掉入北京陷阱 又一邻国被坑了

　　老挝可能成为亚洲下一个出现债务违约的国家。这个东南亚国家在过去十年对中国的债务不断增加，随着外汇逐渐耗尽，一场债务危机正在老挝酝酿。

　　过去几周，老挝的经济形势不断恶化。当地货币基普汇率暴跌致使进口成本上升，老挝面临2004年以来最严重的物价上涨，5月通货膨胀率达到12.8%，今年前五个月的平均通胀率达到9%。

　　尽管世界各国近来几乎都受到商品价格上涨的冲击，但老挝面临的情况尤为严峻，因为该国积累了大量的债务，没有足够的外汇储备来支付近期的进口需求。

　　澳大利亚国立大学的东南亚问题专家雷蒙德（Greg Raymond）对美国之音表示：“近期的原因是乌克兰战争导致的油价上涨，以及美国加息导致老挝货币贬值。在新冠期间，旅游收入的下降也具有破坏性。但更深层次的原因包括该国决定大规模举债，为大型基础设施项目筹集资金。”

　　本月中旬，国际评级机构穆迪将老挝的信用评级下调一个档次至Caa3，理由是债务负担非常高，外汇储备不足以支付到期的外债。该机构警告称，老挝正处于债务违约的边缘。

　　大规模举债

　　据世界银行的数据，截至2021年，老挝的公共债务达到约145亿美元，占国内生产总值的88%，其中约一半债务是欠中国的，主要涉及修建中老铁路的贷款。

　　另据美国威廉和玛丽学院的AidData实验室统计，在纳入老挝对中国的隐形公共债务（即完全或部分由老挝政府拥有的实体所签订、但没有明确的主权还款保证的债务）后，该国对中国的公共债务总价值约为122亿美元。该实验室追踪了中国“一带一路”项目的债务情况。

　　实验室执行主任帕克斯博士（Bradley Parks）告诉美国之音：“老挝政府从中国官方债权人处签约或担保了价值55.7亿美元的贷款，但这只是冰山一角，老挝对中国的隐性公共债务风险水平也异常高，价值额外的66.9亿美元。”

　　世界银行称，在2025年之前，老挝每年需偿还超过13亿美元的外债，这几乎等同于老挝的外汇储备总额，并相当于老挝国内财政收入的一半。

　　世界银行预测老挝经济今年增长3.8%，但这不足以为老挝政府带来足够的财政收入来支付外债。这个700万人口的东南亚国家人均生产总值约为2600美元，仍然是全球最贫穷的国家之一。

　　老挝财政部长本炯（Bounchom Ubonpaseuth）本月承认该国积累了巨额债务，称每年的对外还款额从2010年的1.6亿美元增长至2022年的14亿美元，

　　近年来，老挝为了实现“陆路连接国家”和通过水电项目成为“东南亚电池”的双重目标，在大型基础设施项目的公共支出持续走高，其中许多项目是借助中国的贷款。

　　据官媒新华社援引老挝官员的报道称，中国去年继续稳居老挝最大的外国投资者，共承担813个项目，总价值超过160亿美元。

　　以中国全球基础设施建设项目“一带一路”在老挝的旗舰项目中老铁路为例，该项目连接中国西南部的云南昆明至老挝首都万象，经过5年的建设后于去年12月开通，耗资约59亿美元。

　　老挝寄希望该铁路能够降低运输成本，促进出口和旅游，但也有人质疑老挝为此承担的债务过重。该项目几乎所有的资金都来自中国，老中铁路公司70%的股份由三家中国国有公司拥有，30%由老挝政府持有，为此老挝负债19亿美元，占其GDP约10%。

　　推广可持续全球贸易的非盈利机构韩礼士基金会(Hinrich Foundation)的研究员帕特森（Stewart Paterson）3月在一篇分析文章中写道：“从中国的角度来看，这个铁路项目只提供了好处。因为这条铁路是由中国公司建造的，中国的很大一部分支出已经通过出售机车车辆、钢材和工程建设的利润得到了补偿。这条铁路是连接云南省和泰国湾的重要一步，带来了经济和地缘战略的双重利益。”

　　专家表示，老挝的外国投资急剧上升，这些流入的资金必须在规定的时间内连本带息偿还，而目前的资金成本超过了基建项目为老挝带来的经济收益。

　　控制风险咨询公司（Control Risks）的副主任哈里森·程（Harrison Cheng）告诉美国之音：“公共债务水平明显增加，而地方税收仍然不佳，多年来没有稳定地培养外汇储备，以应对今年初以来发生的类似宏观经济冲击的情况。”

　　考虑到中国是老挝的最大债权国，因此老挝能够从中国获得多大的回旋余地将很大程度上决定老挝接下来是否会出现债务违约。