野村在最近报告中称，虽然特朗普在竞选时满嘴跑火车，且在很多问题上经常180度的大转弯，但对于贸易保护主义政策绝对是认真。如果特朗普真的开打贸易战，或将对美元和美元资产造成打击。
野村称，虽然特朗普对待很多事情的立场经常发生变化，但在贸易政策方面确是“从一而终”。比如说在1999年特朗普考虑精选总统时，他是支持堕胎和征收财产税的，而如今其政策导向已经完全反转。但在贸易政策特朗普却始终如一，当年让中国加入WTO时，特朗普就发出了坚定地反对声，而当时整个共和党，包括现任下院议长Paul Ryan，被特朗普任命的卫生部部长Tom Price等人均是支持者。
而野村站在了看空特朗普时代美元汇率的阵营里。特朗普当选后，全球金融市场的资金迅速向美元资产集中，特别是美股，导致美元愈发强势。
在很大程度上，目前市场抢跑了特朗普的政策，且这一抢跑是基于特朗普政策整体有利于美国的假设之上的。但开打贸易战因为并不符合美国根本利益，因此在当前的市场假设中其可能性占比是极低的。
正如华尔街见闻见智研究所此前在《【见智研究】特朗普贸易政策的真面目：让TPP等贸易协定为美国“重生”》中分析，不管是从就业、消费、企业竞争力，还是从经济生产率及美元霸权地位等角度来看，美国都是现有全球贸易框架的受益者，开打贸易战并不符合美国根本利益。
有意思的是，虽然特朗普及其团队对于贸易政策问题经常“发声”，但对于强势美元问题却“绝口不提”。特朗普最近一次对美元问题发表看法，还是在2016年3月在接受MSNBC采访时，仅有短短几句：
看看强势美元给美国带来了什么。美元贵，（不仅）吓得海外旅游者不敢来了，还让我们的制造业在世界市场上被屠戮（getting killed）。我们被（他国的相对）贬值给玩死了。
从特朗普仅有的这一关于美元的“发声”来看，特朗普对制造业回归、贸易政策和美元的看法是一致的。而从美元历史走势上来看，其每一个大周期的见顶，几乎都有一位新上任总统的“功劳”：从尼克松到里根莫不如是，特朗普是否会因此被载入史册呢？
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