1.2万亿债务到期 大陆房企开年先借钱

　　进入2021年仅半个月，大陆已经有超过30家房地产企业披露了发债计划，境内外发债总规模达到千亿（人民币，下同），显示债务压力之大。据悉，今年大陆房企的到期债务达到了1.2万亿元。

　　面对债务压力，大陆房企不得不在年初大幅发债以应对。

　　据报导，高额度、低利率、美元债为主成为此轮房企融资的特点。成本方面，绿城集团发行的25亿元5年期公司债，最终票面利率为3.92%；越秀金控拟发行的10亿5年期公司债，票面利率询价区间在3.3%～4.3%。

　　同期发行的美元债，利率也大多略低于去年。碧桂园拟发行的12亿美元票据，利率最高为3.3%。

　　从发债用途上看，除了补充资金外，借新还旧是一项重要用途。一些企业将利率较高的旧债，换成相对便宜、周期也更长的新债。

　　上海易居研究院智库中心总监严跃进对此表示，年初虽是房企融资的传统高峰时段，但企业抓住政策窗口期的意图也十分明显。去年以来，中共加强房地产金融管理，令企业意识到大量举债发展的模式已经很难行得通，尤其是“三条红线”政策将直接限制企业的负债规模。

　　所谓“三道红线”是指剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。“三条红线”政策直接限制了企业的负债规模。

　　根据“三道红线”触线情况不同，试点房地产企业分为“红、橙、黄、绿”四档。以有息负债规模为融资管理操作目标，分档设定为有息负债规模增速阈值，每降低一档，上限增加5%。即如果“三线”均超出阈值为“红色档”，有息负债规模以2019年6月底为上限，不得增加；“二线”超出阈值为“橙色档”，有息负债规模年增速不得超过5%；“一线”超出阈值为“黄色档”，有息负债规模年增速不得超过10%；“三线”均未超出阈值为“绿色档”， 有息负债规模年增速不得超过15%。

　　市场人士分析，面对融资监管趋严，大陆房企加快推盘、积极促销和狠抓回款成为了房企工作的重中之重。但即使如此，因大陆瘟疫及经济环境不佳，市场不稳，无法完全保证企业的资金安全，很多企业在市场转冷，销售不佳时，将面临利润下降，甚至倒闭风险。

　　很多业界人士表示，虽然目前房企借新还旧，债务置换如火如荼，但一旦失去当前的“窗口期”，留给企业的回旋余地并不大。