全球熊市才刚开始 最糟时刻远还没来

　　专家向CNBC表示，华尔街动荡让全球股市近几个月剧烈震荡，导致一些股市跌入空头市场，而在新的一年，这种情况将恶化。

　　空头市场的定义为从最近高点下滑20%或更多，这影响到全球投资人。

　　专家们指出，主要市场依然存在风险。联准会可能持续升息，且对全球经济放缓的疑虑不断升高，尤其因美中贸易战而恶化。

　　建银国际全球策略师乔利指出：“我很想要更乐观一些，但我实在看不到太多正面因子。我想明年最坏的尚未到来，我们仍在全球股市熊市的上半段，明年情势只怕会更糟。”

　　乔利认为，信用市场存在巨大风险。他说，联准会预期2019年将再升息两次，企业将发现愈来愈难偿还债务，导致某些债务将违约或遭降级。乔利指出，信用市场的疲弱将蔓延至股市，“我认为主要的问题将是信用事件，会让股市进一步承压，且一定会影响到如科技业等高成长领域”。

　　瑞穗银行经济及策略主管佛特森指出，更广泛来说，投资人现在有更少乐观的理由，因为联准会紧缩货币政策，表示投资资金减少。

　　佛特森向CNBC表示，由于不确定这是否为底部，所以（投资人）现在还没有重回股市的念头，他们认为目前的状况就像所谓“落下的刀”。

　　华侨银行财富管理副总曼能表示，全球前两大经济体互祭关税的情势升温，到明年3月初前将暂时停止，但之后会发生什么事难以预料。

　　美中贸易紧张情势常被指为全球经济成长的主要风险。国际货币基金（IMF）下修其全球成长预期，因为美国及其主要贸易伙伴的贸易紧张情势，已影响到经济活动。

　　孟能表示，贸易不确定性将在未来几个月让市场承压，直到90天的关税停火协议停止、接下来走势更为明朗之前，“估值很吸引人，但你必须有强劲的风险胃口，因为我认为未来市场将剧烈波动”。