重磅！中国对抗美国有了“新武器”

随着美中关系的恶化，在与美国就获取先进技术进行的针锋相对的较量中，对并购进行审查已成为中国政府的又一工具。据知情人士透露，中国监管机构最近放缓了对美国公司一些拟议收购的审查。

近年来，中国政府越来越多地利用并购审查程序和反垄断规则来推进自身的政治和经济目标。

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过去，美国曾鼓励中国建立一套健全的反垄断制度。如今，随着中美科技战愈演愈烈，中国开始对一些涉及美国公司但需要中国审批的合并案拖延不决。

据接近相关流程的人士透露，中国监管机构最近放缓了对美国公司一些拟议收购的审查，包括英特尔公司(Intel Corp., INTC)以52亿美元收购以色列公司Tower Semiconductor Ltd.，以及芯片制造商MaxLinear Inc. (MXL)以38亿美元收购台湾公司慧荣科技(Silicon Motion Technology Corp., SIMO)。

由于美国已经颁布了立法，限制美国公司向中国销售和在中国扩大某些类型的生产，中国的这些要求可能使美国公司处于两难境地。

市场监管总局没有回应记者的问题。Tower、MaxLinear和慧荣科技也未回应。英特尔不予置评。

中国市监总局的官员已经要求相关公司在中国提供它们在其他国家销售的产品。

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对于跨国公司来说，一桩并购并不需要满足太多条件就能触发中国监管机构的反垄断审查。例如，如果一笔交易中的两家公司每年从中国获得的收入超过1.17亿美元，那么双方的合并就需要得到中国政府的批准。

在过去的几年里，寻求中国政府的批准往往意味着合并的延误，因为负责合并审查的中国机构协调不力，而且与其他国家的主要反垄断机构相比，中国机构的办事人员数量更少。如今中国政府已经将所有反垄断事务整合到市场监管总局，并增设工作人员。

随着美中关系的恶化，在与美国就获取先进技术进行的针锋相对的较量中，对并购进行审查已成为中国政府的又一工具。

跨国公司高管及其所在行业协会表示，近年来，中国政府越来越多地利用并购审查程序和反垄断规则来推进自身的政治和经济目标。尽管中国监管机构很少直接否决交易，但已经采取拖延和暂缓审批的做法，直到监管要求得到满足；这些要求往往侧重于以牺牲外国竞争对手为代价来使中国公司受益。

随着中美之间的大国竞争愈演愈烈，这种策略正在受到重视；分析人士认为，相关策略是北京方面不断扩大的经济胁迫工具箱的内容之一。对刚获得第三个领导人任期的习近平来说，衡量下属的一个关键绩效指标，是他们是否有能力对抗以美国为首的西方制裁，尤其是对中国获得先进制程芯片制造和其他战略技术的限制。

据接近这一流程的人士称，中国官员认为并购审查是一种相对微妙且低成本的方式，可以向外国公司施压，进而以此向其政府施压。

相比之下，中国政府一直对使用本国版本的华盛顿出口黑名单（即实体名单）持谨慎态度，因为担心会进一步损害其获得外国技术的机会；这样的名单可能会禁止外国公司在中国从事销售。到目前为止，中国只将两家美国公司列入黑名单，即防务承包商洛克希德-马丁公司(Lockheed Martin Corp., LMT)以及雷神技术(Raytheon Technologies Corp., RTX)旗下的一个公司，这两者在中国的业务量都不大。

过去几周，中国对芯片制造商美光科技公司(Micron Technology Inc., MU)的进口产品进行了网络安全审查，拘留了日本制药商安斯泰来制药(Astellas Pharma Inc., 4503.TO)的一名员工，并突击检查了美国尽职调查公司Mintz Group的北京办事处。

今年3月，中国暂停德勤(Deloitte)北京分所经营业务三个月并处以约合3,100万美元的罚款，德勤被指在对国有企业中国华融资产管理股份有限公司(China Huarong Asset Management co., 2799.HK, 简称：中国华融)的审计工作中存在严重缺陷。 中国华融及七家子公司各被处以约14,500美元的罚款。德勤表示尊重这一处罚决定。

