更大风暴在后面？川普关税大棒只是第一步

美国总统川普的对等关税，掀起全球恐慌性卖压。专家认为，川普关税意在重塑全球金融系统、改造金融秩序，但这些做法或许无法让美国更伟大，可能会推升物价，促使贸易伙伴另寻市场，并恐危及美元的主导地位。

MarketWatch专栏作家达斯（Satyajit Das）指出，川普想重塑美国及全球金融体系，对等关税可能只是这个大胆策略的第一步，而非最后一步。川普的目标之一是掌控美国货币政策。二是改造国际货币系统，白宫经济顾问委员会主席米伦（Stephen Miran）就任前，提出海湖庄园协议，打算用关税和货币调整，迫使其他国家向美国做出经济让步。

川普新金融秩序的另一要素，是替美国创造外国收入和资源。此种情况下，美国盟友须做出选择，看是增加国防支出（目前军工业由美国业者主导），或是支付美国的保护费用。乌克兰研拟中的矿物与能源协定就是一例，美国试图替相关援助取得报酬。达斯认为，同样地，美国保护台湾的交换条件是取得台积电股权，并非无法想像。

达斯表示，短期而言，由于许多美国进口产品无法找到替代品，可能会推升物价、或是导致部分必需品短缺。相信外国企业会自行吸收关税，太过牵强。2016年美国进口商品未见涨价，是因美元强势，但川普当局表态想要弱势货币。川普扬言，车厂若转嫁上扬成本，将遭惩罚，只是把成本从消费者转回企业。

长期来说，美国也许能用国内生产，取代一些进口。但转变不会快速发生，消费者须面对高昂价格、选择变少。尽管重振低附加价值产业的前景渺茫，但高阶制造业回流也不容易，主要是美国劳工缺乏必须技能，而且这些产业通常高度自动化，难以创造就业。

达斯估计，关税或许有助美国贸易伙伴。对美国销售减少，生产商被迫降价，并将库存销往其他市场。美国贸易伙伴可望从中获得的长期益好，是减少依赖美国消费者。另外，干扰资本自由流通，恐危及美元的主导地位，这对美国经济优势地位的重要性，远胜制造业。

专家认为，川普关税意在重塑全球金融系统、改造金融秩序。（路透）

另一方面，川普政府也可能对美国资本市场，带来永久伤害。米伦的重整美债提议，有如技术性违约，不会让美国更伟大，反倒会让美国加速从强大走向衰落。米伦建议用零利率或低利率的百年期公债，取代部分美国现行公债，