20年来最低，那个时代结束了

墙内自媒体罗sir财话文章：一个时代的剧变。

今天很多人回头看，都会把2001年当成一个时间节点。因为这一年，中国加入了世界贸易组织，也正是因为加入了世贸组织，才有了更进一步的全球化，才有了后面的经济奇迹。

但加入世贸组织这件事，也并非一蹴而就。

一直到2001年12月11日，中国才算是正式加入世界贸易组织。

很多人对“入世”印象最深的是结果：外贸起飞、产业升级、供应链成型。可站在当年的谈判桌逻辑上，它首先是“规则对接”。

谈判不是一句“欢迎加入”就完事，而是把关税降到什么水平、服务业开放到哪一步、分销和市场准入怎么安排、补贴和透明度怎么写清楚，一条条落到文件里。

为此，中美双方对接了多年，一直到1999年11月15日，双方才达成了关键的双边协议，为后续中国入世扫清了障碍。

中国加入WTO后，参与世界制造与贸易的深度快速提高，这是事实；美国内部出现产业外迁、部分地区就业承压、社会对贸易政策的争论升温，同样是事实。

而在差不多25年后的今天，中美双方的贸易绑定，则已经下探到了一个新的低位。

这是一个时代的结束。

从全年数据来看，美国去年对华贸易逆差减少近32%至2021亿美元，创下自2005年以来最低水平。其中，美国自中国进口下降近30%至3084亿美元，为2010年以来最低。对华出口则减少近26%至1036亿美元。

2025年，美中贸易逆差收窄至2021亿美元，降至20年来最低水平。从这个数字来看，双方的“断链”趋势似乎还正在加深。

对很多人来说，美国只是一个“国家”，和全球一百多个其他国家一样，美国别不特殊，自然也就很容易得出和美国做贸易，并不重要这样的结论。

但事实真的是这样吗？

当然不是。美国为什么特殊？原因之一，还在于美国是全球贸易逆差的提供者，其货币美元向全球提供流动性，所以尽管美国对华贸易逆差大幅缩减，但美国同期对墨西哥、越南等地的贸易逆差却扩大至历史新高。

如果我们把全球贸易逆差看作是一个大水池的话，那么美国对华贸易逆差的减少，事实上正是美国对其他国家贸易逆差扩大的另一面。

这一数据变化也揭示了另一个关键事实，那就是美国对华贸易逆差的减少并非意味着美国对外部供应链依赖的降低，而是美国对供应链的重新分布和贸易路径的转移。

换句话说，这是全球贸易格局的大转变。

在我看来，美国对华贸易逆差的减少，其实是结果。川普上任后，继续强化关税工具，将其作为减少对外依赖、推动本土投资和恢复制造业就业的核心手段。

但除此之外，美国还有另一个最重要的策略变动，那就是减少对华供应链依赖。2025年中美贸易逆差2021亿美元，就是美国减少对华供应链依赖的结果。

而美国对越南、墨西哥贸易逆差再创新高，则是美国供应链多元化的一个象征。

当然，只看到中美贸易逆差减少，我们也不能就武断地认为，中美目前已经完全断链，毕竟中国作为世界工厂的底气和实力仍然存在，所以尽管中美直接贸易额减少，但中国大量企业通过墨西哥、越南等第三国进行转口或设厂生产，也绕开了部分贸易壁垒。

所以中美贸易，如果算上转口贸易的话，占比仍然很高。

但转口贸易的特殊之处在哪里呢？

举个例子，如果说过去是中国商品直接出口到美国，那么对国内企业来说，当然利润会更高，赚的也更多，因为我们是直接卖给了美国，少了“中间商”赚差价。

但今天，随着关税等不确定性因素的增多，中国商品直接卖到美国的少了，这个时候国内企业需要先将原材料或零部件卖到越南、墨西哥等地，经由第三国再卖到美国，因为中间多了一个国家，自然对中国出口企业来说，利润也就直线下降。

所以，尽管中美贸易仍然很重要，但由于大量转口贸易的存在，所以对中国制造业而言，利润很大程度上被墨西哥、越南等地赚走了一部分。

中美贸易逆差降至20年最低，也能够很好说明这一点。尽管中国对越南、墨西哥等地也有贸易逆差来填补对美的减少，但做生意和发达国家做，和发展中国家做，利润自然也有所不同。

