风暴眼中的汇丰：让中国富豪全球花钱自由

娃哈哈宗氏家族遗产纠纷闹上香港法庭，那些曾被精心守护的秘密，如今成了争斗中最锋利的武器。

前中国首富宗庆后“一妻一女一布鞋”的人设坍塌，本是“独生子女”的宗馥莉，突然被三位自称“同父异母”的弟妹起诉，要求冻结一个约18亿美元（129亿人民币）账户，以追索父亲生前承诺的每人7亿美元信托权益。

这也让开设该账户的银行被推到舆论风口浪尖——“香港上海汇丰银行（The Hongkong and Shanghai Banking Corporation）”，在29家全球系统重要性银行（G-SIBs）中排名第三，且是其中唯一用中国城市命名的银行。只是现在更常用简称：汇丰（HSBC）。

汇丰已经进行了一轮大清洗

在诞生地香港，汇丰是港币的三大发钞银行之一（另外两家是中国银行和渣打银行）。160年前，一位三十多岁的苏格兰人在香港创办了汇丰，今天港岛上环热闹的修打兰街，就是以他命名。

在2600余家港股上市公司中，“汇丰控股”是5号：股票代码0005.HK。“圣诞钟，买汇丰”，用粤语读起来韵律鲜明，一度也曾是这座亚洲金融中心的民间共识：圣诞前后，年终奖一发，便买入汇丰股票——投资这只1974年就挂牌的老牌港股，股价平稳、分红稳定，安全且有利可图。

当然，在2008年金融危机之后，特别是随着众多中国新科技企业来到港股，汇丰的神话似乎不再那般突出耀眼。但仍不可小觑。最近这轮港股行情中，汇丰股价也已从2024年8月的60元港币以下，上涨到目前的近100元港币，总市值更是超过1.7万亿港币——比中国银行高出2000多亿。

这背后是业绩的支撑。降低成本，将资源聚焦在最赚钱的区域，提升利润，正是汇丰近来的战略重点。

大清洗式的“逆全球化”瘦身仍在进行：2024年到现在，汇丰出售经营性资产就包括：加拿大、俄罗斯、阿根廷银行业务、法国零售银行和人寿保险业务、德国私人银行业务、南非业务……而且，仍在持续。

也有扩张，比如印度：2025年初，汇丰获批在印度20个新城市开设分⾏。再早之前的2024年10月，印度现代汽车在孟买证交所上市，募资33亿美元——这场印度历史上最大IPO，主承销商正是汇丰印度。

换句话说，汇丰正在收敛全球化的野心——对一家商业机构而言，全球化不过是资本向性价比最高处流动的市场选择，无利可图的全球化没有意义。

“老地盘”还是基本盘，特别是香港，跳跃式领先。2024年财报显示，香港子公司“香港上海汇丰银⾏有限公司”全年税前利润204.7亿美元，占整个汇丰税前总利润323.09亿美元（约2536亿港币）的63.4%。

英国区域的效益也不错。根据英国金融监管零售银行与投资银行业务分离要求，汇丰设立的两家英国子公司HSBC UK Bank plc和HSBC Bank plc，合并税前利润98.58亿美元，但不及香港子公司的一半。

2025年一季度，汇丰94.84亿美元的税前利润中，香港子公司的占比还要更高：64.6%。再加上英国两家子公司，三家合计贡献了汇丰税前总利润的93.3%。同期其他大区，包括中东、北美的汇丰银行和其他实体，合并贡献税前利润只有14.24亿美元。

显然，虽然汇丰号称有“3万亿美元资产规模（AUM）”，有“遍布58个国家及地区的环球业务网络”和“全球约4100万名客⼾”，虽然在上个世纪90年代，汇丰将控股总部迁往伦敦，原“香港上海汇丰银行”成为子公司——但最大的利润中心，仍在起家之地：香港。

44.4%利润率背后的客户筛选术

在银行业，财富管理不仅不易受到经济周期影响，而且利润率常常要高于投资银行。

2024年财报中，汇丰的财富管理板块，用152.04亿美元的营业支出，就收获了121.35亿美元的营业利润，利润率44.4%；而投资银行板块扣除102.31亿美元的营业支出后，营业利润为70.63亿美元，利润率40.8%。毕竟投资银行家们，是地球上工资最高的人群之一。

不过类似这样按业务板块划分的全局盈利能力数据，在未来几年看不到了。

2025年，汇丰调整了组织架构，将原先的财富管理、企业金融、投资银行三大板块拆分重组：最盈利的中国香港、英国以地理区域为界，拥有全业务——与新的“企业及机构理财板块”（中国香港、英国之外的企业金融和投资银行业务）、“国际财富管理及卓越理财板块”（中国香港、英国之外的零售业务），共同构成新的四大板块。

这样改革，实际上就是给予业绩最好的两大区域完全的业务线和自主权。

改革的操盘者必然是期待这样的美好场景：一位香港汇丰私人银行的富豪客户，非常可能也是企业家，他不仅有财富管理需求，也可能有企业贷款、上市融资的需求。原先可能要对接完全独立的不同部门，但在新的架构下，可以一下子给他全套服务——已经上门客户，才是最宝贵的资源。

