股神巴菲特90岁大寿 给自己准备的礼物是…

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司已收购了五家日本企业集团5％以上的股份。

五家老牌日本公司估值低廉，就好像放在甩卖区的打折商品一样。出手扫货的是现年90岁的巴菲特(Warren Buffett)。

周一，巴菲特迎来自己的90大寿，他披露了伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc., BRKA)在五家历史比他本人的传奇生涯还要悠久的企业集团分别入股5%的消息。伯克希尔哈撒韦购买了伊藤忠商事株式会社(Itochu Corp., 8001.TO, 简称﹕伊藤忠商事)、三菱商事株式会社(Mitsubishi Co., 8058.TO)、三井物产(Mitsui & Co., 8031.TO)、住友商事株式会社(Sumitomo co.,8053.TO)和丸红株式会社(Marubeni Co., 8002.TO)的股份。

东京的投资者和分析师把此举描述为典型的巴菲特式投资：找出那些估值折让、股息稳健且风险或许低于外界普遍预期的公司。

巴菲特在新冠疫情期间一直相对安静，只在7月初宣布了一笔交易，当时伯克希尔哈撒韦表示，将以97亿美元（包含债务）收购Dominion Energy的中游能源业务。

在新冠疫情期间，伯克希尔哈撒韦抛售了所持的航空股以及大部分银行股，其中包括在高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)、富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)和摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)的持股。伯克希尔哈撒韦已继续增持美国银行(Bank of America Co., BAC)的股份。

截至第二季度末，伯克希尔哈撒韦坐拥1,466亿美元现金，该公司有充足资金进行新的收购交易，但巴菲特经常说，他很难找到好的交易。在经历疫情相关的下跌之后，美国股指正接近历史高点。

因此，巴菲特已开始在不熟悉的市场中寻找新目标。伯克希尔哈撒韦在美国以外仅有少量业务，其中包括总部位于荷兰的IMC International Metalworking Cos.。

上述五家日本公司的最大风险是未知性。这些公司通常被称为综合商社，都拥有令人眼花缭乱的业务和投资组合。

三菱商事株式会社拥有对连锁便利店日本罗森株式会社(Lawson Inc., 2651.TO)的控股权，并投资于俄罗斯萨哈林岛海域的油气田，此外持有三菱汽车(Mitsubishi Motors Co., 7211.TO)五分之一的股份，还拥有一个食品业务部门，经营油菜籽、蔬菜干和坚果等商品。

摩根大通分析师Tatsuya Kikkawa表示，日本的综合商社是独一无二的，但并不容易被外界了解。Kikkawa说，这些综合商社的估值一直存在折让，但随着他们获得这种关注，该折让可能会消失。

分析师称，这些公司的估值如此低，可能是吸引巴菲特之处。根据高盛集团的数据，截至上周，除了伊藤忠商事株式会社以外，其他几家综合商社的股票市账率都未超过0.75倍。账面价值指的是一家公司的资产减去负债后的价值，基于此，相当于巴菲特能以75美分获得价值1美元的净资产。

而且这些公司的股息与他们的股价相比也显得很高。住友商事株式会社本财年拟派息70日圆（合66美分），这约为该股周一收盘价的5%。

周一东京市场收盘时，这五家公司股价上涨4.2%-9.48%不等。截至上周五，上述公司各5%股份的总计价值约为60亿美元，这为伯克希尔哈撒韦可能支付的收购价提供了粗略参考，不过该公司没有披露具体数字。

这些日本公司股份的收购方是伯克希尔哈撒韦旗下大型财险和意外险公司National Indemnity Co.。伯克希尔哈撒韦旗下各保险公司利用巴菲特所称的“浮动资金”对股票和其他资产进行长期投资，这些浮动资金即这些保险公司持有的、用于支付未来保险索赔的资金。

伯克希尔哈撒韦在有条不紊地规划收购交易的另一个迹象是，该公司表示，其持有相当于约60亿美元的日圆计价债务，对日圆兑美元汇率波动的风险敞口很小。上述五家综合商社以日圆支付股息。

乐天证券(Rakuten Securities)策略师Masayuki Kubota称，海外投资者可能会因为日本的人口结构而认为日本股票不具吸引力，但是，没有其他地方能提供如此财务状况稳健、盈利能力稳定、而且估值偏低的股票。他说，他长期研究巴菲特致投资者的信。

伊藤忠商事首席执行官冈藤正广(Masahiro Okafuji)称，伯克希尔哈撒韦的投资可能成为触发该行业复苏的一个因素。冈藤正广说：“在日本股市表现落后于全球市场的背景下，这样一位全球投资大师对日本股票表现出兴趣，尤其是对综合商社的股票，这是一个好消息。”其他几家商社的代表对巴菲特的举动不予详细置评。

虽然这五家公司被称为综合商社，但他们更像是投资银行或者私募股权投资公司。西方投行的分析师称，这五家公司越来越像美国的私募股权公司，专注于营业利润，寻找被低估的消费者业务，这些业务即使不能大幅增长，也能提供稳定的现金流。

伊藤忠商事7月份表示，计划将其对日本便利店运营商FamilyMart Co. (8028.TO)的持股比例提高至近95%。

Union Bancaire Privee驻东京的董事总经理及基金经理Zuhair Khan称：“过去两三年，他们在投资方面更加自律。”

分析师们称，这些综合商社越来越像伯克希尔哈撒韦公司本身，这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的企业集团也在能源、矿业和消费品领域持有一系列资产，有时是直接拥有相关公司，有时是少量参股。

这些日本企业在全球寻找投资机会，每年在这方面花费数以十亿计的美元。摩根大通的Kikkawa称，如果与伯克希尔哈撒韦合作，这些日本企业的物色能力或许会派上用场。

巴菲特本人也暗示有可能与他的日本新盟友联合进行交易。他说：“我希望未来会有互惠互利的机会。”