美联储：美国经济增长强劲 支持更多加息

美国联邦储备委员会主席鲍威尔于当地时间7月17日-18日出席国会半年度听证，这是他2月上任后参加的第二次国会听证活动。7月17日鲍威尔向美国国会参议院下属银行、住房及城市事务委员会提供了证词，7月18日则将向众议院下属金融服务委员会作证。

鲍威尔向参议院表示，美国目前经济增长强劲，通货膨胀率稳定，支持美联储采取更多的加息行动，美联储将保持渐进加息的步调。

鲍威尔在陈词中表示，美国劳动力市场持续紧俏，通胀也有所上升。在最近的数据中，通胀略高于2%，公开市场委员会（FOMC）认为美联储能达到长期物价稳定和就业的目标。从数据来看，2018年上半年每个月有21.5万新增就业，这个数字高于2017年的月均水平。截至6月末，美国失业率又下降0.1个百分点至4%，已为近20年新低。非洲族裔和拉丁裔的失业率也下降到近几年新低，已接近1972以来的最低点，虽然这些族群的失业率仍然高于白人。

近来的数据显示，除了劳动力市场，美国经济今年也增长强劲，一季度经通胀调整后GDP年化增长率为2%，最近的数据显示二季度经济增长比一季度更强劲。鲍威尔表示可能的原因在于，就业率上升，税后收入也有所增长，消费者支出也得到提升；而其他国家的经济增长良好，也刺激了美国的出口和制造业。过去几年通胀水平一直低于2%，5月个人消费者支出的物价指数增长2.3%，在一年前只有1.5%。通胀上升部分是因为油价引发其他能源价格上升。剔除能源和视频价格的核心通胀率在5月也达到了2%，一年前为1.5%。

美国通胀已经多年低于2%，而现在新的挑战在于保持在2%附近的水平。鲍威尔指出，FOMC将2%的通胀目标称为“对称”的，是因为担心通胀持续低于或高于目标。失业率已经很低了，且有望进一步下降。

鲍威尔再次重申，从金融市场的表现来看，利率水平处于比较适宜的区间。金融系统也比次贷危机前更为强劲，家庭和企业的信贷需求也有所增加，当前的税收和财政刺激政策也进一步支持了这一轮扩张。劳动力市场强劲，通胀解决目标，经济增长前景的风险可控，因此FOMC认为最适宜的就是持续加息。因为加息太慢有可能导致通胀太高，而加息太快则有可能导致经济增长不够强劲，通胀低于目标。

但是，劳动参与率自2013年以来却没有什么变化。另一个不太乐观的数字是薪资增长。据美国劳工部数据显示，过去一年平均薪资增长2.7%，而同一时期通胀却增长了2.9%。

鲍威尔表示，薪资增长也在加快，但是仍然不如危机前的水平。一个解释是近几年的生产率增长较低。而比较乐观的解释是，温和的薪资增长说明劳动力市场没有引起高通胀。田纳西州共和党议员Bob Corker对此提出了质疑，Corker称，经济虽然在增长，但是30年来美国人的薪资却没有得到增长是怎么回事。鲍威尔回应说，美国教育水平的停滞导致了生产率水平的停滞，美国的受教育水平自20世纪70年代以来就没有太大变化，他也强调长期提升收入的方式是更高的生产率水平。

事先准备好的半年度货币政策报告已于7月13日公布，报告全文63页。报告显示，今年上半年，美国正在经历历史上第二长时期的扩张。美国经济增长强劲，失业率保持在低位，美联储表示经济活动受到消费者和商业信心的支持，因此美联储希望进一步加息是合适的，以支持经济进一步扩张。

美联储认为，特朗普政府减税将刺激消费者支出，今年将刺激经济温和增长。差强人意的是薪资增长，报告中认为，薪资增长较为“温和”。美联储官员也表达了与中国的贸易冲突会降低投资，特朗普政府的保护主义政策是金融市场的不稳定因素。

上周四（7月12日）鲍威尔接受美国全国公共广播电台（NPR）节目Marketplace采访时亦称，美国经济形势良好，但尚未完全达到2%的对称通胀目标。同时美联储发现企业对贸易政策的担忧增加，但他认为现在难以预测形势发展。一旦贸易形势导致经济下滑，出现经济面临很大挑战的情形，美联储可以相应地放缓加息、甚至降息。

对于减税等特朗普政府的财政政策，鲍威尔认为近期较有可能支持经济发展，但长期来看，走这种财政道路是不可持续的。虽然特朗普及其顾问表现出对低利率的偏好，但鲍威尔说美联储的决策不会考虑到政治考量，不存在对联储独立性的担忧。现在美国经济和银行现状都让他放心，他真正担心的是人口老化、社会流动性低这类长期的挑战。