2025年前9个月，中国对东盟、非洲出口分别增长15.8%、25.9%，新兴市场已经成为中国出口的又一增长地，且去年中国贸易逆差也再创历史新高，但由于对美贸易逆差的减少，事实上这可能会呈现出“以价换量”的结构性特征，换句话说，尽管去年中国贸易逆差再创历史新高，但由于都是对发展中国家出口，所以导致出口中的利润变少了。

数据也可以印证这一点。2025年前10个月，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，但同比仅微增了1.9%。

一方面，去年中国贸易逆差历史性突破1万亿美元；但与此同时，去年中美贸易逆差又创下20年新低，如何看待这两种截然不同的数据？

中国贸易逆差突破1万亿美元，这个数字看起来很高，但由于对美逆差下滑严重，对发展中国家地区增长迅猛，所以这更像是企业通过激烈价格战换来的历史新高。去年全年中国出口价格指数降至96.1，超六成主要出口商品单价下跌，这是加量不加价的结果。

我们在出口上面临的局面，其实在某种程度上，和国内所面临的结构性矛盾是一样的，那就是加量不加价，都面临着激烈的价格战竞争。

为什么会出现这样的情况？

过去几十年，全球化推动形成了以中国为制造中心、美国为消费市场的“中美国模式”。中国努力生产廉价商品并出口美国，从美国获得美元之后，再去购买美国国债，这本质上是双赢的，因为尽管中国商品相对廉价，但出口到美国，利润仍然有的赚，出口贸易仍然是当年的高利润行业。

但随着美国在供应链上对华去风险，中美贸易额不断下滑，贸易逆差不断下滑，连带着欧洲也开始在供应链上去风险，而中国为了继续追求增长和降低对欧美依赖，也开始追求其他地区的出口增长。

东盟、东南亚市场这几年中国出口迅猛，但这些地区有一个特点，那就是他们的人均GDP并不高，消费能力也不强，所以稀释了出口的利润，而国内出口商失去了一部分欧美优质订单后，为了生存也只能降价去抢占发展中国家的订单，最终导致了加量不加价的局面，出口企业慢慢变得不赚钱，甚至是亏钱。

反过来，当欧美开始把越来越多订单交给越南、墨西哥、印度等地生产的时候，这些国家的制造业则开始获取大量发达国家的利润，所以我们看到，这几年尤其是越南的经济开始出现了当年中国的高速增长，其国家呈现出了现代化的特征。

回到国内，由于高利润高附加值行业利润被稀释，叠加新冠和地产的影响，消费也开始变得更趋于理性，最终共同导致了国内外出现加量不加价的情况。

根据白宫的消息，川普访华目前已经定档了3月底，这次川普访华，贸易一定会是非常重要的一个谈判事项。

但和很多人预期的不同，这次我认为川普这次访华，可能会要求中国购买更多美国商品，当然作为对等回报，美国可能也会相应购买一部分中国商品。

这种贸易上的谈判，应该大概率也会是对等的。

换句话说，那个我们期望的2001年加入世界贸易组织类似的机遇，短期内应该是不会有了。

贸易逆差不一定越高越好，同样是贸易和生意，不同的国家之间也的确会有很大的区别。就好比一个越南，一个美国，但美国人均GDP八万美元，越南人均GDP则只有5000美元，对美出口下滑，对越南出口增长，谁更重要？谁利润更高？

这是一目了然的事情。

未来这也是我们需要认清的现实。去年欧洲和印度此前谈了十几年的自贸协定，突然在去年底双方达成了协议，自贸协定意味着双边关税税率大幅降低，绝大多数商品都零关税，对欧洲来说，这显然是已经在下重注。

而对印度来说，这也是一个绝佳的崛起机会，双方各取所需。

而对美国来说，作为全球最大消费国和贸易逆差提供国，想要和美国做生意的国家，同样也是一抓一大把。如今欧美对华策略在供应链上呈现了惊人的一致性，对我们而言，唯一的办法也就是增加对东盟、非洲、东南亚等地的出口，以此来抵消影响。

利润可能会少一些，但订单还能够不减，我认为在这样的局势下，已经非常不错了。

至于那个时代，则真的结束了。