债务即将压垮中国城市

今天，中国的债务负担很重。我在其它文章中已经介绍了这些债务的来源，以及它对中国经济的不良影响。中国许多城市的现状，直接反映了这种负担。在一些地方，这些债务的重负已经逼停了基本的公共服务。对于这些债务，就像房地产开发商开始爆雷一样，中共当局愚蠢地没有制定任何援助计划。

中国城市的债务有三个来源。其一是三年来北京清零政策而实施的封锁。商业活动的中断不仅严重削减了城市的收入，而且需要减税来维持企业的生存，这加剧了中国各地的财政危机。同时，执行北京严格的封锁政策大大增加了市政开支，以及检测和维护检疫中心的需要。根据最近广东省的预算报告，在过去的三年里，仅仅广东一省，就因为这些活动增加了220亿美元的支出。

第三，中共政府去年启动了一项基础设施建设计划，以促进经济发展，这需要地方政府发行特别债券来支持这一投资。

为了在这些压力下维持运转，中国城市大量借贷。去年，地方政府债务猛增约15%，总量达到了5.1万亿美元。这些债务的利息支付已经达到了每年1480亿美元的水平。然而，这还不包括中国人所说的“隐性债务”，即为了平衡城市资产负债表，由官方城市投资公司代表城市进行的借款。根据总部位于湖南的研究公司Mars Macro的数据，这种“隐性债务”现在相当于10万亿美元，比2021年的估计高出约20%，是2016年的两倍。中共政府债务已经超过了中国的国内生产总值（GDP）。

债务已如泰山压顶，甚至开始压缩一些城市的基本服务。东北黑龙江省鹤岗市的市民不得不在零下二十度的条件下间歇停止室内暖气，因为当地政府无法再提供常规补贴。据中共官方媒体报道，鹤岗市已经因为债务困扰而不得不进行重组，而中国新闻网站财新网则报道了东部富裕省份广东、浙江和江苏的公务员减薪幅度高达30%。湖南省的耒阳市和广东省的阳江市已经暂停了公交服务。

尽管有这样的债务困扰和更多的威胁，中共中央政府已经明确表示它不会提供帮助。财政部向地方政府明确表示，“中央政府不会救助你们。”如果这还不够清楚，财政部还说，“谁家的孩子谁抱。”这样的强硬言论并不公平，因为大部分债务起因于北京的政策。

除了公平性的问题，北京的高压态度很可能会带来恶果。一年多前，当房地产开发商的问题首次出现时，北京也犯了同样的错误。这种幼稚的强硬态度导致了金融问题的蔓延，而且规模越来越大。直到去年年底，中共政府终于出面缓解了压力。北京的领导层看来没有从应对开发商的错误中吸取任何教训，这次地方政府债务问题上，他们还是没有明白亡羊补牢的道理。他们正在招致新的金融风险，地方政府债务爆雷已不可避免，届时中共僵化的反应能力将使问题变得更加严重，也必然会重蹈房地产开发商的覆辙。

作者简介：

米尔顿‧埃兹拉蒂（Milton Ezrati），《国家利益》杂志（隶属纽约州立大学布法罗分校人力资本研究中心）特约编辑，总部位于纽约的通信公司Vested的首席经济学家。曾担任Lord, Abbett & Co.公司的首席市场策略师和经济学家。经常为《城市杂志》撰写文章，并定期为《福布斯》撰写博客。他的最新著作是《即将到来的三十年：未来三个十年中全球化、人口和我们的生活》