法于11月浮出水面，由川普经济顾问委员会主席米兰(Stephen Miran)推动。

他用词激烈，称将以税收、关税惩罚拒绝参与者，或对其取消美国国防保护伞的保护。

亚伯拉罕米安认为1985年和今天之间存在很大差异。广场协议是自愿的，如今则 “可能遭政策制定者和财政部长的抵制”。

鲁宾也认为这不大可能，因为谈判桌另一边的主要国家将是中国。“我认为中国非常不愿意拥有一个真正强势的货币。”

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)会因降息不力而受到川普的攻击吗?

美元疲软对美国意味着什么?

任何试图操纵美元的行为都可能导致意想不到的后果。

美元走弱会产生许多连锁反应，例如推高大宗商品价格，因其大多以美元在国际市场上交易。鲁宾认为，对美国家庭来说，主要风险是通货膨胀、物价上涨和失业率上升。

亚伯拉罕米安表示，即使川普设法让美元贬值，也可能无法真正提高美国的竞争力，因为价格“不仅受汇率影响，还受生产成本、生产力和质量等因素影响” 。

但最终，尚不清楚川普是否会采取措施让美元贬值。亚伯拉罕米安表示：“我们不应总是轻信川普的表态。”