俄罗斯“打仗发大财” 已超过日本居世界第四

近来中华民国总统赖清德接受台湾媒体专访，他以瑷珲条约为例，阐明中国对台湾的领土野心。 关于赖总统涉及国际政治与国际法的言论，各方可依自身立场解读，如俄国是以2001年的中俄睦邻友好合作条约驳斥，但赖清德提到“现在俄罗斯是最弱的时候... 中国可向俄罗斯要... （领土）”，此言则有待商榷。

首先，赖清德秉持自由民主阵营的思维，他的发言应基于美欧等西方国家对俄国施加的经济制裁，包括减少对俄国的能源依赖、冻结俄国海外资产等。 虽然俄罗斯在西方普遍不受欢迎，但在亚非等开发中与最低开发国家仍有许多朋友，像是普京刚出访蒙古，而蒙古未遵循国际刑事法院对其发出的逮捕令。

再者，俄国入侵乌克兰不久后，美欧制裁发挥了一些效用，在2022年俄国GDP成长为-1.2%。 但由于中国等国协助，到2023年就迅速回弹至3.5%，其经济状况并没有外界想象的那么糟，甚至到今年，若以购买力平价（PPP）计算，俄国超过日本，成为世界第四大经济体。

俄罗斯虽是军事大国，经济表现却不出色，容易受外部影响，如2014年入侵克里米亚遭受西方制裁，GDP在隔年就骤降。 但最新数据显示其人均GDP已超过2013年的历史高峰，因此，说俄国处于最弱时期并不精准，那么，俄国是如何在西方制裁下成功突围？

一言以蔽之：“打仗发大财”。

▌让俄国在制裁下续命的石油财

要知道，过去十多年之间，俄国一直采行紧缩预算政策（除了军事现代化），同时囤积资金，并偿还债务。 不管是不是为了战争做准备，这些举措很大程度上都为了应对“美国霸权”——入侵乌克兰之前，俄国央行的数据显示，俄国有相当于5,500亿欧元的储备资产（真实数字难以估计），其中美元资产可能只占8%到10%。

在俄国的储备资产中，最多的是欧元资产，约有3,300亿，目前被G7冻结约为2,600亿。 其他的资产包括日圆、人民币（但人民币有额度限制，难以自由兑换）等，以及黄金与IMF帐户，当中最重要的是黄金，俄国拥有超过2,300公吨（估值约为1,700亿美元），且俄国还是世界第二黄金生产国，2023年产量有320公吨。

除了出售黄金，俄罗斯还有黑金——石油等资源可卖。 由于欧洲对俄罗斯石油禁运、G7也对其石油出口设定的价格上限，2022年之后，俄罗斯从化石燃料获得的出口收入锐减。 不过到了今年2024年，俄国正逐步恢复产值，虽然还不到战前的水平，但中国大量采购，达到其石油出口量的一半，使俄国得以续命（再加上印度，出口到中印两国的石油是俄罗斯出口总量的90%）。

此外，虽然现在俄国石油受到美欧制裁，但漏洞百出。 如先前希腊获准可合法海运俄国石油，当欧盟采行更多禁令，希腊船公司就卖旧船给俄国使用、俄罗斯也建立所谓的幽灵（ghost）油轮，和伊朗、委内瑞拉等国一起运输石油到他国，让美国正在考虑采用二级制裁对付这些油轮。

制裁唯一比较有成效的是天然气，虽然天然气不在欧盟设定的品项中，但欧盟国家经过数年努力，成功分散天然气来源，俄国所占份额从40%降到8%，摆脱了对俄国的能源依赖。 这也让俄罗斯天然气公司（Gazprom）宣布2023年亏损69亿美元，出现20年来首度亏损。

为了资助战争，俄国动用了国家财富基金（Russian National Wealth Fund）的流动资产。 基金规模在战前，流动资产部分大约有1,100亿美元，到今年初下降44%，只剩560亿左右。

俄国一面以国家财富基金支持战争，一面又用来弥补国家预算赤字，能够为基金开源的正是油气所得，今年6月时其总资产规模约有1,400亿，相较5月的1,389亿美元增加不少，但是当中能轻易动用的流动资产是562亿美元，低于前一个月的564亿美元。 加上由于俄罗斯法律规定，若石油或天然气价格下跌，俄财政部会依法从国家财富基金中拨款来弥补石油和天然气收入的缺口，形同基金与油气收入紧紧捆绑，因此外国购买油气的金援行为牵动俄国继续战事的能力。

