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特朗普祭出美版4万亿 全世界都颤抖

www.creaders.net | 2016-11-11 09:55:02  多维 | 0条评论 | 查看/发表评论

特朗普祭出美版4万亿   全世界都颤抖

  特朗普问鼎白宫,是美国乃至全球划时代的政治事件,没有任何人能的预见,这个毫无从政经验、在传统政客眼中的异端另类特朗普,将把美国和世界经济推向何处去。不过,有一件事确定无疑,加大基础建设,限制移民政策,重新开展贸易谈判,是他上任后头等要务。

  美东时间11月10日,特朗普竞选网站公布了初步政策框架,这是特朗普团队竞选后首次阐述其政策立场。彻底改革移民政策(并建造隔离墙)、减税计划、废除奥巴马医保法案、捍卫宪法权利、打击恐怖主义、贸易保护、教育改革、放松银行监管、美版四万亿赫然在目。

  美版四万亿最引人注目,这也是特朗普竞选时所承诺的,若其当选,将加强基础设施建设,其基础设施投入至少是希拉里的两倍,基建投入将超过5,000亿美元。

  美国是全球经济最发达的国家,但基础设施建设方面一直落后,据世界经济论坛报告称,在基础设施质量方面,美国位居全球第19位,排在西班牙、葡萄牙和阿曼之后,在总统竞选过程中,特朗普抨击美国的基础设施简直是“耻辱”,提出大规模基础设施投资计划,承诺要重建道路、机场、桥梁、排水系统和电网,这是特赢得选民支持的因素之一。

  尽管共和民主两党对加大基建投资达成一定共识,但通胀和债务上限成困扰此项政策焦点。有分析指出,美国目前已接近充分就业,特朗普加强移民限制,将让劳动力市场更加紧俏,基础设施建设增加,将推动劳动力价格更快上涨,加剧国内通胀压力。高盛甚至建议投资者出售政府债券,买入黄金来抵御可能发生的“特朗普通胀”。

  特朗普减税是赢得民意的关键因素,但庞大减税与基建投资支出相悖。美国税收政策中心估算,特朗普新税收政策从2016年至2026年,会将联邦收入减少9.5万亿美元,并将国家债务水平总边际提升11.2万亿美元,国债占GDP比例绝对增加值到2026年预计达到39%。也就是说,通常情况下,政府财政刺激力度越大,债务比重将持续攀升,反对提高债务上限,削减财政赤字,是共和党一直奉行的传统,更是特朗普竞选的口号,如何化解两难困境?

  很可能的情况是,特朗普将加快加息步伐,以适当紧缩性货币政策,压制企业无效投资,以此缓解通胀压力。同时,吸引海外资本回流,为政府债务融资提供扶持,并加快海外制造业回归步伐,为国内创造更多就业和税源,从而降低政府长期债务压力。

  简言之:宽财政+紧货币,或将是特朗普执政后中短期经济方针,通过完善基建设施,提高劳动者薪资收入之余,节省社会整体运输成本。这将为制造业回流扩展便利空间。与此同时,采取相应紧缩性货币政策,抑制企业无效投资,将劳动力和要素资源腾退出来,缓解短期通胀压力,随着海外制造业回流,配合上减税计划,产业空心化困局将被扭转,长期以来政府累积的债务压力,也能从根本上得到解决,这或许就是特朗普未来经济总方针。

  但是,此举将对全球经济形成利空。在各国货币竞相贬值环境下,美联储持续紧缩政策将产生强大吸虹效应,对其他国家货币产生压力。尤其对于新兴国家,很可能出现的情况是,一方面市场资本持续外流,资产价格大幅缩水,汇率严重承压。

  另一方面随着美元流动性变得稀缺,以及特朗普强硬的贸易政策,出口将面临前所未有的冲击,届时,跟随美元提升利率(抑制资本外流,但将刺破国内泡沫,尤其对于货币超发,资产泡沫严重的国家尤其如此),还是大幅贬值货币(代价是引发输入性通胀,对实体经济造成冲击,同时很可能导致汇率战),将成为很多国家二选其一的抉择。

  这也是世界恐惧特朗普上台的关键因素,在各国央行努力下,货币政策作用已发挥到极限,政府和企业债务已扩张到难以复加程度,倘若一方打破紧平衡,这个依靠货币堆积起来的游戏就将烟消云散,用如坐针毡形容各国央行处境并不为过,特朗普胜选,如同一头蛮牛冲进瓷器店,该当如何驯服这头蛮牛,还是任其横冲直撞,是各国首脑政要面临的最大难题。

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