四市齐杀！一个极其惨烈的时刻即将到来

老蛮评论分析文章：“时维九月，序属三秋”。2023年已经过去整整三分之二。在这里，我们很有必要对今年前八个月的中国经济状况作一个简短回顾。

　　今年的中国，一季度的房地产市场曾出现过一波短暂的复苏，这一波复苏曾经给了无知的国人以极大的信心。从数据上看，2022年商品房销售金额整体下降26.7%，而到了今年一季度，商品房销售金额30545亿元，同比2022年一季度的29655亿元，居然有了3%的增幅。当时，很多人幻想房地产泡沫可以永久的持续下去，永动机在中国是可以被行政命令发明出来的。

       然而到了四月份，一切戛然而止。二季度商品房销售金额32547亿元，同比去年二季度的36417亿元，降幅10.6%，此后降幅日益扩大。7月份销售金额7358亿元，同比去年7月的9691亿元，降幅高达24.1%。8月份，全国的数据还没出来。不过，万科的月报数据可以作为参考。万科八月份的合同销售226亿元，同比去年8月份的310亿元，降幅达到了27.1%。

　　出口方面，一季度也短暂的出现了一波反弹。在彼时看来，一切都好像很美好。当时的中国政府踌躇满志，觉得全世界都在通胀潮之下痛不欲生，唯有中国欣欣向荣，那当然应该站出来给世界经济“指明方向”。结果，一切在四月份戛然而止。体现在数据上，一季度中国出口8218亿美元，同比2022年的8209亿美元，增幅0.1%；二季度出口8416亿美元，同比2022年的9114亿美元，增幅变成了负值，-7.6%；7月份出口2815亿美元，同比2022年7月的3304亿美元，增幅为-14.8%；8月份出口2784亿美元，同比2022年8月的3133亿美元，增幅为-11.1%。更可怕的是，由于出口下降的速度终于追上了进口，于是连外贸顺差都开始下降。1-8月份的货物外贸顺差为5534亿美元，低于去年同期的5606亿美元。

　　近3年多的外汇大规模流出的漏洞都没被堵上，就靠外贸顺差来填补资金空缺。现在，外汇顺差流入终于减少，毫无疑问，资金空洞将会越来越大。还要填补资金空洞，就只能是无锚印钞、凭空印钱，而这一定会带来恶性通胀。对此，我们就安静地坐着，继续看戏好了。

　　在出口持续萎缩的背后，是对外关系的持续恶化，并逐渐形成“举世排华”的局面。

　　先说中美关系。中美之间在今年以来一直就处于无法沟通的状态，美国甚至抱怨无法与中国建立联系。双方的僵局一直持续到6月份，美国国务卿应中国外交部部长秦刚的邀请，来了中国一次。虽然双方在会面当中全程都是各说各话，但好歹也算是见了一面。结果，美国国务卿刚回去的第二天，就发生了美国总统拜登在公开演中称习为“独裁者”的事件，这被视为外交上的重大事故。邀请美国国务卿来访，改善双方关系，建立沟通渠道，被视为完全错误的外交操作。之后，秦部长就消失在大众视野，生死不明。再之后，欧盟和北约轮番公开表示，要跟中国保持距离，所谓“隔绝风险”。8月下旬，日本开始排放处理过的核废水，中国政府方面的反应极为剧烈。一方面，在国内刺激大众的恐慌情绪和仇日情绪，又一次引发老百姓的抢盐潮；另一方面，则禁止日本海产品进口，与日本的外交关系直线下降。这就事实上意味着中国与整个欧美日韩世界相互隔绝的格局已经完全成型。从9月份开始，中国在国际外交的主流舞台上就成了孤家寡人。在这样的背景下，中国二季度的外商投资萎缩9成以上，三季度的外商投资相信会萎缩的更多。

　　投资方面，同样经历了一季度的短暂复苏，然后转身就剧烈萎缩的过程。在数据上，一季度固定资产投资规模10.7万亿，同比去年一季度的10.5万亿，微弱增长2.3%。到了二季度，固定资产投资规模13.6万亿，同比去年二季度的16.7万亿，降幅达到了18.4%。去年二季度全国到处封城，上海连续封城两个月更是举世震惊，投资活动几乎终止，但哪怕是这样，今年二季度的投资规模比较起来依然是大幅萎缩。

　　带动整个投资下行的是民间投资。一季度民间投资5.8万亿，同比去年一季度的5.96万亿，小幅萎缩1.8%。可到了二季度，民间投资7.0万亿，同比去年二季度的9.3万亿，降幅达到了25.6%。在外资大幅撤离中国的这一刻，老百姓也对未来丧失了信心，也拒绝再以投资的方式表现对政府的支持。

　　投资这种事情，依靠政府发展是不行的。今年一至七月份，国债和地方债合起来发行了10.36万亿，再创历史新高，比去年的10.12万亿高出2.4%，算是在半年度这个时间里多少还能实现增长的、为数极少的经济数据之一，但这其中，超过7成都要拿来偿还旧债，剩下的不到3万亿中，有很大一部分要拿出来给公务人员发工资发福利，根本就没有多少可以拿来做投资，支撑经济发展。

　　外资和中国的老百姓，全都对这个国家丧失信心的结果，只能是经济一步步的走向坍塌，无论中国政府发布多少口号式的经济刺激措施，都没有任何意义。

　　在无计可施的情况下，中央政府开始强行要求银行给所有的破产行业兜底，给地产商兜底、给城投债兜底、给按揭贷款降利率，让息差只有1%出头的银行狼狈不堪。于是，根据上海商票网的数据，7月份，有264宗银行发行的商业票据逾期，8月份依然高达216宗。这种银行商票大面积违约的情况，在此前根本就没有发生过。按规律，有任何行业出现了如此大面积的商票预期，半年内就会出现大面积的企业破产。银行也不会有例外，无论银行现在是多么的不情愿，在发生商票违约后，还总是想方设法的还上，把自己挪出下一期的违约清单，但在如此大面积、且已经持续了两个月的违约潮之下，破产，将会是大部分银行的宿命。给破产的行业兜底，只能是自己也破产。这就是经济规律，中国政府再假装自己万能也无从对抗的经济规律。

　　如此胡搞乱搞的结果，就是中国终于出现了股、债、汇、楼“四市齐杀”的壮观场面。楼市在前面已经说过了；股市方面，沪市在所谓的“印花税减半”的政策刺激之下，极短暂的冲到了3219点，然后又了跌回去；债市方面，10年期国债期货从103.1元跌到了101.6；汇市方面，离岸人民币汇率直奔7.36而去。四市齐杀，只能意味着一件事：整个国家已经丧失了信用。使用人民币定价的资产，全都要重新推倒洗牌，重新定价。这将是一个极其惨烈的过程。

　　在经济学看来，只有一个国家的内部发生了极为严重的经济危机迭加金融危机，同时对外发生了主权信用危机，三种危机同时发生，才会出现“四市齐杀”的局面。要凑齐这些危机条件，可以说极其艰难，甚至可以说属于“完美危机”模式。