财富杂志：中国新股海外上市 怎样从中获利

万维读者网记者唯一编译报道：九月19日财富杂志刊登一篇文章说，中国经济发展大热，新股(简称IPO) 纷纷在海外上市，聪明的投资者一定不会放过这个赚钱机会。

文章说，下个月中国工商银行将在香港证券交易所上市，令全球的投资者们垂涎欲滴。自去年来中国一系列大型公司在海外上市，工商银行可能是迄今最大的一次-集资额将达到190个亿，这也将是全世界最大的一次IPO。今年五月，中国银行IPO上市集资达到112亿，创了历史记录，去年十月中国建设银行在香港上市集资达92亿。

数年来，中国成了投资者关注的市场，人人都想赶这股潮流。现在，越来越多的中国公司上市，中国的国民经济生产总值增长率为每年10%。

不过，很多人心中都有一个问题，中国的市场动荡不定，有时甚至很神秘，那些股票是否适合普通投资者呢？还是只适合投机者？

虽然中国经济发展是强劲而稳定的，它的股票市场的发展却完全相反。上海政交所的综合指数去年比前年回升了54%，但是比起2001年六月还是下降了24%。深圳政交所的指数在过去一年里上涨了52%，可以与五年前相比是下降了21%。

造成这种情况的一部分原因是中国上市公司还是不成熟的。不少在上海和深圳上市的公司的管理都很差。中国国有银行也一直被坏帐和政治因素拖着后腿。

去年12月，作为加入世贸组织的责任之一，中国政府宣布对外开放银行业和电讯业。为了向全球投资者显示中国公司已经达到世界水平，中国的一些大银行，大石油公司(如中国石化) ，电讯公司(如中国移动) 不仅要在上海和深圳上市，还要在香港上市(因为那里的市场向西方投资者开放) ，在美国上市。中国大公司的海外IPO使他们有机会与西方大银行联合起来，吸收银行的管理和会计经验。

随着这股潮流，西方投资者有机会接触到中国的发展得最好，最稳定和最成熟的一些公司，同时西方的投资又使这些中国公司发展得比以前更强大。

中国的石油业发展得很好。其中，中国石化六年来一直居于财富杂志中国前100名大公司排行榜的首位，2005年该公司业绩上升了39%；居于第二位的中国石油，利润也上升了33%。

另一家很有实力的大公司是做电脑的Lenovo，去年他们买下了IBM的PC分部。该公司的收入翻了四倍，现在居于排行榜第七名。几间钢铁公司利润均有所下降。另外，做显示屏的BOE Technology Group今年亏损，从排行榜的第14名滑落到第80名。
然而，投资中国市场可不象在前100名公司里随便挑几个股票那么简单。Citigroup的中国研究员Lan Xue说，投资者必须了解中国市场的动力在哪里。她认为动力就是新兴的中国中产阶层。

她说：“购买力的上升是(中国)最大的发展。” 她指出上升的购买力会使中国移动，中国人寿保险，中航这类的公司受益。

管理Ivy Pacific Opportunities Fund的经理Frederick Jiang说中国很多上市公司还是国有企业，国家占75%的股份，好处是这样一来政府会保证这些公司在行业中的霸主地位。同时，他不主张投资在那些一直以来被看做是强项的行业，如制造业和出口业。原因是“中国资本便宜，劳动力便宜，技术也现成，因此竞争就会很激烈，大家互相压价最后就无利可图。”

对于美国投资者来讲，买中国股票现在越来越容易了。中国前100名大公司里有22家在美国政交所上市。 Xue说：中国市场是典型的新生市场，动荡大，风险高。

因此，美国投资者投资中国的最好方法是买注重于中国市场的互惠基金，或者那种在交易所买卖的基金。Morningstar的分析师William Rocco警告说这些中国基金的投资范围都比较小，动荡会比较大。

一个比较好的中国基金叫做Mattews China，该基金的经理是原来在中行工作的一名Trader，名叫Richard Gao。这只基金在过去五年里每年的回报率为17.4%，Expense ratio仅为1.3%。

另一个较好的选择是Guinness Atkinson China and Hong Kong Fund。这只基金均衡的投资于香港的公司和中国大陆的主要大公司，如新上市的银行IPO。在过去五年里回报率为每年15%。

投资者还可以考率三只在政交所买卖的以中国市场为重点的基金。ishares FTSE Xinhua Index，投资于在香港政交所上市的最大的25家公司；ishares MSCI Hong Kong index,  主要投资与电讯和银行；Shares Golden Dragon，主要投资于在美国上市的57间中国公司。

不管怎样，投资中国市场一定要小心，当你抓住龙的尾巴是，务必要抓紧一些。