外资持美债规模创历史新高 中国减码原因曝光

　　美国财政部周三（4月15日）公布了最新的国际资本流动报告（TIC）数据，显示外国投资人持有的美债在2026年2月创下历史新高，并连续第2个月增加，显示即便市场重新评估联准会（Fed）利率政策前景，全球资金对美国债券的需求仍然强劲。值得注意的是，中国2月仍小幅减持美债，反映出在地缘政治紧张升温之际，中国逐步降低对美国资产依赖、推动外汇存底多元配置至其他货币与投资标的的长期趋势。

　　路透社报道，数据显示，外国投资人2月持有美债规模升至9.49 万亿美元，较前一个月的9.29 万亿美元增加2.1%。

　　与去年同期相比，外国持有的美债规模年增6.6%，反映今年初殖利率下滑，以及相较其他已开发市场，美国资产报酬率仍具相对吸引力。

　　日本仍为最大非美国持有国，2 月持有规模升至1.239 万亿美元，创下自2022 年2 月以来新高，当时持有规模为1.303 万亿美元的高峰。

　　在过去14 个月中，日本的美债持有量有13 个月呈现增加状况，反映在日本国内利率维持低档之际，机构投资人持续寻求海外较高收益资产；同时，日本央行（Bank of Japan）仍试图逐步摆脱超宽松货币政策。

　　分析师指出，日本对美债的需求也受到“汇率避险后报酬”改善的支撑。

　　英国作为第二大美债持有国，2 月持有规模增至8973 亿美元，较1 月增加2%。市场普遍认为，英国是全球投资人的重要托管中心，流入当地的资金动向，往往被视为对冲基金部位配置的风向指标。

　　中国为第三大美债海外持有国，2 月持有规模小幅降至6933 亿美元。自2025 年1 月以来，中国持有的美债规模已下降约9%，反映在地缘政治紧张升温之际，逐步降低对美国资产依赖、推动外汇存底多元配置至其他货币与投资标的的长期趋势。

　　2 月外资需求上升的同时，指标10 年期美国公债殖利率也出现回落，从约4.277% 下滑至3.962%。

　　整体而言，数据显示2 月净资本流入达1845 亿美元，扭转了1 月初步数据显示的250 亿美元净流出。

　　不过，每月资本流动可能持续波动，主因市场情绪仍受到2 月28 日爆发的美国与以色列对伊朗战争影响。

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