而且对于富豪阶层而言，他们的画像往往是这样：在全球选择投资资产和目标，在全球多地买房买地，自己在全球多个城市穿梭，子女也在全球接受教育，他们的银行要方便他们在全球用钱。

这就是富豪们常用“环球银行服务”，凭一地账户就能在全球25地离岸开设本地账户、免费实时汇款，包括大中华区两岸四地，也包括美国、英国、澳大利亚、新加坡、印度……

你有多少钱，决定了你能获得多少“特权”。要“免费”享受金融服务，自然需要在汇丰的账户有更多的资产。门槛不低，比如香港汇丰次于私人银行的“卓越理财尊尚”级别，就需日均资产780万港币——这在内地银行已达私人银行门槛。

所以非高净值的客户在汇丰往往感受不到那么多友好。

例如在内地的汇丰，虽然标准降了：日均资产达到50万人民币，就能享受香港汇丰100万港币资产才能获得的“卓越理财账户”待遇，包括全球开户、同名账户免费转账等。但对于日均资产不足50万元人民币的客户，会收取每月300元人民币服务费。

这事实上将数量庞大的小额客户“拒之门外”，目的自然是要筛选真正有“价值”的客户。

董事会主席为何难寻接班人？

当然富豪们选择汇丰，也仰赖于其延续一个半世纪积累的信用。特别是经历过太多市场风浪、尔虞我诈的创业一代富豪，更是将穿越周期的老牌机构视作圭臬。

作为一家有160年历史，上市超过50年的企业，今天汇丰已经是一个典型的职业经理人运营的企业——这要比尚未经历过家族代际接班的纯家族控制的企业，要稳健一些。

截止2024年财报，汇丰的持股结构非常分散，持股超过5%的股东有两家：最大股东是持股9%的全球最大的资管公司贝莱德，第二大股东是持股8.37%的平安资管。

如果说华尔街“统治”着美国，贝莱德“统治”着华尔街。今年73岁的贝莱德的创始人、犹太裔CEO拉里·芬克，被认为是金融界最有权势的人，也被称为“华尔街之王”。

目前汇丰董事会中，就有贝莱德的影子。独立非执行董事鲍哲钰（Geraldine Buckingham）就曾任贝莱德亚太区主席及主管和拉里·芬克的高级顾问。

有趣的是，尽管董事会仅两张华人面孔，其他“老外”高管却都取三个字的中文名。

主席杜嘉祺（Mark Tucker）是英国人，CEO艾桥智（Georges Elhedery）生于黎巴嫩，首位女性财务总监郭佩瑛（Pam Kaur）是印度裔，公司秘书长戴爱兰（Aileen Taylor）也非华裔。

其实这也很容易理解。汇理中外，若即若离，东西逢源，本就是汇丰银行创立、存在、发展的逻辑。这些拿着高薪的银行家们，不会不懂。

现任主席杜嘉祺自2017年任职以来，并非一帆风顺。2023年，他与汇丰一家重要股东爆发意见分歧，对方在其董事连任中投出反对票——虽票数不足以使其出局，却也是公开的抗议。此外，杜嘉祺任内曾暂停汇丰历史悠久的慷慨分红，且多次更换 CEO，也让他始终伴随争议。

杜嘉祺选择离开。

2025年5月，68岁的杜嘉祺宣布将于年底前退任——据媒体报道，这令汇丰的董事们颇为意外。6月初，汇丰确认其任期到9月30日结束。与此同时，总部在香港的友邦保险（1299.HK）宣布，10月1日起杜嘉祺将出任独立非执行主席，接替友邦元老、87岁的谢仕荣。

杜嘉祺此次跳槽是“回归”。在加入汇丰之前，杜嘉祺曾任友邦保险CEO兼总裁期间，带领友邦保险完成港交所IPO，并摒弃保险传统的“人海战术”，借高佣金和精英团队实现快速增长。

2017年，杜嘉祺从友邦离职加盟汇丰。2016年，他在友邦的年薪总计1509.36万美元（约1.08亿人民币）。而汇丰给他开出的薪酬只有150万英镑，以及30万英镑的一次性搬家费——从香港搬到伦敦。彼时他降薪九成跳槽，是为了多陪伴在伦敦读中学的一对儿女。

汇丰八年之后，杜嘉祺又回到友邦“舒适区”。只是压力给到了汇丰。

距9月30日已经近，但汇丰“猎头”进展并不顺利。据报道，虽然有100多人的意向名单，也接洽了包括苏黎世保险、高盛等机构的高管。但有人直接拒绝，有人则在接到录用后婉言谢绝。汇丰已不得不在用人标准上“妥协”，最近开始重新联系首轮没有进入面试的候选人。

既要管理过大型金融机构，又要愿意搬到伦敦，最好还要了解亚洲、特别是中国。家大业大的汇丰，要找一位合适职业经理人来做一把手，也不容易。