如果你一直在关注股市，可能此刻会有晕船的感觉。道琼斯指数暴跌！不对，在反弹了！等等，又在暴跌！
解释股票波动的原因总的来说是骗人的把戏。但这一次，人们很清楚正在发生什么。每当投资者觉得唐纳德·特朗普真的会执行他大幅增加关税的威胁、引发外国的报复时，股市就会暴跌。每当他们认为那只是在演戏时，股市就会反弹。市场真的非常不喜欢贸易战。
那么，会发生贸易战吗？没有人知道，甚至连——也许尤其是——特朗普本人也不知道。尽管贸易是特朗普的两个标志性议题之一——对深色皮肤的人的敌意是他的另一个标志——但在对其他国家提出实际要求时，这位用Twitter治国的领袖和他的助手们都不清楚自己想要的是什么，或者不知道他们想要的东西是我们的贸易伙伴们无法给予的。不是不愿给予，是无法给予。
这样一来，前后不一就成了常态：政府先是猛烈抨击，然后试图安抚市场，说它可能不会实施那些威胁，然后又发出新一轮威胁。
让我们特别谈谈他可能会与中国发生的对抗。
从某些方面讲，中国的确在全球经济中有过一些恶劣的做法。尤其是，它蔑视国际知识产权的规则，没有支付适当的报酬就攫取了外国的技术。公平地说，特朗普的官员们有时的确把知识产权问题作为采取强硬立场的理由。
但是，如果目标是让中国补偿它获得的技术的费用，那么，你就会期望美国在这方面提出具体的要求，采取旨在促使中国满足这些要求的战略。
事实上，美国几乎没有提到中国在知识产权方面应该做些什么。与此同时，如果目标是更好地保护专利权，那么，美国应该努力与其他发达国家结盟，向中国施压，但实际上，我们一直在疏远所有合适的国家。
不管怎么，特朗普真正在乎的似乎并不是中国真正的政策原罪，而是它对美国的贸易顺差——特朗普一再声称，这个数字是每年5000亿美元（实际上不到3400亿美元，但谁会去算呢？）。他坚持认为，这个贸易顺差意味着中国是赢家——等于每年从美国窃取5000亿美元。
正如许多人指出的那样，这是垃圾经济学。除了在大规模失业时，对一个国家的经济来说，贸易逆差并不是损失，贸易顺差也不是收益。总的来说，美国的贸易逆差，只是美国吸引外来投资多于在海外投资这一事实的另一面。贸易政策与此无关。
除了这个概念上的误解之外，还有一个似乎很少有人知道的基本事实：中国现在的贸易顺差并不是很大。据我所知，特朗普的政府中没有人知道这一点。
以前不是这样的。十年前，中国的经常项目盈余——一种包括服务贸易和海外投资收益在内的总体衡量——相当于国内生产总值(GDP)的9%以上，这个比例很高。但是，到了2017年，它的盈余仅为GDP的1.4%，这就不多了。而美国的经常项目赤字相当于GDP的2.4%，略高于中国，但比2000年代中期出现失调的时候要小得多。
不过说到这里，为什么美国和中国之间的“双边”贸易如此失衡？答案是，这在很大程度上是一种统计错觉。中国是一个大组装厂：来自日本和韩国等国的零件在中国被组装成消费品，销往美国市场。所以我们从中国进口的很多东西都是在别处生产的。
我不太明白为什么要求中国停止扮演这个角色。事实上，也不清楚中国在减少与美国的双边贸易顺差方面能做多少：要减少顺差，它必须有一个完全不同的经济体系。这是不可能的，除非我们进行全面贸易战，将我们现有的全球经济的相当一部分毁掉。
那么，特朗普本人也许可以接受大规模的去全球化。但正如我们看到的，他钟爱的股票市场不喜欢这个想法，理由很充分：企业是基于这样一个假设去投资的，那就是，紧密相连的全球经济会持续下去，贸易战会让许多投资搁浅。
哦，贸易战也会摧毁支持特朗普的很多美国农村地区，因为我们的大部分农产品是用于出口，包括近三分之二的粮食。
这就是为什么事情看起来如此前后不一。特朗普先是在贸易问题上发表强硬言论；然后股市下跌，他的顾问们竞相表示贸易战不会真的发生；然后他担心自己看起来很软弱，所以就在Twitter上发出更多的威胁；如此循环。我们就称之为挥舞连枷的艺术吧。
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