▌军事凯因斯主义

自入侵乌克兰以来，普京政权为国防开支注入大量资金。 2021年俄国防支出约380亿美元，到了2024年已暴增至1,400亿美元，占政府总开支35%。 这种将巨额资源转移到国防部门、使经济军事化的政策，称之为军事凯因斯主义（Military Keynesianism），最明显的例子就是1930年代的纳粹德国。

当普京政权把钱花在军事生产，以及各种与军事相关的设备，包括电子、光学等高科技产品，既能促进技术发展，更有助民间部门的经济活络。 然而，最有利改变国民所得的，应属支付给士兵的薪饷（包括向受伤或阵亡士兵家属的抚卹），深刻影响了少数民族与贫困阶层。

过去冷战期间，苏联在图拉（Tula）、新西伯利亚（Novosibirsk）等州设立许多兵工厂生产军火，但苏联解体后，对国防的需求倏地下降，工厂被迫关门、工人多失去生计。 如今因应战事又大量启动军事生产线，让这些地方获得意外之财，且因为征兵造成劳动力短缺，也使薪资随之飙升。

在军队方面，据报道指出俄士兵起薪可以达到20万卢布（近7万台币），但由于战死的人数实在太多，兵源越来越少，今年已经涨到40万卢布。 个别区域还提供津贴诱因，如莫斯科有190万卢布的一次性补助，假设能够在军中撑过一年，就有机会得到5百多万卢布的薪资与奖金。

2021年俄国人民平均月薪约为7万8,000卢布（约2万7,000台币），士兵薪资已是平均薪资的两倍多，这让民间企业也得涨价抢人——2023年俄国平均月薪已上升到10万4,000卢布（约为3万6,000台币）。 今年调查显示，尽管俄罗斯通胀达到9%，但名目薪资成长更快，达到18.7%，创十年以来最高增幅。

即使扣掉通胀，俄国实际薪资的增长仍很明显，实际可支配所得也随之增加，使俄国人能够购买更多进口产品或投资国内房地产，这些商品和服务消费有利GDP增长。 也就是说，国防支出的增加改善俄罗斯工人的生活条件，同时通过增加总需求推动了经济增长。

▌后果

只是，这种战争经济，并不能指向未来俄罗斯经济的畅旺，甚至近忧已经在眼前——虽然俄国人得到高工资，但企业会提高产品价格以抵消劳动成本，带来巨大的通胀风险。 购买进口消费品也会带来影响，因为这将侵蚀贸易顺差，导致卢布贬值。 高通胀和卢布贬值促使俄国人将储蓄换成外币，并想办法将资本转移，普京政权就实施货币管制与价格限制等政策应付。

此外，为了阻止货币贬值与严打通胀，俄国央行持续祭出加息，最新关键利率已上调至19%，是欧洲央行利率的4倍。 俄国央行认为除非通胀受到控制，否则仍有可能会继续加息，而升息的代价就是经济将急遽收缩，央行预测2025年的GDP成长只有1.7%，这也接近国际货币基金组织的观察预测（预测2025年的俄国GDP成长率是1.5%）。

最后，依靠军事凯因斯主义的成长具有隐忧，因为偏向于国防的经济必然意味着教育、卫生等支出大幅减少，严重影响国家建设。 迄今为止，普京政权利用提高薪资，某种程度上重新分配了国家财富，取得不少俄国人的支持，也激励着俄国人对战争的热情，忽略其他层面的未来发展。

一般来说，这种通过牺牲世代生命和转移资源而放弃均衡的方式，恐怕无法持久。 但入侵乌克兰让大量低薪阶级与社会底层获利，这些人的教育程度偏低，容易受到宣传影响，只要薪水越多，就会越挺普京。 再加上低外债、高黄金储备，以及出售石油等助力，可以让俄赢得相当长的战争时间。

军事凯因斯主义在初期确实能带来工业化的高潮，问题是，一旦经济放缓，俄国可能面临停滞型通货膨胀，需要非常长的时间复苏。 然而，普京政权仍坚信可透过与西方的“永恒战争”（forever war）创造持久的物质基础，继续大量挹注国防，而这种政策的后果在2025年后会逐渐浮现，也将是这场侵略战争的转折点。