但中国目前面临经济放缓，政府需要外资留在中国，这就使得中国政府部门对于发起太多打击行动持谨慎态度。中国国家主席习近平钦点的总理李强上周在一个高级别经济论坛上向外国企业发出了中国秉持开放态度的信息。

中国总理李强上周在一个高级别经济论坛上向外国企业发出了中国秉持开放态度的信息。

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总部设在华盛顿、为跨国公司提供咨询服务的奥尔布赖特石桥集团(Albright Stonebridge Group)的一位主管Amy Celico说：“今时今日，全球性的并购交易更难获得中国批准，因为中国政府可以用来向外国公司施压的筹码减少。”

自21世纪前10年末期以来，中国政府已逐步建立起一套反垄断制度，包括对合并交易的审查。这一行动曾得到美国的鼓励，美国认为这是中国促进民营企业和国有企业展开市场竞争的一种方式，而且也是中国和美国监管机构在执行竞争法规方面加强合作的一种途径。

不过，虽然涉及大型国有企业的并购交易在很大程度上仍不受监管审查，但中国一直在不断完善这一制度，使其在审查涉外交易方面具有更大的灵活性。中国公司以及监督经济规划、信息技术和其他领域的大约10个政府机构被允许参与审查过程。

威凯平和而德律师事务所(WilmerHale)驻北京律师Lester Ross表示，现在这种审查可以作为针对外国公司的武器。Ross为在华美国公司提供咨询。

去年11月，杜邦公司(DuPont de Nemours Inc., DD)取消了以52亿美元收购电子材料专业生产商Rogers Corp.的交易，原因是未能获得中国的监管许可。杜邦向Rogers支付了1.625亿美元交易终止费。

对Tower的拟议收购对于英特尔而言至关重要，后者正试图建立起为其他公司生产芯片的代工业务。Tower在芯片代工领域拥有数十年的经验，收购Tower将为英特尔带来人才，并获得在以色列和美国的制造设施。英特尔最初表示，争取在今年第一季度完成该交易，但最近将预期完成时间延长至上半年。

英特尔曾在中国投入巨资，包括在中国东北的港口城市大连建造了一家闪存制造工厂，该厂于2010年开始运营。2020年，英特尔达成一份协议，分两个阶段以90亿美元将这些业务出售给韩国的海力士半导体(SK Hynix, 000660.SE)。2021年，中国反垄断监管机构批准了这笔交易，条件是合并后的实体继续扩大在中国的生产，并“帮助一个第三方竞争者”进入相关市场；第三方竞争者被广泛解读为中国公司。

中国监管机构最近放缓了对美国公司一些拟议收购的审查，包括英特尔以52亿美元收购以色列公司Tower Semiconductor Ltd.。图片来源：FANG ZHE/ZUMA PRESS

其他等待中国审查的交易包括软件和半导体公司博通(Broadcom Inc., AVGO)以610亿美元收购云计算公司VMware (VMW)。2月份，这两家公司将完成交易的最后期限延长至5月26日，并且有可能需要进一步延长期限。

博通表示：“我们继续与市场监管总局以及其他相关监管机构进行接触。”VMware一位发言人表示，该公司仍然希望这桩交易能在博通的当前财年内完成；该财年将于10月结束。

此外，微软(Microsoft Corp., MSFT)以687亿美元收购电子游戏公司动视暴雪(Activision Blizzard Inc., ATVI)的计划，除了要接受其他国家的审查外，也要接受中国政府耗时长久的并购审查。去年，中国的反垄断监管机构拒绝了这两家公司提出的根据简化流程快速完成审批的请求。

微软不予置评。动视暴雪称：“我们尊重中国监管机构对这桩交易仔细审查的流程。”

美国全国商会(U.S. Chamber of Commerce) 2022年的一份报告指出，即使中国的并购审查延迟不会导致交易终止，也会增加受影响的美国公司的经营成本，这些公司可能不得不付出过多的成本以应对中国长时间审查的风险。

成本增加可能会导致更多的外国公司计划从中国撤资。奥尔布赖特石桥集团的Celico表示：“一些公司正在考虑，如果撤出中国市场，公司是否能够承受，如果可以的话就不必受制于中国的决定。”a